宏觀經(jīng)濟(jì)趨好 鋼市向好可期

　　鋼材價(jià)格經(jīng)過(guò)近兩個(gè)月的漲升后，最近出現(xiàn)了持續(xù)下滑態(tài)勢(shì)，為此市場(chǎng)看空氣氛轉(zhuǎn)濃。但筆者認(rèn)為，眼下回調(diào)實(shí)屬正常，震蕩蓄勢(shì)后，鋼價(jià)仍將上揚(yáng)，并在宏觀經(jīng)濟(jì)明顯趨好等利好因素的助推下，或在今年四季度的中后期迎來(lái)今年較為靚麗的行情。

　　一、國(guó)內(nèi)外實(shí)體經(jīng)濟(jì)明顯趨好

　?。ㄒ唬﹪?guó)內(nèi)實(shí)體經(jīng)濟(jì)明顯趨好

　　繼7月數(shù)據(jù)呈現(xiàn)企穩(wěn)跡象后，8月份的投資、消費(fèi)、出口，以及工業(yè)生產(chǎn)等實(shí)體經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)出現(xiàn)全面復(fù)蘇態(tài)勢(shì)，彰顯出推動(dòng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的“三駕馬車(chē)”極其難得的齊頭并進(jìn)態(tài)勢(shì)。

　　1.投資方面

　　1-8月，全國(guó)固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶(hù)）262578億元，同比增長(zhǎng)20.3%，增速比1-7月份加快0.2個(gè)百分點(diǎn)。其中民間固定資產(chǎn)投資166964億元，同比增長(zhǎng)23.3%。

　　由于國(guó)家在年中提出要保持合理的投資力度，加快發(fā)展節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)、中西部鐵路項(xiàng)目和市政設(shè)施建設(shè)等。因此前8個(gè)月，全國(guó)水利、環(huán)境和公共設(shè)施管理業(yè)的投資增速高達(dá)29.8%，交通運(yùn)輸、倉(cāng)儲(chǔ)和郵政業(yè)的投資增速為24.2%，均高于當(dāng)期的平均投資增速。這表明，新一屆政府認(rèn)真貫徹了十八大首次提出“消費(fèi)增長(zhǎng)是基礎(chǔ)，投資增長(zhǎng)是關(guān)鍵?！钡木瘢〉昧朔€(wěn)增長(zhǎng)的預(yù)期效果。

　　2.出口方面

　　8月份，我國(guó)進(jìn)出口總值2.18萬(wàn)億元人民幣（折合3528.5億美元），扣除匯率因素同比（下同）增長(zhǎng)7.1%。其中：出口1.18萬(wàn)億元人民幣（折合1907.3億美元），增長(zhǎng)7.2%；進(jìn)口1萬(wàn)億元人民幣（折合1621.2億美元），增長(zhǎng)7%；貿(mào)易順差1768.8億元人民幣（折合286.1億美元），擴(kuò)大8.3%。進(jìn)出口數(shù)據(jù)顯示，我國(guó)出口繼續(xù)穩(wěn)步增長(zhǎng)，外貿(mào)形勢(shì)持續(xù)向好。

　　3.消費(fèi)方面

　　8月社會(huì)消費(fèi)品零售總額18886億元，同比增長(zhǎng)13.4%，比7月份加快0.2個(gè)百分點(diǎn)。消費(fèi)數(shù)據(jù)說(shuō)明，長(zhǎng)期滯后的消費(fèi)“馬車(chē)”，近期也有啟動(dòng)跡象。

　　4.生產(chǎn)方面

　　8月份，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比實(shí)際增長(zhǎng)10.4%（扣除價(jià)格因素，下同），比7月加快0.7個(gè)百分點(diǎn)。分三大門(mén)類(lèi)看，采礦業(yè)增加值同比增長(zhǎng)5.8%，制造業(yè)增長(zhǎng)10.9%，電力、燃?xì)夂退纳a(chǎn)和供應(yīng)業(yè)增長(zhǎng)12.5%。

　　生產(chǎn)數(shù)據(jù)顯示，自年中國(guó)家加快推進(jìn)“穩(wěn)增長(zhǎng)、調(diào)結(jié)構(gòu)、促改革”的步伐以來(lái)，包括軌道交通、房地產(chǎn)、機(jī)械制造、家用電器和汽車(chē)等多行業(yè)在內(nèi)，都受到了國(guó)家政策激勵(lì)，呈現(xiàn)出向上運(yùn)行態(tài)勢(shì)，彰顯出權(quán)重最大的實(shí)體經(jīng)濟(jì)─工業(yè)生產(chǎn)趨好態(tài)勢(shì)明顯。

　?。ǘ┤?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)升勢(shì)強(qiáng)勁

　　最近，匯豐發(fā)布8月中國(guó)制造業(yè)PMI終值為50.1%，比7月環(huán)比大升2.4個(gè)百分點(diǎn)，為4個(gè)月以來(lái)最高水平。而國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的數(shù)據(jù)也顯示，8月中國(guó)制造業(yè)PMI為51.0%，環(huán)比回升0.7個(gè)百分點(diǎn)，創(chuàng)下16個(gè)月來(lái)的新高，升勢(shì)同樣強(qiáng)勁。與此同時(shí)，全球發(fā)達(dá)國(guó)家制造業(yè)PMI指數(shù)也在回升，其中歐元區(qū)8月制造業(yè)PMI升至兩年高點(diǎn)，尤其是德國(guó)8月制造業(yè)PMI升至51.8%，創(chuàng)下兩年多來(lái)的高點(diǎn)。以上數(shù)據(jù)表明，8月份全球PMI指數(shù)普遍揚(yáng)升，并且曾經(jīng)“重災(zāi)區(qū)”的升勢(shì)也比較強(qiáng)勁。這充分表明，全球?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)確實(shí)已經(jīng)趨好，新一輪經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇業(yè)已到來(lái)。

