萬科A：銷售已破千億，拿地?zé)岢啦粶p

　　事件：萬科A公布8月銷售數(shù)據(jù)。1-8月公司累計銷售面積968萬平方米，銷售金額1129億元，同比增長21%和34%；1-8月銷售突破千億。1-8月公司累計銷售面積968萬平方米，銷售金額1129億元，同比增長21%和34%，成為今年首位銷售破千億房企，公司盡快開工、積極銷售策略的執(zhí)行顯現(xiàn)成效；1-8月銷售均價為11671元/平，同比增長11%，漲幅較為平穩(wěn)；

　　8月銷售維持較好態(tài)勢，預(yù)計全年銷售可達1700億。進入8月后公司整體銷售維持較好態(tài)勢，8月公司簽約銷售面積133萬平方米，銷售金額153億元，分別較7月環(huán)比增長13%和9%,較去年同期同比增長27%和35%；九、十月為公司慣例推盤高峰，推貨上的進一步放量，依靠公司合理定價加快去化，合理布局針對旺盛需求，廣泛布局分散局部風(fēng)險的優(yōu)勢，預(yù)計全年成交數(shù)據(jù)將維持較佳態(tài)勢。維持全年公司銷售額1700億的預(yù)測，同比增長20%；

　　大力拿地，有備無患。公司8月繼續(xù)延續(xù)積極拿地態(tài)勢，8月新增項目7個，權(quán)益地價54億元，主要位于核心一、二線；2013年1-8月，公司新增項目65個，合計新增土地面積706萬平米，計容建面1941萬平米，總地價589億元，權(quán)益地價466億元；已超出2012全年總拿地價542億元和權(quán)益地價430億元；公司儲備不斷增厚，且大量拿地支出也促使公司對于回款的訴求更強，堅持執(zhí)行積極銷售策略；進入9月，拿地?zé)崆椴粶p，完成東莞虎門鎮(zhèn)大寧村四宗商住地的取得，53.99億元獲得深圳南山區(qū)留仙洞總部基地三塊地，創(chuàng)深圳工業(yè)地王；

　　業(yè)績預(yù)測與股票估值?；趯τ谛袠I(yè)的判斷和公司經(jīng)營情況，我們預(yù)計2013-2015年公司EPS分別為1.43元、1.74元和2.02元。我們按2013年10倍動態(tài)PE對萬科A進行估值，即目標價14.3元。我們維持公司股票“強烈推薦-A”的投資評級；

　　風(fēng)險提示：推盤集中引發(fā)的銷售不達預(yù)期。