水泥行業(yè)風險管理新途徑及發(fā)展新機遇——期貨市場
在水泥產(chǎn)能嚴重過剩的情況下,水泥市場的競爭同時也悄然加劇,水泥價格波動愈加頻繁。此外,水泥行業(yè)具有明顯的淡旺季特征,產(chǎn)品利潤波動很大。水泥價格的波動直接影響著企業(yè)全年的經(jīng)濟效益,也關(guān)系到水泥行業(yè)的穩(wěn)定持續(xù)發(fā)展。
在金融衍生品領(lǐng)域,期貨是企業(yè)規(guī)避價格波動風險的有效工具。期貨市場是現(xiàn)貨市場發(fā)展的高級形式,其本身所具有的價格發(fā)現(xiàn)和風險管理等經(jīng)濟功能,成為助推市場主體經(jīng)營、服務經(jīng)濟運行的有效工具。在美國等經(jīng)濟發(fā)達國家,期貨市場在市場經(jīng)濟體系中占有重要地位;在國內(nèi),期貨市場對產(chǎn)業(yè)及經(jīng)濟的作用已經(jīng)得到體現(xiàn)。
筆者近期從鄭州商品交易所(以下簡稱“鄭商所”)方面獲悉,鄭商所目前正在積極推進水泥期貨的上市研發(fā)工作,已走訪調(diào)研了行業(yè)協(xié)會及多家水泥企業(yè)。這對水泥行業(yè)來說,是個重大利好消息,水泥行業(yè)將迎來參與金融衍生品市場的機會。通過將期貨與現(xiàn)貨經(jīng)營匹配操作,可以開辟水泥企業(yè)生產(chǎn)的“新藍?!?,實現(xiàn)企業(yè)“兩條腿走路”,促進行業(yè)穩(wěn)步發(fā)展。
同為建材領(lǐng)域的玻璃期貨已于2012年12月3日在鄭州商品交易所(以下簡稱“鄭商所”)上市,成為全球首個玻璃期貨,上市以來運行情況良好,目前日均交易規(guī)模約50萬手(折合實物約500萬噸,成交金額60多億元)。玻璃期貨現(xiàn)已成為現(xiàn)貨企業(yè)經(jīng)營“參謀”,玻璃期貨給產(chǎn)能嚴重過剩下的玻璃行業(yè)帶來了新的發(fā)展機遇,行業(yè)企業(yè)利用玻璃期貨合理的規(guī)避了生產(chǎn)經(jīng)營中遇到的價格波動風險。
風險管理新工具——期貨市場
水泥價格的頻繁波動,給水泥企業(yè)的發(fā)展帶來了諸多風險,有必要通過衍生品交易規(guī)避生產(chǎn)經(jīng)營過程中的不確定性和不可控因素。國際互換與衍生產(chǎn)品協(xié)會(ISDA)在2009年對500強企業(yè)最多的10個國家衍生工具使用情況進行了一次調(diào)查,結(jié)果顯示發(fā)達國家90%以上大型跨國集團都積極運用期貨等衍生金融工具規(guī)避經(jīng)營風險。穩(wěn)健發(fā)展已經(jīng)成為大企業(yè)永葆生機的基石。
在當前水泥產(chǎn)能過剩的情況下,期貨市場對生產(chǎn)企業(yè)的好處更加明顯。水泥行業(yè)具有明顯的淡旺季特征,旺季水泥供不應求,價格上漲,淡季時需求減少,價格下跌,產(chǎn)品利潤波動很大,影響企業(yè)全年的利潤率。有了期貨,企業(yè)在水泥淡季到來前,可提前在期貨市場選擇高價位賣出,提前鎖定銷售價格,使企業(yè)利潤維持在一個相對較高的水平。
積極推進水泥期貨上市進程
鄭商所有關(guān)人員表示,在玻璃期貨取得巨大成功的同時,鄭商所也在不遺余力的完善建材領(lǐng)域期貨品種體系,目前正積極穩(wěn)妥推進水泥期貨的上市工作。鄭商所自開展水泥期貨研究以來,通過研究水泥現(xiàn)貨市場基本情況,已于2013年10月上報證監(jiān)會申請立項。期間鄭商所對水泥的生產(chǎn)、貿(mào)易、消費和倉儲情況進行系統(tǒng)深入地調(diào)研,走訪了中國水泥協(xié)會、湖北建材協(xié)會、上海市水泥協(xié)會、重慶市水泥協(xié)會、海螺水泥、南方水泥、華新水泥、亞東水泥、紅獅水泥、金峰水泥、鶴林水泥、上海建工等行業(yè)協(xié)會和重點企業(yè)。通過系統(tǒng)調(diào)研和合作研究,鄭商所對水泥期貨合約規(guī)則形成了初步的思路框架,預計3月份鄭商所水泥期貨將通過證監(jiān)會立項,下一步鄭商所將進一步加大工作力度,加快推進水泥期貨上市進程,力爭2014下半年上市,早日服務我國水泥行業(yè)發(fā)展。
備注:
鄭州商品交易所(以下簡稱鄭商所)是經(jīng)國務院批準成立的我國首家期貨市場試點單位、全國四家期貨交易所之一,隸屬中國證券監(jiān)督管理委員會垂直管理。目前鄭商所經(jīng)中國證監(jiān)會批準上市交易的品種已達13個,涵蓋了農(nóng)業(yè)、能源、化工、建材等多個領(lǐng)域。
商品期貨交易的基本功能是發(fā)現(xiàn)價格和規(guī)避價格風險:
1. 發(fā)現(xiàn)價格:參與期貨交易者眾多,都按照各自認為最合適的價格成交,因此期貨價格可以綜合反映出供求雙方對未來某個時間的供求關(guān)系和價格走勢的預期。這種價格信息增加了市場的透明度,有助于提高資源配置的效率。
2. 規(guī)避市場風險:在實際的生產(chǎn)經(jīng)營過程中,為避免商品價格的千變?nèi)f化導致成本上升或利潤下降,可利用期貨交易進行套期保值,即在期貨市場上買進或賣出與現(xiàn)貨市場上數(shù)量相等但交易方向相反的商品,使兩個市場交易的損益相互抵補。期貨也是一種投資工具。由于期貨合約的價格波動起伏,投資者可以利用價差賺取風險利潤。
編者注:中國水泥網(wǎng)將于2014年3月12日-13日在杭州舉辦“2014第三屆中國水泥網(wǎng)年會”。年會由通達耐火技術(shù)股份有限公司、芬蘭鋼鐵羅奇中國、鄭州商品交易所協(xié)辦,屆時鄭州商品交易所將為我們深入解讀“期貨市場如何更深層次服務水泥行業(yè)”,期貨的作用以及如何規(guī)避價格風險等。年會還將特邀行業(yè)領(lǐng)導、北大宏觀經(jīng)濟學家、行業(yè)知名經(jīng)濟專家、資本市場研究分析師、水泥行業(yè)百強企業(yè),就產(chǎn)業(yè)政策、宏觀經(jīng)濟環(huán)境、行業(yè)發(fā)展機遇、產(chǎn)業(yè)整合等熱點做深入解析與探討,敬請關(guān)注!
編輯:劉冰
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