10月份鋼價變化的規(guī)律探尋

　　9月現(xiàn)鋼價格變化受制于供應增量的高壓，并在其它相關商品市場走弱的相互作用下，總體呈現(xiàn)繼續(xù)回調(diào)走勢，呈現(xiàn)幾個運行特性，一是鋼市并沒有“金九銀十”行情的出現(xiàn)，今年9月鋼市仍表現(xiàn)為跌勢不弱的回調(diào)行情，而這一疲弱行情的出現(xiàn)與鋼產(chǎn)量的增加有一定的關系；二是近年來領馭鋼價漲跌的領頭羊品種已出現(xiàn)悄悄的變化，2008年-2011年間，以螺紋鋼為代表的建筑用鋼承擔著決定鋼價變化方向的地位。但自去年開始，以熱軋為代表的扁平材強烈沖擊著領馭鋼價變化的地位，2012年7-10月熱軋卷板鋼價領漲或領跌于其它鋼品價格變化，決定著鋼市價格的起伏，今年7-8月份螺紋鋼市場價格的反彈力度雖稍強于熱軋卷板與中厚板，并無法使鋼價反彈延續(xù)，但9月份中厚板、熱軋卷板市場價格的領跌，使鋼市價格的回調(diào)行情得以持續(xù)展開。鋼價演變的領馭品種的變化，適應了經(jīng)濟發(fā)展的結構調(diào)整，這會引發(fā)各品種鋼價變化強度的增減。

　　一、 鋼產(chǎn)量的增加加重了對9月鋼價的承壓力度

　　鋼材基準價格指數(shù)（SHCNSI）顯示，除9月頭2天的2、3日與月末30日，鋼價僅出現(xiàn)了比前一日略微上揚的價格變化外，整個9月基本上處于一種陰跌不休的狀況之中，如圖所示。造就9月鋼價持續(xù)陰跌的因素很多，但各品種價格變化的差異性，則反映了影響鋼市價格下跌的主要因素仍與鋼產(chǎn)量的增加有很大的關系，由于鋼材品種眾多，僅以螺紋鋼、熱軋卷板與中厚板為例進行簡要剖析。

　　鋼材價格指數(shù)SHCNSI從8月30日的3892元/噸，至9月3日僅上升到3896元/噸，微漲4元/噸，漲幅0.10%，后再度步入綿綿不斷的陰跌歷程之中，至9月30日，已跌至3806元/噸，下跌了86元/噸，跌幅2.21%。從品種而言，9月份普碳中板跌幅最大，中厚板價格指數(shù)SHCNSI-MP從8月30日的3782元/噸下跌了139元/噸至3643元/噸，跌幅3.68%。8月下旬河北省部分中板生產(chǎn)廠家因其庫存量大而采取超越市場價格的殺價跑量手段，以利于自身消庫存。在供大于求的市場環(huán)境中，殺價并不能改善供需間的嚴峻狀況，而只能使市場更為低廉的價位出現(xiàn)，部分鋼廠的這一做法成為了引發(fā)價格大回調(diào)的誘發(fā)因素，其根本原因主要還在于供應增量遠大于需求增量的緣故。中板產(chǎn)量及中厚寬鋼帶產(chǎn)量不斷大幅度提升，市場備受供應增量的壓力。據(jù)國家統(tǒng)計局統(tǒng)計數(shù)據(jù)，繼7月份中板、中厚寬鋼帶同比產(chǎn)量分別增加34.17萬噸和75.8萬噸后，8月份同比再度增加了49.4萬噸與129.9萬噸，8月份同比增幅高達18.0%與14.1%。供應增量的增加，使已處飽和狀況的鋼市只能采取步步下跌，其中中板價格領跌于整個鋼市，則是從一個側面如實反應了市場的真實現(xiàn)狀。

