[行情綜述]4月：月末指數(shù)攀高 行情略有好轉

一、全國與區(qū)域行情綜述
1.1 全國行情：水泥市場整體略有好轉
　　4月，中國水泥價格指數(shù)（CEMPI）月初110.80點，月末111.03點，月內最高為111.12點，最低為110.72點，振幅為0.40點，當月環(huán)比漲幅為0.28%，月末與去年同期相比上漲6.27%。4月份，全國水泥價格暫時止住了一季度以來連續(xù)下跌的走勢。4月初，CEMPI走勢較為平穩(wěn)，月末整體行情開始略有好轉。

數(shù)據(jù)來源：中國水泥研究院

　　成本方面，煤炭價格較3月有所回升，與2月份基本持平。以秦皇島港的大同優(yōu)混（Q5800K）平倉價為例，4月底的價格較3月上漲了5元/噸。從水泥毛利率來看，據(jù)測算，4月份毛利率水平較3月份繼續(xù)回落，已連續(xù)四個月出現(xiàn)回落，但與去年同期相比，毛利率高出9.6個百分點。
1.2 區(qū)域行情：西北小幅下滑，華東、西南微升
　　從六大水泥市場區(qū)域看，4月份，東北地區(qū)水泥市場行情整體穩(wěn)定，下游需求仍未完全恢復，僅維持在5成左右；華北地區(qū)水泥出貨量明顯增加，京津冀地區(qū)，除個別地區(qū)如石家莊、保定個別企業(yè)價格上調以外，其他地區(qū)主導企業(yè)價格保持穩(wěn)定；華東地區(qū)整體市場行情較為穩(wěn)定，水泥企業(yè)出貨量基本正常，區(qū)域總體價格延續(xù)3月底的平穩(wěn)走勢，區(qū)域內大部分省市的水泥價格也比較穩(wěn)??；西北區(qū)域水泥價格在中上旬保持平穩(wěn)，月底因地區(qū)需求不濟出現(xiàn)小幅度下滑；西南地區(qū)水泥價格繼續(xù)上升的態(tài)勢有所減弱，區(qū)域內漲跌互現(xiàn)；中南地區(qū)水泥價格止跌回穩(wěn)，水泥均價微升，云南、廣東、湖南部分地區(qū)受到雨水影響水泥需求量增量有所減少。

數(shù)據(jù)來源：中國水泥網行情數(shù)據(jù)中心、中國水泥研究院

二、各省行情走勢
2.1 各省4月價格變動分析
　　4月份，全國有9個省份的水泥價格出現(xiàn)了上漲，其中云南、山東、廣東領漲，分別上漲了18、8和9元/噸，漲幅分別為5.70%、2.94%和2.43%；有11個省份的水泥價格出現(xiàn)下跌，其中陜西、海南、貴州領跌，分別下跌了15、17和9元/噸，跌幅分別為-5.83%、-3.97%和-2.94%；其他省份水泥價格與上月持平。

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2.2 主要異動省份具體變化分析

2.2.1 云南：價格攀高，旺季效應顯現(xiàn)
　　4月份，云南省水泥旺季來臨，單月漲幅超過5%，延續(xù)了3月末的上漲行情，截止4月底，價格一舉奪得西南高位，P.O42.5散裝水泥均價在331元/噸左右。4月上旬，云南水泥價格在3月底漲價后保持了一周左右的平穩(wěn)走勢。轉至11日以后，云南迪慶、麗江、大理等北部部分地區(qū)銷售轉旺，水泥需求持續(xù)回升。區(qū)域內慶華新、鶴慶華潤、大理紅山、大理紅塔、滇西水泥、大理昆鋼金鑫建材、中建材金山及期納等區(qū)域主要廠家相繼對各規(guī)格水泥出廠上調20元/噸。4月底，根據(jù)中國水泥網行情數(shù)據(jù)中心反饋，由于受到廣西百色地區(qū)袋裝水泥價格上調影響，田陽華潤，田東右江袋裝水泥對銷往云南文山地區(qū)袋裝價格同步上調10-20元/噸，不過月末P.O42.5散裝水泥價格走勢穩(wěn)定。

