冀東水泥：定向增發(fā)擴產(chǎn)能

　　日前，冀東水泥公告，非公開增發(fā)通過國家環(huán)保部上市環(huán)保核查，還需取得中國證監(jiān)會核準，預(yù)計非公開增發(fā)1.35億股預(yù)案，發(fā)行價為14.21元/股，募集資金總額19.15億元。從增發(fā)進程來看，只需要證監(jiān)會批準即可實施。

　　點評：冀東水泥是我國華北地區(qū)水泥生產(chǎn)龍頭企業(yè)，2010年底總產(chǎn)能達到9000萬噸，到2012年在建項目投產(chǎn)后總產(chǎn)能將達1.1億噸。在國家出臺水泥產(chǎn)業(yè)發(fā)展指導(dǎo)意見背景下，淘汰落后產(chǎn)能有利于龍頭企業(yè)的市場占有率上升。公司正處在產(chǎn)能高速擴張時期，增發(fā)完成后有利于其補充流動資金，保障生產(chǎn)線建設(shè)進度。預(yù)計公司2011年水泥產(chǎn)量達到6700萬噸，水泥及熟料綜合銷量達到7600萬噸，同比增長33.8%。目前，華北區(qū)域水泥價格雖有波動但盈利依然同比提升，隨著金隅、冀東兩大企業(yè)市場集中度和控制力提高，華北區(qū)域市場盈利依然向好，公司作為區(qū)域龍頭，也充分受益于產(chǎn)品價格上升以及集中度的提高。預(yù)計公司2011年至2013年每股收益分別可達1.8元、2.62元和3.29元，對應(yīng)當前股價PE僅12、8.7和6.94倍，在目前市場系統(tǒng)性風(fēng)險釋放過程中已具備中長期投資價值。短線該股仍處于下行通道，定向增發(fā)消息對股價的催化作用暫不明顯，不過成交量已大幅萎縮，前低位20-21元一帶有一定支撐和目標意義，左側(cè)價值型投資者可淡化短期波動戰(zhàn)略參與持有，而趨勢追逐者不妨?xí)旱日w大盤探底筑底，再視該股量能與形態(tài)配合情況把握買點。