　　9月份熱軋卷板價格指數(shù)SHCNSI-HR、螺紋鋼價格指數(shù)SHCNSI-RB分別下跌102元/噸與84元/噸，環(huán)比跌幅分別為2.74%與2.33%。中厚寬鋼帶產(chǎn)量不但影響著中板市場的供求變化，也與熱軋薄寬鋼帶一道，影響著熱軋卷板市場的價格變化。繼7月份熱軋薄寬鋼帶產(chǎn)量同比增加64.41萬噸后，8月份同比再度增加了94.6萬噸，7、8月份同比增幅分別高達15.17%與24.5%。供應增量的提升，而下游需求并未能達到明顯消化供應增量的地步，這可以從重點鋼企庫存存量的變化得以證明。8月末重點鋼企庫存存量為1245.05萬噸，比7月末增加了10.01萬噸，增幅0.81%（去年同期為1185.23萬噸、減少46.78萬噸、降幅3.80%），已出現(xiàn)庫存量增長的跡象；9月中旬末重點鋼企庫存存量為1322.03萬噸，比8月底增加了76.98萬噸，增幅6.18%（去年同期為減少25.10萬噸、降幅2.12%）；重點鋼企庫存量的增加，其實反映了需求增量難敵供應增量的一個事實，也說明了市場接受能力的下降。

　　9月份螺紋鋼價格指數(shù)SHCNSI-RB的下跌，一方面與整個鋼市處于回調(diào)過程有很大的關系，在整個鋼市的疲弱現(xiàn)狀下，螺紋鋼不可能會有好的表現(xiàn)；另一方面與基本面有一定的關聯(lián)：2013年9月11日住建部公布了全國城鎮(zhèn)保障性安居工程今年1-8月“已開工560萬套，基本建成356萬套，分別達到年度目標任務的89%和75%，完成投資7200億元”消息，隨著新開工目標任務的基本完成，建筑用螺紋鋼的需求量將開始下降，這對螺紋鋼現(xiàn)貨市場價產(chǎn)生一定的抑制作用，對期螺市場而言，多頭失去了一個基本面消息的支撐點，因而，螺紋鋼價格下滑有了基本面的配合。同時，螺紋鋼產(chǎn)量的增幅未必會相應變化，繼7月份螺紋鋼產(chǎn)量同比增加208.42萬噸后，8月份同比再度增加了236.8萬噸，7、8月份同比增幅分別高達13.36%與15.1%。并且8月份1800.2萬噸的月產(chǎn)量創(chuàng)史上之最。9月份螺紋鋼價格的下調(diào)就不足為怪，并且這一跌勢場景在2011年同期也似曾相見，當年9月9日住建部公布了當年1-8月“全國城鎮(zhèn)保障性住房和棚戶區(qū)改造住房已實物開工868 萬套，開工率86%（不含西藏自治區(qū)）”的工程建設進度數(shù)據(jù)，觸發(fā)了當時期螺、現(xiàn)螺價格的持續(xù)、明顯下調(diào)行情之中。

　　二、近年來9、10月份鋼價變化的規(guī)律探尋

　　2001年以來，對鋼市價格進行月末漲跌比較中發(fā)現(xiàn)，在這13年中，鋼價在9月份上漲的有5個年份、下跌的則為8個年份。在所跌年份中，月度平均跌幅為3.55%，在上揚的年份中，月度平均漲幅為1.72%。由此可見，鋼價在9月份呈現(xiàn)的是跌多漲少、跌勢強而漲勢弱的特征。

　　同樣在這些年份中，鋼價在10月份出現(xiàn)上漲的有6個年頭、下跌同為6個年頭，處于相對平衡之中。在所跌年份中，月度平均跌幅為6.91%（因2008年10月跌幅23.31%，若剔除這一月份，則平均下跌3.61%），在上揚的年份中，月度平均漲幅為2.38%。鋼價在10月份所呈現(xiàn)的是漲跌相當、跌勢稍強而漲勢稍弱。

　　由此可見，鋼市價格并沒有所謂“金九銀十”的表現(xiàn)出現(xiàn)，而更多的則是呈現(xiàn)跌勢稍猛的規(guī)律。細分鋼價在每年9、10月份的表現(xiàn)，仍可發(fā)現(xiàn)一些有規(guī)律性的個性。

　　在2001年至2012年的12年間，9、10月份出現(xiàn)同向漲跌的有9個年份，占75%的比例，只有2003年、2004年和2006年這三個年份出現(xiàn)了漲跌分化的現(xiàn)象，即2003年與2004年的9月份，鋼價分別出現(xiàn)了跌幅為0.83%與0.68%的下跌，但當年10月份卻分別上漲7.56%與0.68%；而2006年9月份上漲1.61%、10月份卻下跌了1.59%。這三年的共同特性是9月份的漲跌幅度均呈現(xiàn)較為窄小。

