新股發(fā)行體制再改革引發(fā)多空激辯

　　中國資本市場再次步入改革的軌道。6月7日晚證監(jiān)會發(fā)布進(jìn)一步推進(jìn)新股發(fā)行體制改革的意見，并從即日起至6月21日向社會公開征求意見。業(yè)界解讀稱這不僅宣告第四輪新股發(fā)行體制改革的正式起航，還意味著IPO重啟已進(jìn)入倒計(jì)時階段。
　　對此，市場各方反響強(qiáng)烈，引發(fā)多空激辯。端午節(jié)前上證指數(shù)已連續(xù)七個交易日下跌，并創(chuàng)兩年來最大單周跌幅。在這樣一個特殊時點(diǎn)上，征求意見稿的出爐，無疑為A股之后的走勢帶來新的不確定性。
　　多空之辯 “靴子”落地后怎么辦？
　　對于IPO何時重啟，市場已猜測了好幾個月。此次新股發(fā)行改革意見稿的出爐，終讓這只“靴子”落地。
　　有市場人士表示，如果能盡早確定IPO重啟的時間，或許對市場的影響反而比較小。圓融方德投資管理有限公司董事長冉蘭直言，“雖然征求意見稿利好程度有限，不過靴子落地總比老擱那兒懸著好?！薄兜谝回斀?jīng)日報》專欄評論家吳國平則認(rèn)為，“征求意見稿正式公布前，市場出現(xiàn)了罕見的持續(xù)下跌走勢，顯然有不少資金早就有預(yù)期。IPO一旦開閘，市場內(nèi)在的小宇宙就會被激發(fā)出來。因?yàn)槭^落地了，對于不少早就等待進(jìn)場的資金而言，是一個非常好的時點(diǎn)?！?br /> 　　然而，“靴子落地”并不一定等于“利空出盡”。雖然征求意見稿在強(qiáng)化信息披露、穩(wěn)定股價、加大監(jiān)管執(zhí)法力度等多方面均有亮點(diǎn)，但投資者對IPO這只“洪水猛獸”的恐懼，仍然不可能在短期內(nèi)消除。從各大網(wǎng)站推出的在線互動投票結(jié)果來看，多數(shù)網(wǎng)友對A股后市表示悲觀。
　　新股發(fā)行“開閘”后到底會給A股帶來多大的“抽血”效應(yīng)，成為各方關(guān)注討論的另一焦點(diǎn)。
　　許多投資人對于資金面深表擔(dān)憂。資深私募人士花榮認(rèn)為，“一旦IPO開閘，基金群體將會拋售手中股票然后去認(rèn)購新股。因此二級市場的資金將會被削弱，1949點(diǎn)必破?！眳菄奖硎荆敖谑袌霰旧韯偤妹媾R資金較為緊張的狀況，目前新股即將開閘，對于空方而言，借題發(fā)揮是非常正常的。預(yù)計(jì)接下來市場可能順勢再向下砸一砸，應(yīng)該會形成不錯的新低點(diǎn)。此刻IPO即將啟動，雖然有點(diǎn)無奈，但晚來不如早來?！?br /> 　　在市場看空壓力之下，上海證券報刊文指出，今年IPO“開閘”后的融資規(guī)模在市場承受范圍內(nèi)，文章中提到，“據(jù)資深專家估算，包括目前已過會的企業(yè)，今年全年IPO融資總額可能在1500億元左右，與今年前5個月的股權(quán)再融資規(guī)模相當(dāng)，在市場承受范圍內(nèi)。新股開閘后，也不會改變A股市場的總體運(yùn)行趨勢?！?br /> 　　短空長多？ A股迷霧中尋找曙光
　　2013年是A股熊市的第6個年頭，不少股民迷失在這輪漫漫熊途之中。改革預(yù)期的憧憬能否成為推動A股上行的重要動力？陰跌綿綿的大盤何時才能見得晴天？政策紅利能否成為打開A股市場的新鑰匙？
　　6月A股開局不順，連續(xù)七個交易日下跌，上證綜指逼近2200點(diǎn)。面對迎面而來的新股發(fā)行體制再改革，中國證券報撰文指出：“相信在征求意見的過程中，市場資金會不斷得到新的消息（恰恰是這部分資金對市場的主導(dǎo)作用較強(qiáng)），這意味著新股發(fā)行對于市場形成的壓力會緩釋，這無疑將減少對市場的沖擊。”
　　從短期看，660多家擬IPO企業(yè)或?qū)⒂绊懯袌鲑Y金面的供需平衡?！靶鹿砂l(fā)行對市場的沖擊可分為兩個階段：首先是新股發(fā)行時將抽離場內(nèi)資金，事實(shí)上，最近一段時間有不少投資者開始在二級市場上賣出股票，等待參與新股發(fā)行。其次是新股解禁時增加流通股的供給，這一過程將出現(xiàn)在新股發(fā)行后1年到3年之間”，中國證券報指出。
　　但長期而言，新股發(fā)行改革的具體內(nèi)容將對市場走勢產(chǎn)生重要影響。英大證券研究所所長李大霄認(rèn)為，“本次新股發(fā)行意見稿有利于推進(jìn)新股市場化改革。投資者理應(yīng)正確解讀新股開閘，市場不必過分恐慌?！敝袊鴮ν饨?jīng)貿(mào)大學(xué)公共政策研究所首席研究員蘇培科認(rèn)為，“隨著我國上市公司質(zhì)量提高、市場價值提升，投資環(huán)境進(jìn)一步完善，對投資者來說是有利的，長期來看，新股發(fā)行改革征求意見稿對A股構(gòu)成利好?！?br /> 　　其實(shí)，所謂的“利好”和“利空”，并不是絕對的概念。當(dāng)時間軸被拉長，站在未來的某個時點(diǎn)上回望現(xiàn)在，猶如我們正行進(jìn)在一片迷霧之中，今日被市場放大的“利空”，或許只是時間長河中“利好”前的那片曙光。
　　我國資本市場二十余年的發(fā)展之路，向來不是陽光普照的坦途。中國股市如同中國經(jīng)濟(jì)一樣，刻有鮮明的時代烙印。證監(jiān)會主席肖鋼曾坦言，“要對資本市場二十余年的歷史勤于思考，對資本市場的規(guī)律勤于學(xué)習(xí)，對資本市場的未來充滿憧憬?！?br /> 　　破舊立新的同時，也在傳承著資本市場的中國夢。伴隨著中國經(jīng)濟(jì)換擋打造“升級版”，可寄望的改革紅利將為中國資本市場撥開迷霧。