西部建設(shè)：一季度凈虧損1.3 億元

　　西部建設(shè)2014年一季度實現(xiàn)營業(yè)收入14.5 億元,增長33.3%;歸屬于上市公司股東凈虧損1.3 億元,每股虧損0.26 元,同比擴(kuò)大114%,符合前期業(yè)績預(yù)告。公司同時預(yù)告上半年凈利潤同比下滑40%-90%,對應(yīng)二季度凈利潤同比增長-15%~+15%。

　　收入快速增長,毛利率有所下滑。一季度收入實現(xiàn)30%以上的快速增長,顯示規(guī)模擴(kuò)張的步伐依然在快速進(jìn)行。毛利率同比下滑1.8 個百分點(diǎn)至2.3%,主要是水泥價格同比上升所致,由于混凝土業(yè)務(wù)多為閉口合同,原料價格的上漲短期內(nèi)對毛利率有負(fù)面影響,預(yù)計下半年毛利率的負(fù)面影響可減緩或逐漸消除。

　　費(fèi)用率小幅上升,資產(chǎn)減值損失有所擴(kuò)大。銷售費(fèi)用率同比持平,與收入增速保持一致;管理費(fèi)用率提高0.3 個百分點(diǎn)主要是規(guī)模擴(kuò)張且研發(fā)費(fèi)用有所上升;借款規(guī)模同比擴(kuò)大導(dǎo)致財務(wù)費(fèi)用率提高0.2 個百分點(diǎn)。本期應(yīng)收賬款增長迅速,導(dǎo)致計提的壞賬大幅上升。

　　經(jīng)營現(xiàn)金凈流出額小幅改善,凈負(fù)債率有所提升但依然較低。一季度經(jīng)營現(xiàn)金凈流出4.1 億元,較去年同期改善15%;同時一季度現(xiàn)金凈流出亦造成凈負(fù)債率較期初提高14 個百分點(diǎn)至29%,不過依然處于較低水平,財務(wù)狀況較為良好。

　　發(fā)展趨勢

　　中西部需求和中建平臺依然是成長的雙引擎。穩(wěn)增長措施對中西部投資的提振和公司在中西部70%的產(chǎn)能布局,以及憑借中國建筑的全國業(yè)務(wù)布局帶來的向外擴(kuò)張,是公司成長的雙引擎。