　　2005年以來，鋼價在9、10月份出現(xiàn)同向下跌的有05年、08年、09年和11年四年，其中9月份的跌幅分別為6.82%、7.95%、4.81%和4.01%，共同特點是跌幅均在4%以上，較為猛烈的9月下跌后，引起10月慣性下滑。鋼材基準價格指數(shù)（SHCNSI）今年9月份的跌幅為2.20%，相比于上述四年中的九月份，跌勢應屬于較為疲弱的態(tài)勢，應該說再慣性下滑的勢能或有限。所以，今年9、10月份同向漲跌的可能性雖然存在，但出現(xiàn)的幾率已明顯降低，結果或許是：今年10月底鋼價與9月底相比，差價不應很大，隨著存在小幅上漲的可能性。

　　三、供應增量仍將左右10月鋼價走勢

　　影響鋼價變化的因素有很多，而今年10月份鋼價走勢仍將被鋼材供應增量的多寡所左右，其中中厚板、熱軋品種的表現(xiàn)或尤為顯眼。

　　當需求增量相對平穩(wěn)時，供應增量的變化幅度將會左右鋼價的變化方向與趨勢，10月的鋼市，鋼價的變化受制于鋼產(chǎn)量居高難下所左右的格局不會被改變。

　　國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，在2007年及以前的中國粗鋼與鋼材產(chǎn)量變化規(guī)律，一般表現(xiàn)為每年9-12月份平均月產(chǎn)量均比前8個月平均月產(chǎn)量均分別增加5%與7.5%以上，但自2008年開始，以及在后續(xù)的五年中，僅2012年9-12月鋼材月均產(chǎn)量比當年1-8月的平均月產(chǎn)量增長3.28%，其余的粗鋼、鋼材月均產(chǎn)量均告降低，鋼產(chǎn)量變化規(guī)律被改變。而中國粗鋼月產(chǎn)量占全球的比例，則從2008年11月的39.77%，飆升至2008年12月的46.08%，一下子提高了6.31個百分點的份額。

　　伴隨著中國鋼產(chǎn)量的飆升，鋼價的波動幅度則越來越收斂，鋼材基準價格指數(shù)（SHCNSI）顯示，2007年及以前，每年鋼價的最高最低波動范圍一般均在30%以上，經(jīng)過2008年高臺跳水行情及2009年4萬億元經(jīng)濟刺激政策所觸發(fā)的劇烈波動以后，2010年至2012年及2013年1-9月份，鋼價的波動范圍分別為18.46%、15.15、26.0%和15.77%。僅2012年出現(xiàn)26%的振幅超過20%，而就是在2012年9月，鋼價出現(xiàn)了上揚行情。

　　而2010年-2012年和2013年1-8月中國粗鋼總產(chǎn)量的年增長率分別為9.3%、8.9%、3.1%和7.8%；鋼材的增長率分別為14.7%、12.3%、7.7%和11.2%，正好與鋼價的振幅與漲跌方向逆向而行，由此可見，鋼價欲上只能寄托于鋼產(chǎn)量的有所下降。

　　從8月16日國內(nèi)鋼材市場價格開始回調(diào)以來，截止9月30日，已歷時1個半月計七周的時間，臨近鋼價變化的時間之窗，即存在止跌企穩(wěn)的需要，但因鋼產(chǎn)量持續(xù)不下并屢創(chuàng)新高，反彈的出現(xiàn)或將力度有限與短促，不宜過分期盼，10月份先抑后揚或先平后揚的可能性很大，若以10月底綜合鋼價與9月底相比，差價不應很大，小幅上漲的可能性較大。若鋼產(chǎn)量有較為明顯的變化，則四季度出現(xiàn)一波有限的反彈應可期待。

　　目前扁平材價格已逐漸替代螺紋鋼成為領馭鋼市變化的品種，在經(jīng)歷了9月份的領跌，中厚板、熱軋卷板價格在10月份的變化軌跡，或將成為10月鋼價走勢的濃縮版。