李葉青：當前水泥行業(yè)在底部煎熬，行業(yè)核心目標應(yīng)該是利潤恢復(fù)

4月11日晚間，華新水泥發(fā)布投資者關(guān)系活動記錄表?？偛美钊~青詳細闡述了關(guān)于國內(nèi)水泥行業(yè)、砂石商混、海外市場等方面的見解與展望。

李葉青表示：

關(guān)于國內(nèi)水泥需求和行業(yè)。

國內(nèi)水泥需求量下滑是客觀事實，但毫無疑問這并不是現(xiàn)在才開始的，2014年的時候國內(nèi)水泥的需求量就已經(jīng)見頂，當然我們有一個平臺期，逐漸下滑。

那么實際上看到的現(xiàn)在的結(jié)果是國內(nèi)水泥需求量是從2014年的24.9億噸的頂點下降了到去年的20.2億噸，大約在20%左右的比例，從10年周期來看是一個很合理的數(shù)字，但是帶來的結(jié)果就是行業(yè)利潤的大幅下滑，去年全行業(yè)的利潤只有320個億左右，已經(jīng)低過了2015年，如果考慮到現(xiàn)在行業(yè)里不少企業(yè)的骨料、商混業(yè)務(wù)和海外業(yè)務(wù)貢獻都遠超當時，單看國內(nèi)水泥業(yè)務(wù)的行業(yè)利潤就更低了。

我認為現(xiàn)在中國水泥行業(yè)就是在底部煎熬的一個過程，從今后發(fā)展的趨勢來看，很多人都有不同的觀點。

我的觀點是需求逐漸下降是必然趨勢，因為中國人均水泥需求量不可能長期維持在1.5~1.6噸的水平，但我認為也不可能像西班牙這些之前受金融危機影響的國家那樣出現(xiàn)斷崖式的下滑，因為我們應(yīng)該看到中國的中央政府對整個宏觀經(jīng)濟的把握要遠超于全球任何一個國家。

目前的形勢實際更多的是大家的信心和理念的問題，10年前我就告訴大家需求會下滑但大家認為不會下滑，當現(xiàn)在大家看到需求下滑時又過于恐慌，所以我的觀點是需求下滑是肯定的，但是并不會出現(xiàn)斷崖式的下滑。

在當前形勢下，我認為行業(yè)的理念要發(fā)生一個根本性的改變。過去發(fā)達國家也基本都走過產(chǎn)能過剩的過程，但我們注意到他們的經(jīng)營理念中還是聚焦在商業(yè)價值，所以即使當他們的需求出現(xiàn)了比我們現(xiàn)在更大幅度的下滑的情況，他們的經(jīng)營性利潤也并沒有出現(xiàn)斷崖式的下降。

我們現(xiàn)在的現(xiàn)狀是需求實際上并沒有下降太多，但是利潤卻斷崖下滑，所以我認為當前國內(nèi)水泥行業(yè)的核心目標應(yīng)該是利潤恢復(fù)，利潤恢復(fù)的關(guān)鍵是價格。

關(guān)于骨料和商混業(yè)務(wù)。

砂石行業(yè)目前行業(yè)盈利還不錯，但是大家對未來的預(yù)期又普遍悲觀。

我的觀點是砂石行業(yè)是一個相比水泥行業(yè)更“短腿”的產(chǎn)品，盡管整個中國砂石行業(yè)的集中度不高，但是實際區(qū)域市場來看砂石行業(yè)的集中度已經(jīng)很高了。

商混行業(yè)10年前就產(chǎn)能過剩了，這10年來商混行業(yè)其實一直是在底部運行，但并沒有出現(xiàn)像當前水泥行業(yè)這樣的局面，全行業(yè)的利潤實際還在增長，效益和底線的控制力也比水泥行業(yè)好，因為商混是一個業(yè)務(wù)流程和物流半徑更短的業(yè)務(wù)，區(qū)域集中度更高的業(yè)務(wù)。

另一方面，隨著更多的大型水泥和骨料企業(yè)進入到商混領(lǐng)域，商混行業(yè)的集中度會越來越高，包括商業(yè)模式尤其是應(yīng)收賬款的控制也會持續(xù)改善。從這個角度看我認為骨料和商混還是可以期待的一個行業(yè)。

關(guān)于碳排放。

碳排放目前國家層面己經(jīng)出臺了多項政策，我們期待能夠盡快實質(zhì)走向碳排放強度和總量雙控的階段，這將對行業(yè)帶來更多的機遇。

關(guān)于海外市場。

從我們收集的數(shù)據(jù)來看需求應(yīng)該相對更穩(wěn)定，大部分地區(qū)的產(chǎn)能情況也基本穩(wěn)定，盡管部分區(qū)域也都是產(chǎn)能過剩，但是也基本找到了平衡。

需要關(guān)注的是有局部市場因為短期需求的高增長導(dǎo)致了大量新增產(chǎn)能的進入，如烏茲別克斯坦費爾干納岔地區(qū)域2023年就新投產(chǎn)約700萬噸產(chǎn)能，另還有約1,500萬噸產(chǎn)能在建，這當中絕大部分都是中國企業(yè)，這個市場馬上就會由原來的供不應(yīng)求變成供過于求，這種投資理念和模式對行業(yè)生態(tài)的影響也可能會導(dǎo)致當?shù)卣推髽I(yè)的抵觸和抗議。

總體來看，海外投資發(fā)展充滿著機遇，但是也充滿著風(fēng)險，需要中資企業(yè)更多的智慧。

公司四大戰(zhàn)略支撐著我們過去十幾年的發(fā)展，包括一體化的轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略，海外發(fā)展的戰(zhàn)略和新型建筑材料的業(yè)務(wù)拓展戰(zhàn)略、傳統(tǒng)的工業(yè)和數(shù)字化創(chuàng)新戰(zhàn)略。面對當前形勢，我們將保持戰(zhàn)略定力，沿著清晰的戰(zhàn)略方向繼續(xù)前行。

2024年，我們的目標很清晰，華新從來不以銷量作為我們的考核和追求，我們將堅持“利潤是目標，價格(收入)是基礎(chǔ)”的理念，力爭實現(xiàn)營業(yè)收入、EBITDA、經(jīng)營性現(xiàn)金流保持正增長。