煤焦礦石大跌 鋼價延續(xù)震蕩

一、要聞回顧

地方債納入政績考核多頭管控正醞釀

地方債正式納入官員考核目標(biāo)。日前，經(jīng)中共中央批準(zhǔn)，中央組織部印發(fā)《關(guān)于改進地方黨政領(lǐng)導(dǎo)班子和領(lǐng)導(dǎo)干部政績考核工作的通知》(以下簡稱《通知》)，除了規(guī)定政績考核不以GDP論英雄外，還重點提到地方債務(wù)的問題。

美兩黨達成未來兩財年預(yù)算案

經(jīng)過近兩個月的艱苦談判，美國國會眾議院預(yù)算委員會主席保羅？瑞安和參議院預(yù)算委員會主席帕蒂？默里10日宣布達成未來兩個財年的聯(lián)邦政府預(yù)算方案。該方案如果獲得國會投票通過，將可以避免兩財年內(nèi)再次出現(xiàn)聯(lián)邦政府關(guān)門局面，但該方案未有效幫助解決美國財政可持續(xù)性難題。

美聯(lián)儲月內(nèi)縮減QE幾率上升 專家：不等于告別寬松

備受市場關(guān)注的美國11月非農(nóng)就業(yè)報告上周五正式發(fā)布，顯示全美就業(yè)市場進一步向好。這令美聯(lián)儲內(nèi)部“鷹派”聲音更加響亮，使得聯(lián)儲本月內(nèi)啟動放緩購債的幾率進一步上升。不過分析人士指出，即使美聯(lián)儲本月內(nèi)采取行動，也不意味著其貨幣政策方向告別寬松，美聯(lián)儲退出QE將是一個逐步實現(xiàn)的過程。

銀監(jiān)會首度規(guī)范社區(qū)銀行：有限牌照統(tǒng)一監(jiān)管

近日銀監(jiān)會辦公廳向各地銀監(jiān)局、股份制銀行下發(fā)通知，要求規(guī)范社區(qū)銀行、小微支行的發(fā)展。這是監(jiān)管層首度就發(fā)展迅速的社區(qū)銀行出臺統(tǒng)一的規(guī)范性要求。文件規(guī)定，此前部分銀行設(shè)立的“自助銀行+人”的咨詢型網(wǎng)點應(yīng)規(guī)范界定為社區(qū)支行、小微支行，按照程序提出設(shè)立申請，履行準(zhǔn)入程序。而未取得金融許可證的，應(yīng)轉(zhuǎn)為自助銀行或終止?fàn)I業(yè)。

發(fā)改委：10月末鐵礦石進口企業(yè)已逾300家

發(fā)改委網(wǎng)站消息，統(tǒng)計顯示，自7月1日鐵礦石進口企業(yè)資質(zhì)管理“解禁”后，進口鐵礦石企業(yè)數(shù)量呈逐月增多趨勢。10月末，鐵礦石進口企業(yè)已逾300家。業(yè)內(nèi)對此看法不一。有觀點認為，面對國際鐵礦石資源集中程度較高的格局，多家進口不利于價格話語權(quán)的增強；也有觀點認為，加快國內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整才是關(guān)鍵。

邯鄲鋼廠半月內(nèi)限電50% 兩上市公司暫不受影響

由于環(huán)保加碼施壓，邯鄲地區(qū)12月10日至25日期間實行統(tǒng)一限電措施，限電量為1-10月份平均電量的50%，3天一抄表，主要涉及鋼鐵、焦化等高耗能行業(yè)。河鋼旗下的邯鋼公司及新興鑄管未受影響，而眾多中小鋼企開始停產(chǎn)檢修。業(yè)內(nèi)人士認為，這次限電力度較大，有助于推動當(dāng)?shù)劁撹F市場“供給做減法”，推動鋼鐵行業(yè)盈利小幅改善。

二、螺紋鋼期貨市場綜述

本周螺紋鋼期價弱勢震蕩整理，RB1405周五收盤報3676元/噸，較上周下跌26元/噸，跌幅0.7%，成交量增加137萬手至810萬手，持倉量減少6萬手至153萬手。

三、鋼材現(xiàn)貨市場

現(xiàn)貨價格

本周國內(nèi)鋼材價格小幅上行，與上周相比，本周板材表現(xiàn)相對搶眼，得益于限電地區(qū)的停產(chǎn)或減產(chǎn)，長材受到北材南下的影響，價格雖也有上漲，但漲幅并不大。建材方面，截止本周末，全國24個城市HRB400材質(zhì)20mm規(guī)格螺紋鋼平均價格為3603元/噸，較12月6日上漲8元/噸。其中，華東地區(qū)滯漲明顯，個別區(qū)域小幅下跌；東北、華北、西北地區(qū)繼續(xù)以平穩(wěn)和下跌為主，波動不大；而受資源量減少以及鋼廠調(diào)價推動，西南市場漲幅最為明顯；華中、華南地區(qū)漲跌互現(xiàn)。