數(shù)據(jù)來源：中國水泥網行情數(shù)據(jù)中心

　　在需求緩慢增長的背景下，云南省從3月的小漲到4月的攀高主要是受到了旺季的帶動。目前，雖然云南水泥價格仍舊較同期偏低30元/噸左右，但從區(qū)域上看已屬高位。下一階段，云南省與其他省市相比，銷售市場仍舊有一定的需求增長，不過從量上會略遜于4月份。因而，預計水泥價格或穩(wěn)或降。
2.2.2 山東：臨沂價格大幅上揚而拉漲區(qū)域均價
　　山東區(qū)域水泥價格繼3月份小幅波動之后，4月份受臨沂地區(qū)中聯(lián)、沂州等品牌水泥價格的大幅度拉漲而出現(xiàn)小幅上揚走勢。省內大部分地區(qū)的P.O42.5散裝價格保持平穩(wěn)運行，僅濟寧等少部分地區(qū)有變動，濟寧的山水、中聯(lián)等水泥受外來低價水泥沖擊影響而回調此前三月份的漲價10元/噸。目前，泰安魯珠P.O42.5散裝到濟寧攪拌站價格繼續(xù)穩(wěn)定在265-270元/噸左右。由于沿海煙臺一帶市場需求不達預期，熟料總庫存偏高，當?shù)厥炝蟽r格有變相20-30元/噸的下滑。

數(shù)據(jù)來源：中國水泥網行情數(shù)據(jù)中心

　　今年前3個月山東全省固定資產施工和新開工項目與去年同期基本持平，區(qū)域內水泥市場受地區(qū)內較多的基建開工項目，市場需求較為堅挺，不過由于全省單體企業(yè)眾多，彼此間又缺乏默契，難以形成有效一致的市場氣氛，水泥價格上行基礎薄弱。因此，區(qū)域內的水泥價格較長時間內會處于較低位。
2.2.3 兩廣：需求增長緩慢，月末略有好轉
　　4月份，兩廣地區(qū)天氣不佳，特別是廣東地區(qū)，持續(xù)的雨水使得區(qū)域內袋裝水泥價格紛紛下調，不過4月末，兩地市場行情略有好轉。
　　從兩省具體變化上看，4月中上旬，廣東地區(qū)雨水較多，水泥出貨量有所下降，江門地區(qū)江山水泥、經綸水泥等中小廠家為保持差價優(yōu)勢相繼跟隨下調P.C32.5袋裝20元/噸。此外，受湖南低價水泥銷入及本地企業(yè)庫存壓力影響，韶關樂昌南方對32.5級水泥出廠下調25元/噸，茂名地區(qū)勝利水泥對各規(guī)格袋裝價格下調20元/噸。不過，散裝42.5水泥均價保持穩(wěn)定。4月中下旬，為穩(wěn)定水泥市場價格，22、23日珠三角地區(qū)英德、佛山、封開、肇慶、云浮、惠州、深圳等主要水泥企業(yè)分別對熟料價格上調15元/噸，水泥價格上調20元/噸，使得廣東省水泥均價出現(xiàn)一定的上揚。月底一周，廣東省受廣西水泥、熟料的上漲影響，湛江、茂名等區(qū)域本地粉磨站因成本上漲壓縮利潤，紛紛大幅上調水泥價格。其中湛江地區(qū)水泥企業(yè)相繼上調各規(guī)格袋裝水泥價格10-20元/噸。
　　相對于廣東省，廣西水泥價格在4月初的時候受到湖南低價水泥銷入的影響較大，其中富川華潤3日開始對32.5與42.5級袋裝水泥出廠下調15元/噸，而江華海螺也加大了對賀州地區(qū)的市場。桂西地區(qū)受天氣不及清明假期影響，市場需求有所下滑。9日起百色田陽、田林、凌云、樂業(yè)等區(qū)域海螺、東泥、華潤等主要品牌袋裝水泥價格下調，幅度在10-30元/噸不等。4月中下旬，廣西陸川華潤因4月份加大向廣東的熟料輸出及采集相應的優(yōu)惠政策使得企業(yè)本地庫存走低，開始上調P.O42.5散裝價格，幅度在20元/噸左右。貴港地區(qū)臺泥、華潤、南方等主要廠家受廣東市場水泥、熟料出現(xiàn)上漲影響相繼對各規(guī)格水泥、熟料的本地價格及外銷價格上調20元/噸。同時百色地區(qū)田陽華潤、東泥等主要企業(yè)對袋裝水泥出廠價格上調20元/噸。

