水泥板塊景氣度持續(xù)提升

今年四季度以來，水泥價格明顯回暖。據(jù)悉，上周全國水泥市場價格環(huán)比前一周繼續(xù)上漲，幅度為0.18%。價格上漲區(qū)域有浙江杭州、安徽宣城、江蘇南通、湖北鄂東和廣東梅州等局部區(qū)域，分別上調20－30元/噸；無明顯下跌區(qū)域。截至12月初，全國水泥均價已經(jīng)連漲八周。

中銀國際分析師董馨謠表示，12月初，在需求穩(wěn)定和天氣較好的情況下，水泥價格繼續(xù)保持上升勢頭，但各地區(qū)價格上調幅度和范圍已有明顯減少，近期價格上漲將主要圍繞原價格略低或供需關系相對較好區(qū)域，而其他大部分地區(qū)價格將會在高位企穩(wěn)。

國泰君安則認為，“旺季更旺”的價格信號昭示了2011－2013年東部地區(qū)持續(xù)邊際供求改善的累積效應突破了臨界點，而2014－2015年邊際供求依然在明顯改善，因此2013年四季度水泥行業(yè)的盈利能力在可預見的2014－2015年的旺季時具備持續(xù)性。國泰君安分析師鮑雁辛表示依然看好水泥股，“環(huán)保的硬約束令地方政府投資沖動大為削弱，而國務院41號文從政策層面令新建擴張再難以實現(xiàn)；從微觀層面看，水泥龍頭企業(yè)逐漸由新建轉為并購或將令行業(yè)集中度逆周期提升。”

明年水泥的供給與需求格局如何？水泥價格走勢又會呈現(xiàn)怎樣的變化？中信證券分析師曾豪指出，明年水泥行業(yè)整體景氣度預計將繼續(xù)回升，2014年行業(yè)整體邊際供需格局將繼續(xù)改善。

“從行業(yè)規(guī)模企業(yè)經(jīng)營數(shù)據(jù)看，2013年前三季度，水泥行業(yè)收入達到6835億元，同比增長7%；利潤總額429億元，同比增長20%；行業(yè)毛利率15.38%，同比提升1.03個百分點?！痹辣硎荆皬纳鲜泄緮?shù)據(jù)看，2013年前三季度，水泥板塊19家上市公司營業(yè)收入達到1284億元，同比增長16%；歸屬于母公司凈利潤93億元，同比增長24%；前三季度毛利率25.25%，同比提升1.08個百分點?！痹勒J為，綜合來看，前三季度水泥行業(yè)整體業(yè)績同比有所回升。

展望明年，曾豪表示，水泥行業(yè)整體景氣度將繼續(xù)回升，預計明年行業(yè)新增需求約1.62億噸(同比增長6.8%)，由于新增產能較少，2014年行業(yè)整體邊際供需格局將繼續(xù)改善，產能利用率將回升至78%左右。

興業(yè)證券分析師王挺則預計，明年水泥需求增速中樞約7.5%?！?005年以來，剔除價格因素(固定資產投資價格指數(shù))的基建、地產、農村固定資產投資平均增速與水泥產量增速有較強的正相關性，后者與前者之比在0.4－0.8之間波動?！蓖跬Ρ硎?，“假設基建投資、房地產開發(fā)投資、農村固定資產投資增速分別為10%、15%、20%，固定資產投資價格指數(shù)為2%，水泥產量增速與平均投資增速之比介于0.4－0.8之間，則2014年水泥產量增速介于5.2%－10.4%?！?

然而，近期多地持續(xù)的霧霾天氣，則對水泥行業(yè)的環(huán)保要求提出了更高標準。

在12月8日舉行的2013中國環(huán)保上市公司峰會上，環(huán)保部科技司司長熊躍輝表示，新出臺的環(huán)保標準中，對于水泥行業(yè)，環(huán)保部最新標準是要求窯尾窯頭的氮氧化物達到400毫克/立方米，“要達到這個標準，所有的水泥行業(yè)，2千多個水泥企業(yè)都要對除塵設施進行改造，每一個企業(yè)改造除塵設施需要1400萬元，改造脫硝需要500萬元，所以這是一個很大的市場”。熊躍輝由此預計，為滿足該標準，水泥行業(yè)改造除塵、脫硝設備成本將達380億元。