水泥企業(yè)“補血”不如“造血”

　　隨著上市公司2013年年報的不斷披露，不少公司業(yè)績的含金量也顯現(xiàn)出“廬山真面目”。截至4月13日，共有1572家公司發(fā)布了年報；而根據(jù)同花順數(shù)據(jù)統(tǒng)計，獲得政府補貼的公司占比高達近70%,一些公司獲得補貼金額甚至占了凈利潤的絕大部分。比如，廣受產(chǎn)能過剩困擾的水泥行業(yè)。

　　記者查閱23家A股水泥行業(yè)上市公司年初發(fā)布的2013年年度業(yè)績預(yù)告，其中，13家預(yù)計凈利同比實現(xiàn)不同程度增加，華新水泥、上峰水泥、祁連山都預(yù)增一倍以上，寧夏建材預(yù)計凈利實現(xiàn)近四倍增長，四川雙馬更是預(yù)增7倍有余。乍看一幅業(yè)績飄紅跡象，只不過，能在總體慘淡的行業(yè)中實現(xiàn)業(yè)績飆升，多少離不開政府補貼的因素。

　　水泥行業(yè)“紅包”價值不菲

　　在本月初公布的一份關(guān)于獲得政府補貼金額企業(yè)排名的名單上，行業(yè)大佬安徽海螺集團有限責任公司（簡稱海螺水泥）也排名靠前。作為安徽國資委控股企業(yè)，地方政府給予企業(yè)發(fā)展的財政補助、補貼自不會少，合計金額8.82億元，約占2013年公司93.8億元凈利的10%。記者查閱海螺水泥近五年的年報發(fā)現(xiàn)，公司從2008年到2012年合計獲得政府補助約26.39億元。

　　同樣，獲得財政“紅包”的還有江西萬年青水泥股份有限公司（簡稱江西水泥）。公司4月17日公告稱，公司及合并報表范圍內(nèi)子公司自年初1月1日至3月31日累計收到資源綜合利用產(chǎn)品退稅3287.05萬元，全部計入公司2014年第一季度利潤總額。而根據(jù)其日前發(fā)布的關(guān)于第一季度實現(xiàn)歸屬凈利潤約9000萬元—10600萬元的業(yè)績預(yù)告，江西水泥第一季度退稅補貼預(yù)計占凈利的比重將達到31%—36%。紅包價值不可謂不菲。

　　此外，“補貼大戶”亞泰集團2013年末也公告稱，公司收到長春市二道區(qū)財政局給予的6850萬元補助資金，用于補償亞泰集團2013年流動資金融資所支付的利息支出。二道區(qū)財政局給出的理由是：在“兩橫三縱”快速路工程建設(shè)、國有企業(yè)改制重組中人員安置等方面做出了突出貢獻。

　　截至當時，2013年亞泰集團共計收到二道區(qū)財政局補助資金9550萬元，占公司2012年度經(jīng)審計的歸屬于母公司所有者凈利潤的24.16%。記者查閱亞泰集團近年年報發(fā)現(xiàn)，2012年計入公司凈利潤的財政補貼為2.68億元，2011年1928.63萬元，2010年2.45億元，計入當期非經(jīng)營性損益的金額為1.25億元；另外，亞泰集團2009年也收到財政補貼款1.08億元。也就是說，亞泰集團近五年來獲得國家財政補貼總額超過6億元。

　　政府補貼下的市場生態(tài)

　　相比目前為止約70%的公司收到財政補貼的占比量，2012年情況則更為甚。據(jù)報道，2012年，2537家上市公司中，有2387家獲得政府補貼，占比高達94%，累計補助金額約為1070億元。自2004年以來，“兩桶油”十年獲政府補貼累計超過1250億元。此外，政府補貼成了部分上市公司扭虧盈利的“法寶”，一些*ST公司靠此方式避免退市，長期留在資本市場。

　　政府提供的各種財政補貼今年儼然成為上市公司獲利的手段之一。記者對比年報數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，不少上市公司獲得的財政補貼額度超過凈利潤?！罢a貼名目比較多，實際上也是對上市公司業(yè)績的一種兌水?！币晃粰C構(gòu)人士對記者表示。因此，他指出，對那些依靠政府財政貼錢而養(yǎng)肥的公司，未來能否持續(xù)盈利還是問題。