社會庫存

本周國內(nèi)庫存總量1328.95萬噸，較上周減少16.18萬噸，比去年同期增加156.47萬噸，國內(nèi)主要鋼材品種社會庫存水平普遍降低。

全國主要城市螺紋鋼庫存為508.56萬噸，與上周下降7.77萬噸，降幅為1.51%；與去年同期相比下降26.49萬噸，同比降幅為4.95%。

四、生產(chǎn)調(diào)查

從鋼廠生產(chǎn)情況來看，據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)，11月份全國粗鋼產(chǎn)量6088萬噸，同比增長4.2%；粗鋼日均產(chǎn)量202.93萬噸，環(huán)比下降3.34%，創(chuàng)下今年以來最低水平。成本壓力加大和環(huán)保制約，是粗鋼產(chǎn)量釋放下降的主要原因。而近期河北地區(qū)再掀環(huán)保風(fēng)暴，唐山、武安地區(qū)多家鋼廠企業(yè)受環(huán)保、限電等影響停產(chǎn)檢修，預(yù)計12月份全國粗鋼日均產(chǎn)量很可能會年內(nèi)首次降至200萬噸以下的水平。

本周調(diào)查的163家鋼廠中，34家廠高爐檢修，較上周增加2家；高爐開工率87.85%，較上周降低1.52%；檢修容積45990m3，較上周增加5580m3；檢修影響日均鐵水12.89萬噸，增加1.43萬噸；檢修限產(chǎn)合計影響日均鐵水15.91萬噸，增加1.46萬噸；52.15%鋼廠盈利，較上周回升2.46%。河北、南方各增一家鋼廠高爐檢修，全國限產(chǎn)較上周總體平穩(wěn)。

五、原料市場

本周鐵礦石現(xiàn)貨價格穩(wěn)中偏弱，期貨價格大幅回調(diào)；鋼廠采購謹慎，市場成交較差；國產(chǎn)礦貨源偏緊價格相對堅挺。國外礦石發(fā)貨量和到港量維持在高位，且鋼廠面臨資金和環(huán)保雙重壓力，對礦石需求難有起色，總體來看，預(yù)計近期鐵礦石價格延續(xù)弱勢盤整走勢。鋼坯價格上漲明顯，或?qū)ΦV價有一定的支撐。預(yù)計下周鐵礦石期貨價格弱勢盤整運行。

本周煤焦期貨市場的斷崖式下跌，究其原因，可能是由于近期國家密集出臺一系列宏觀政策，特別是空前嚴厲的環(huán)保政策，使市場普遍預(yù)期鋼鐵行業(yè)淘汰落后產(chǎn)能將進入實際性實施階段，從而壓制對焦煤、焦炭等原料的有效需求，因此不看好煤焦價格的后期走勢。此番價格急挫，是市場風(fēng)險情緒的集中釋放，從尾盤大幅減倉的情況看，煤焦期價繼續(xù)大幅下跌的可能性較小，短時期內(nèi)應(yīng)以低位震蕩為主。

六、利潤跟蹤及期現(xiàn)價差

受原料價格回調(diào)、鋼坯價格上漲影響，鋼材噸鋼虧損有所減少，但鋼廠經(jīng)營情況仍不樂觀。從建立的成本與利潤模型來看，在三項費用為150元/噸的情況下，華北華東地區(qū)目前鋼鐵企業(yè)平均鐵水含稅成本為2819元/噸，噸鋼約虧損173元；普碳鋼坯成本3253元/噸，噸鋼約虧損220元；三級螺紋鋼成本約3610元/噸，噸鋼約虧損9元。

七、期螺操作建議

隨著淡季深入，下游市場需求日漸萎縮，而粗鋼產(chǎn)能釋放趨緩，短期供應(yīng)壓力不會太大壓力，國內(nèi)鋼市基本維持供需弱勢平衡的局面。而在環(huán)保治理政策和資金趨緊的雙重施壓下，礦石、煤焦價格下行壓力較大。雖然中央經(jīng)濟工作會議精神及新型城鎮(zhèn)化政策和規(guī)劃陸續(xù)出臺，但短期內(nèi)對市場影響力度有限。總體來看，預(yù)計短期國內(nèi)鋼價或?qū)⒀永m(xù)震蕩整理，關(guān)注rb1405合約3650元/噸一線支撐。