[獨家]擬從外部保證投資回報率實無必要

　　如有道填空題：投資      回報，標(biāo)準(zhǔn)答案還真不好找。站在不同的角度，填充的內(nèi)容也不同。

　　股東：投資必須要得到回報;

　　證券管理者：投資有風(fēng)險，不一定有回報;

　　企業(yè)經(jīng)營者：投資條件優(yōu)越，會有高的回報;

　　地方政府：投資會給優(yōu)惠條件，保證投資者得到高的回報;

　　行業(yè)社團(tuán)組織：投資項目要認(rèn)真進(jìn)行可行性研究，正確決策才能有回報;

　　投資體制改革要求：投資按“誰投資、誰決策、誰收益、誰承擔(dān)風(fēng)險”的原則，理性對待回報。

　　國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展，人民生活水平的提高，閑錢也多，閑著還得貶值，起碼也得保值。如果用來投資，有可能得到較高收益。投資股市、基金、期貨、古玩收藏、貴金屬等是風(fēng)險較大但收益也較大的行當(dāng)。投資房地產(chǎn)回報高但已受到政策控制。投資實業(yè)相對穩(wěn)當(dāng)些，投資能否得到預(yù)期回報，可進(jìn)行可行性研究做出決策，“賭”的含量不大。除非做的是可批性研究，否則暴利回報不易、虧損無回報也實屬不易。

　　工業(yè)投資項目可行性研究已有一套較完善的內(nèi)容要求和方法，但即使這樣，主觀認(rèn)識與客觀實際有差別，對未來發(fā)展趨勢分析判斷與實際發(fā)展情況也會有差異，對不確定因素的考慮也達(dá)不到全面而存在欠缺。因此，項目預(yù)期投資回報能否兌現(xiàn)本身就存在不確定性。

　　作為股東，投資的目的很明確，投資必須要得到回報，且越豐厚越好。如果經(jīng)營者經(jīng)營失敗，則會毫不猶豫要求經(jīng)營者“下課”。遇上好運(yùn)，得到高回報也是有的。2002~2003年就碰上水泥投資高回報好運(yùn)。

　　作為證券管理者，盡到提醒投資者投資存在風(fēng)險責(zé)任是必須的。愿睹服輸，血本無歸的股民也不在少數(shù)。不做提醒，到時會脫不了承擔(dān)包賺不賠的風(fēng)險。

　　作為企業(yè)經(jīng)營者，為了籌集到資金，把投資條件進(jìn)行適度“美化”，對回報信誓旦旦也在情理之中。但如要對項目回報做出百分百保證，則也是不現(xiàn)實的。

　　作為地方政府，有些地方為吸引資金，給出優(yōu)惠條件，甚至?xí)瑱?quán)限，答應(yīng)回報補(bǔ)償條件，目的就是招商引資，提升GDP。這樣的做法也是不妥的，一定程度上助推了產(chǎn)業(yè)過剩嚴(yán)重程度。

　　作為行業(yè)社團(tuán)組織，應(yīng)從行業(yè)可持續(xù)健康發(fā)展出發(fā)，要求項目符合專業(yè)規(guī)劃，要求項目認(rèn)真做好各項前期工作，提出指導(dǎo)性提升項目水平建議，要求項目業(yè)主慎重做出決策。要充分披露行業(yè)信息，力圖創(chuàng)造良好的公平競爭行業(yè)環(huán)境，落實企業(yè)投資自主權(quán)。

　　現(xiàn)在確實該從各自角度檢討在投資領(lǐng)域中擔(dān)當(dāng)角色有否錯位，是否符合投資體制改革方向。今年5月，國務(wù)院批轉(zhuǎn)發(fā)展改革委《關(guān)于2013年深化經(jīng)濟(jì)體制改革重點工作意見》。意見指出，對于現(xiàn)階段仍需由政府通過發(fā)展規(guī)劃、總量控制目標(biāo)、產(chǎn)業(yè)政策、準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)、用地政策、環(huán)保政策、稅收政策、信貸政策等實現(xiàn)有效調(diào)控的項目，主要交由地方政府核準(zhǔn)，并明確相應(yīng)責(zé)任。下放這些投資審批項目，有利于進(jìn)一步深化投資體制改革，充分發(fā)揮市場在資源配置中的基礎(chǔ)性作用，切實落實企業(yè)投資自主權(quán)。

　　落實企業(yè)投資自主權(quán)就是落實“誰投資、誰決策、誰收益、誰承擔(dān)風(fēng)險”，角色“誰”就是企業(yè)，其他不能去占位。如果行業(yè)社團(tuán)組織站到了股東的位置，要保證起碼的投資回報率，那么就會使自己工作的重心也產(chǎn)生偏移，去設(shè)法保證投資回報率兌現(xiàn)。投資回報率是由市場所決定，如企業(yè)決策失誤，就該承擔(dān)微利甚至虧損的風(fēng)險。如企業(yè)不注重技術(shù)進(jìn)步、節(jié)能降耗、環(huán)境保護(hù)，致使企業(yè)在市場競爭中敗退微利甚至虧損，這也是市場優(yōu)勝劣汰的結(jié)果。

　　如是人為地擬從外部去保證投資回報率，則很易滑入價格壟斷行為。在國家發(fā)改委《反價格壟斷規(guī)定》中明確禁止具有競爭關(guān)系的經(jīng)營者達(dá)成價格壟斷協(xié)議行為中就有，固定或者變更商品的價格水平、固定或者變更價格變動幅度、約定采用據(jù)以計算價格的標(biāo)準(zhǔn)公式、約定未經(jīng)參加協(xié)議的其他經(jīng)營者同意不得變更價格等?！斗磧r格壟斷規(guī)定》也規(guī)定了禁止行業(yè)協(xié)會從事三項行為。如果行業(yè)社團(tuán)組織硬要去攬上保證投資回報率責(zé)任，實無此必要。