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　　4月份，兩廣地區(qū)水泥行情較整個中南區(qū)域略好，這主要是由于區(qū)域企業(yè)協(xié)同性較高以及各主導企業(yè)采取了適時的銷售策略。目前，根據(jù)市場反饋，廣西企業(yè)在南寧召開了節(jié)能減排會議，各廠家通過節(jié)能限產提升水泥價格醫(yī)院較強，預計后期水泥價格有望走高。相對而言，廣東省水泥價格在下一階段仍有一定的上漲空間。4月中旬左右，廣東省發(fā)改委發(fā)布了《廣東省2014年重點建設項目計劃匯總表》，其中列出2014年廣東安排重點項目285項投資計劃，總投資額度達到36658億元，其中2014年度計劃投資4500億元，重點將傾向于粵東西北地區(qū)，這對當?shù)氐乃嗍袌銎鸬胶軓姷闹巫饔谩?br /> [Page]2.2.4 海南：價格回落至去年11月底水平
　　4月份，海南省水泥均價繼續(xù)下行，下行主要是因為月初?？谑兴鄡r格下調了25元/噸左右。而三亞市水泥價格在4月初個別水泥報價小幅上漲，實際成交價未有變化。4月中下旬海南省水泥均價未有新的變動。截止月底，?？谥饕髽I(yè)P.O 42.5散裝出廠價保持在440-450元/噸左右的高位，海南省P.O42.5散裝水泥市場均價為403元/噸。

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　　歷年數(shù)據(jù)顯示，3~5月份屬于海南水泥市場旺季，但今年3、4月份水泥價格連番下跌，主要是由于先前海南省水泥價格受到道路運輸?shù)扔绊憶_高到不合理水平的合理回歸。目前，海南省水泥價格已回落至去年11月底水平，但與去年同期相比，仍然高出將近100元/噸，預計下一階段，海南省水泥價格穩(wěn)字當頭。
2.2.5 陜西：需求基礎尚不穩(wěn)，月底現(xiàn)大幅下滑
　　4月期間，陜西地區(qū)的整體水泥價格呈現(xiàn)先穩(wěn)后降的走勢。中上旬，關中地區(qū)的水泥市場基本全面恢復，企業(yè)銷量保持穩(wěn)定，區(qū)域P.O 42.5散裝價格在三月下旬上調后走穩(wěn)。下旬，西安及周邊地區(qū)受降雨天氣影響，企業(yè)執(zhí)行降價銷量策略，區(qū)域內的海螺、冀東、堯柏、聲威等主導企業(yè)將42.5級散裝價格普遍大幅下調30-35元/噸左右，部分廠家對其余規(guī)格水泥也有5-10元/噸左右的下調。月底，西安等地的降價風潮波及寶雞地區(qū)，當?shù)氐镍P翔冀東等部分主要廠家水泥售價跟隨下調，P.C32.5R袋裝主流出廠下調至240元/噸，P.O42.5散裝主流出廠下調至245元/噸左右。

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　　由于四月份關中區(qū)域房地產、基建等各種工程開工率不高，整體水泥需求回升基礎尚不堅實，加之后期受陰雨天氣影響，需求無力支撐價格，在企業(yè)庫存壓力增大的形勢下降價成必然之舉。未來良好的天氣狀況為地區(qū)工程施工提供便利，下游水泥需求保持高位的基礎將有望夯實，這為下一階段區(qū)域水泥價格的回升提供有力支撐。
2.2.6貴州：價格沖高回落，月末走勢維穩(wěn)
　　4月份，貴州省水泥價格在3月份大幅攀升后有所回落，月末需求持續(xù)回落，價格走勢維穩(wěn)。近三個月來，貴州省水泥價格經歷了底部回升、大幅攀高、沖高走穩(wěn)的三個過程，總體而言，水泥價格還是呈上升的走勢。與2月底相比，P.42.5散裝水泥價格上漲11元/噸，年前的大幅度下跌已經有所修復。
　　從4月份的具體變化上看，月初一周企業(yè)庫位較低，水泥出貨量良好，價格保持高位穩(wěn)定，不過4日以后受到雨天影響，遵義地區(qū)水泥需求開始放緩，8、9日海螺、拉法基等主要企業(yè)相繼下調水泥價格15-25元/噸，建臺、江葛等部分水泥廠家為穩(wěn)定市場也有相應的調價。4月中下旬，貴州天氣未能好轉，雨水不斷，企業(yè)出貨繼續(xù)受到影響，不過水泥均價保持平穩(wěn)。至4月底，貴州省P.O42.5散裝水泥均價在309元/噸左右。

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　　4月份價格的回落，受到天氣影響很大。雖然出貨量增速放緩，但是企業(yè)維穩(wěn)較強，有很高的底部支撐意愿。下一階段，預計與4月末走勢保持一致，價格會有小幅的波動，但總體而言保持穩(wěn)定。貴州省今年未有新增產能釋放，先前市場的持續(xù)低迷會否進一步重演還是與投資的力度有關。從投資上看，這種概率相對較大。今年第一季度，貴州省固投累計增速為24.9%，較去年同期回落近10個百分點，特別是房地產開發(fā)投資，累計增速跌破15%，而去年同期增速是74.3%。


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