新股發(fā)行體制再改革引發(fā)多空激辯

　　中國(guó)資本市場(chǎng)再次步入改革的軌道。6月7日晚證監(jiān)會(huì)發(fā)布進(jìn)一步推進(jìn)新股發(fā)行體制改革的意見(jiàn)，并從即日起至6月21日向社會(huì)公開(kāi)征求意見(jiàn)。業(yè)界解讀稱(chēng)這不僅宣告第四輪新股發(fā)行體制改革的正式起航，還意味著IPO重啟已進(jìn)入倒計(jì)時(shí)階段。
　　對(duì)此，市場(chǎng)各方反響強(qiáng)烈，引發(fā)多空激辯。端午節(jié)前上證指數(shù)已連續(xù)七個(gè)交易日下跌，并創(chuàng)兩年來(lái)最大單周跌幅。在這樣一個(gè)特殊時(shí)點(diǎn)上，征求意見(jiàn)稿的出爐，無(wú)疑為A股之后的走勢(shì)帶來(lái)新的不確定性。
　　多空之辯 “靴子”落地后怎么辦？
　　對(duì)于IPO何時(shí)重啟，市場(chǎng)已猜測(cè)了好幾個(gè)月。此次新股發(fā)行改革意見(jiàn)稿的出爐，終讓這只“靴子”落地。
　　有市場(chǎng)人士表示，如果能盡早確定IPO重啟的時(shí)間，或許對(duì)市場(chǎng)的影響反而比較小。圓融方德投資管理有限公司董事長(zhǎng)冉蘭直言，“雖然征求意見(jiàn)稿利好程度有限，不過(guò)靴子落地總比老擱那兒懸著好?！薄兜谝回?cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》專(zhuān)欄評(píng)論家吳國(guó)平則認(rèn)為，“征求意見(jiàn)稿正式公布前，市場(chǎng)出現(xiàn)了罕見(jiàn)的持續(xù)下跌走勢(shì)，顯然有不少資金早就有預(yù)期。IPO一旦開(kāi)閘，市場(chǎng)內(nèi)在的小宇宙就會(huì)被激發(fā)出來(lái)。因?yàn)槭^落地了，對(duì)于不少早就等待進(jìn)場(chǎng)的資金而言，是一個(gè)非常好的時(shí)點(diǎn)?！?br /> 　　然而，“靴子落地”并不一定等于“利空出盡”。雖然征求意見(jiàn)稿在強(qiáng)化信息披露、穩(wěn)定股價(jià)、加大監(jiān)管執(zhí)法力度等多方面均有亮點(diǎn)，但投資者對(duì)IPO這只“洪水猛獸”的恐懼，仍然不可能在短期內(nèi)消除。從各大網(wǎng)站推出的在線互動(dòng)投票結(jié)果來(lái)看，多數(shù)網(wǎng)友對(duì)A股后市表示悲觀。
　　新股發(fā)行“開(kāi)閘”后到底會(huì)給A股帶來(lái)多大的“抽血”效應(yīng)，成為各方關(guān)注討論的另一焦點(diǎn)。
　　許多投資人對(duì)于資金面深表?yè)?dān)憂(yōu)。資深私募人士花榮認(rèn)為，“一旦IPO開(kāi)閘，基金群體將會(huì)拋售手中股票然后去認(rèn)購(gòu)新股。因此二級(jí)市場(chǎng)的資金將會(huì)被削弱，1949點(diǎn)必破。”吳國(guó)平表示，“近期市場(chǎng)本身剛好面臨資金較為緊張的狀況，目前新股即將開(kāi)閘，對(duì)于空方而言，借題發(fā)揮是非常正常的。預(yù)計(jì)接下來(lái)市場(chǎng)可能順勢(shì)再向下砸一砸，應(yīng)該會(huì)形成不錯(cuò)的新低點(diǎn)。此刻IPO即將啟動(dòng)，雖然有點(diǎn)無(wú)奈，但晚來(lái)不如早來(lái)?！?br /> 　　在市場(chǎng)看空壓力之下，上海證券報(bào)刊文指出，今年IPO“開(kāi)閘”后的融資規(guī)模在市場(chǎng)承受范圍內(nèi)，文章中提到，“據(jù)資深專(zhuān)家估算，包括目前已過(guò)會(huì)的企業(yè)，今年全年IPO融資總額可能在1500億元左右，與今年前5個(gè)月的股權(quán)再融資規(guī)模相當(dāng)，在市場(chǎng)承受范圍內(nèi)。新股開(kāi)閘后，也不會(huì)改變A股市場(chǎng)的總體運(yùn)行趨勢(shì)?！?br /> 　　短空長(zhǎng)多？ A股迷霧中尋找曙光