　　3月初，河南同力水泥股份有限公司（簡稱同力水泥）發(fā)布的2013年年報顯示，該公司全年實現(xiàn)營業(yè)收入40.01億元，同比下降2.88%,完成凈利潤0.66億元，同比下降達59.58%。從單季度的財務(wù)數(shù)據(jù)來看，截至2013年第四季度，公司凈利潤已連續(xù)6個季度持續(xù)下滑。值得關(guān)注的是，該公司去年獲得政府補貼2.54億元，占營業(yè)外收入2.56億元的比例高達99.22%,遠比全年凈利潤0.66億元高出1.88億元，主營業(yè)績的慘淡狀況可見一斑。

　　此外，深康佳A、中興通訊、馬鋼股份、岳陽林紙、南京中北等170多家上市公司去年獲得的財政補助超過當年的凈利潤。

　　對于上市公司獲得政府補貼的比例居高不下的狀況，有關(guān)業(yè)內(nèi)人士分析認為這種現(xiàn)象并不正常。該人士稱，高補貼說明相當部分的財政支出沒能有效發(fā)揮“二次分配”價值，沒有用于民生支出，而是用來補貼企業(yè)；而對于補貼企業(yè)要么是“兩桶油”之類高利潤企業(yè)，要么是連年虧損理當退市的企業(yè)，高補貼可能在讓此類公司粉飾報表的同時，更構(gòu)成嚴重的不公平競爭，實力更強的上市公司，反而享受了更低的實際稅率。

　　企業(yè)應(yīng)抓住回暖機遇積極“造血”

　　根據(jù)國家統(tǒng)計局公布的數(shù)字。1—3 月份全國規(guī)模以上水泥產(chǎn)量44728 萬噸，同比增長4.0%。其中3月當月產(chǎn)量20485萬噸，同比增長5.9%。水泥行業(yè)出現(xiàn)回暖跡象。

　　相較于一味地依靠政府補貼，企業(yè)要想長遠發(fā)展，或可抓住此次回暖機遇，從而改善企業(yè)自身情況。專家也表示，依靠地方政府“補血”，不如依靠企業(yè)自身“造血”。

　　企業(yè)的“造血”功能主要是指企業(yè)在一個生產(chǎn)經(jīng)營周期所能創(chuàng)造資金的能力，并且表現(xiàn)為企業(yè)的現(xiàn)金支付能力，是由企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營活動和投資融資活動共同決定的。中投顧問宏觀經(jīng)濟研究員白朋鳴表示：“對于生產(chǎn)經(jīng)營能力，企業(yè)需要掌握市場大環(huán)境并適應(yīng)市場，生產(chǎn)符合市場需求的產(chǎn)品和服務(wù)，并要突出自己的優(yōu)勢力量，比如在研發(fā)、創(chuàng)新等方面突出自身的軟硬實力；此外，投融資方面的能力提升則需要企業(yè)密切關(guān)注資本市場，并與之建立良好的關(guān)系，充分利用資本市場為自己贏得發(fā)展的機遇。”

　　公開數(shù)據(jù)顯示，1—3月份，全國基礎(chǔ)設(shè)施投資增長20.88%，以鐵路了代表的基礎(chǔ)設(shè)施投資加碼，將支撐水泥需求。從區(qū)域上看，鐵路投資近80%將投向中西部地區(qū)，中西部水泥供需格局改善有望加速。而同時期房地產(chǎn)投資亦增長16.8%，保障房資金保障落實，建設(shè)加快也將帶動水泥需求增長。另有2014年財政部安排專項資金1158億元，比去年增長了14.3%，前4月國開行計劃發(fā)放棚改貸款1000億元，資金的落實將加快保障性安居工程的進展，將彌補普通商品房建設(shè)對水泥需求的減弱。

　　此外，京津冀協(xié)同發(fā)展被提升到國家發(fā)展戰(zhàn)略層面，區(qū)域以交通為代表的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)將提振水泥需求，華東，華南及甘青地區(qū)同類公司被各大機構(gòu)看好。