　　二、鋼市行情向好基礎(chǔ)扎實(shí)

　　盡管眼下鋼材價(jià)格出現(xiàn)回調(diào)，幅度或許也會(huì)比較大，時(shí)間可能也會(huì)有點(diǎn)長(zhǎng)。但筆者認(rèn)為，正因?yàn)殇搩r(jià)長(zhǎng)期的“蟄伏”和調(diào)整，使本輪行情向好的基礎(chǔ)更加扎實(shí)，調(diào)整后震蕩上行勢(shì)所必然，并且極有可能在11-12月形成全年最好行情、最高價(jià)格的理由主要有以下三點(diǎn)。

　　一是“保底線(xiàn)穩(wěn)增長(zhǎng)”已成共識(shí)

　　由于今年二季度的GDP是7.5%，引起了社會(huì)各界的普遍擔(dān)憂(yōu)，也使7月底8月初的“底線(xiàn)思維”成為最熱門(mén)的關(guān)鍵詞。但無(wú)論是最高層面的政策制定，還是各部委密集出臺(tái)相關(guān)行業(yè)刺激政策，以及一些重大項(xiàng)目相繼獲批等，都顯示出國(guó)家對(duì)于宏觀經(jīng)濟(jì)的溫和刺激已經(jīng)開(kāi)始。雖然本屆政府一再?gòu)?qiáng)調(diào)刺激與當(dāng)年4萬(wàn)億有所不同，但對(duì)于資本市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，既然有了“保底線(xiàn)穩(wěn)增長(zhǎng)”的措施，那勢(shì)必會(huì)在資本市場(chǎng)有所反映。最近，環(huán)保、信息產(chǎn)業(yè)等異軍突起，以及與上海自貿(mào)區(qū)股票的超常表現(xiàn)，都足以說(shuō)明政府“保底線(xiàn)穩(wěn)增長(zhǎng) 調(diào)結(jié)構(gòu) 促發(fā)展”的思路不僅明確，而且態(tài)度堅(jiān)定，行動(dòng)果斷。因此可以預(yù)見(jiàn)，三季度的GDP不會(huì)低于7.6%，四季度的GDP不會(huì)低于7.7%，全年平均將在7.7%左右。鑒于此，在“保底線(xiàn)穩(wěn)增長(zhǎng)”共識(shí)下，四季度宏觀經(jīng)濟(jì)全面提速可期，鋼材需求協(xié)同增長(zhǎng)可待。

　　二是相關(guān)金融衍生品彈升動(dòng)能充沛

　　近幾年來(lái)，現(xiàn)鋼、期鋼、焦炭，以及上證指數(shù)的關(guān)聯(lián)度越來(lái)越高，在期鋼成為現(xiàn)鋼的“風(fēng)向標(biāo)”后，最近一年多來(lái)上證指數(shù)的走勢(shì)，對(duì)期鋼的影響也越來(lái)越大，由此想成股市-期鋼-現(xiàn)鋼互為感應(yīng)、相互傳導(dǎo)、共同進(jìn)退的效應(yīng)也越來(lái)越強(qiáng)。

　　更值得關(guān)注的是，目前螺紋鋼現(xiàn)貨價(jià)格基本回到18年前，期鋼和上證指數(shù)均也淪為近五年來(lái)的低位。因此，基于鋼鐵產(chǎn)品金融屬性的越來(lái)越強(qiáng)以及市場(chǎng)運(yùn)行規(guī)律預(yù)測(cè)，全國(guó)鋼材價(jià)格將在各種積極因素的合力推動(dòng)下，在11月初前后重拾升勢(shì)，走出一波比較像樣的行情，甚至出現(xiàn)久違的高產(chǎn)量、高庫(kù)存、高價(jià)格局面。而且隨著市場(chǎng)信心的恢復(fù)與增強(qiáng)，還會(huì)使得投機(jī)資本的卷土重來(lái)，從而明顯增加鋼材領(lǐng)域中的金融性投機(jī)需求，助推行情上漲。

　　三是世界鋼需增加有助國(guó)內(nèi)鋼市趨好

　　由于制造業(yè)約占全部鋼材消費(fèi)的3成以上，因此制造業(yè)PMI指數(shù)的揚(yáng)升，表明該領(lǐng)域中的鋼材需求顯著增加。而且，隨著制造業(yè)生產(chǎn)的增長(zhǎng)，又會(huì)引發(fā)生產(chǎn)企業(yè)和流通企業(yè)的補(bǔ)庫(kù)存需求。同時(shí)，也有利中國(guó)鋼材的出口。數(shù)據(jù)顯示：1-8月份，全球粗鋼產(chǎn)量10.51億噸，同比增長(zhǎng)2.3%；今年8月份我國(guó)鋼材出口614萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)44.8%，創(chuàng)下2008年10月份以來(lái)的新高。1-8月份累計(jì)出口鋼材4198萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)17.4%。預(yù)計(jì)今年出口鋼材將在6000萬(wàn)噸以上，再創(chuàng)歷史新高。由此可見(jiàn)，全球粗鋼產(chǎn)量的溫和增長(zhǎng)和中國(guó)鋼材出口的大幅增加，不僅說(shuō)明全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)程的加快和鋼材需求的增加，也有助于改善國(guó)內(nèi)供求關(guān)系和分流市場(chǎng)壓力。

　　近五年來(lái)全球主要鋼材市場(chǎng)的CRU指數(shù)走勢(shì)也顯示：世界金融危機(jī)的“發(fā)祥地”，以美國(guó)鋼鐵消費(fèi)為代表的北美地區(qū)，今年鋼材