　　2013年是A股熊市的第6個(gè)年頭，不少股民迷失在這輪漫漫熊途之中。改革預(yù)期的憧憬能否成為推動(dòng)A股上行的重要?jiǎng)恿?？陰跌綿綿的大盤(pán)何時(shí)才能見(jiàn)得晴天？政策紅利能否成為打開(kāi)A股市場(chǎng)的新鑰匙？
　　6月A股開(kāi)局不順，連續(xù)七個(gè)交易日下跌，上證綜指逼近2200點(diǎn)。面對(duì)迎面而來(lái)的新股發(fā)行體制再改革，中國(guó)證券報(bào)撰文指出：“相信在征求意見(jiàn)的過(guò)程中，市場(chǎng)資金會(huì)不斷得到新的消息（恰恰是這部分資金對(duì)市場(chǎng)的主導(dǎo)作用較強(qiáng)），這意味著新股發(fā)行對(duì)于市場(chǎng)形成的壓力會(huì)緩釋?zhuān)@無(wú)疑將減少對(duì)市場(chǎng)的沖擊?！?br /> 　　從短期看，660多家擬IPO企業(yè)或?qū)⒂绊懯袌?chǎng)資金面的供需平衡?！靶鹿砂l(fā)行對(duì)市場(chǎng)的沖擊可分為兩個(gè)階段：首先是新股發(fā)行時(shí)將抽離場(chǎng)內(nèi)資金，事實(shí)上，最近一段時(shí)間有不少投資者開(kāi)始在二級(jí)市場(chǎng)上賣(mài)出股票，等待參與新股發(fā)行。其次是新股解禁時(shí)增加流通股的供給，這一過(guò)程將出現(xiàn)在新股發(fā)行后1年到3年之間”，中國(guó)證券報(bào)指出。
　　但長(zhǎng)期而言，新股發(fā)行改革的具體內(nèi)容將對(duì)市場(chǎng)走勢(shì)產(chǎn)生重要影響。英大證券研究所所長(zhǎng)李大霄認(rèn)為，“本次新股發(fā)行意見(jiàn)稿有利于推進(jìn)新股市場(chǎng)化改革。投資者理應(yīng)正確解讀新股開(kāi)閘，市場(chǎng)不必過(guò)分恐慌?！敝袊?guó)對(duì)外經(jīng)貿(mào)大學(xué)公共政策研究所首席研究員蘇培科認(rèn)為，“隨著我國(guó)上市公司質(zhì)量提高、市場(chǎng)價(jià)值提升，投資環(huán)境進(jìn)一步完善，對(duì)投資者來(lái)說(shuō)是有利的，長(zhǎng)期來(lái)看，新股發(fā)行改革征求意見(jiàn)稿對(duì)A股構(gòu)成利好?！?br /> 　　其實(shí)，所謂的“利好”和“利空”，并不是絕對(duì)的概念。當(dāng)時(shí)間軸被拉長(zhǎng)，站在未來(lái)的某個(gè)時(shí)點(diǎn)上回望現(xiàn)在，猶如我們正行進(jìn)在一片迷霧之中，今日被市場(chǎng)放大的“利空”，或許只是時(shí)間長(zhǎng)河中“利好”前的那片曙光。
　　我國(guó)資本市場(chǎng)二十余年的發(fā)展之路，向來(lái)不是陽(yáng)光普照的坦途。中國(guó)股市如同中國(guó)經(jīng)濟(jì)一樣，刻有鮮明的時(shí)代烙印。證監(jiān)會(huì)主席肖鋼曾坦言，“要對(duì)資本市場(chǎng)二十余年的歷史勤于思考，對(duì)資本市場(chǎng)的規(guī)律勤于學(xué)習(xí)，對(duì)資本市場(chǎng)的未來(lái)充滿(mǎn)憧憬。”
　　破舊立新的同時(shí)，也在傳承著資本市場(chǎng)的中國(guó)夢(mèng)。伴隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)換擋打造“升級(jí)版”，可寄望的改革紅利將為中國(guó)資本市場(chǎng)撥開(kāi)迷霧。