水泥行業(yè)：業(yè)績(jī)預(yù)告頻出 區(qū)域分化明顯

　　本周水泥環(huán)比回落0.2%。價(jià)格上漲區(qū)域?yàn)楹?、廣西部分地區(qū)，上調(diào)幅度20-30元/噸，主要是上半年價(jià)格較低、盈利較差的區(qū)域市場(chǎng)，價(jià)格回升與需求拉動(dòng)關(guān)聯(lián)不大，多數(shù)是觸底反彈或行業(yè)自律的原因，在市場(chǎng)尚未進(jìn)入需求旺季便嘗試提價(jià)，短期能否上調(diào)成功存有不穩(wěn)定性。江西、福建、湖北等區(qū)域下調(diào)20-30元/噸，下跌區(qū)域是價(jià)格相對(duì)偏高的市場(chǎng)。

　　需求端，今年上半年全國(guó)水泥產(chǎn)量達(dá)10.96億噸，同比增長(zhǎng)9.7%，較1-5月的8.9%提升0.8個(gè)百分點(diǎn)，近幾個(gè)月水泥需求增速呈上升趨勢(shì)，和固定資產(chǎn)投資增速下降趨勢(shì)形成背離，主要原因是渤海證券中期策略分析過的水泥下游需求保持穩(wěn)定增長(zhǎng)所致。行業(yè)層面，有幾則重要信息。第一，李克強(qiáng)提到使經(jīng)濟(jì)運(yùn)行處于合理區(qū)間，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率、就業(yè)水平等不滑出“下限”的表述，將使過差的需求預(yù)期有所緩和；第二，中國(guó)鐵路總公司人士表示，年底能夠完成5200億元的基建任務(wù)，且有望小額超出；第三，今后5年改造各類棚戶區(qū)1000萬戶，其中2013年改造304萬戶，以上消息均有望穩(wěn)定市場(chǎng)對(duì)水泥需求的預(yù)期。

　　公司信息層面，7家水泥公司公布半年度業(yè)績(jī)預(yù)告，分化明顯。冀東水泥虧損；天山股份、青松建化、同力水泥不同程度預(yù)降；四川雙馬扭虧為盈；按照區(qū)域市場(chǎng)的運(yùn)行和量?jī)r(jià)走勢(shì)，預(yù)計(jì)華新水泥、海螺水泥后期也將會(huì)公布較高增速的凈利潤(rùn)增長(zhǎng)。