多重因素助推華東水泥價格回歸

一、市場表現(xiàn)優(yōu)異

　　整體來看，從3月下旬以來，全國低標(biāo)號和高標(biāo)號水泥平均價格均呈穩(wěn)步上升態(tài)勢，但全國六大區(qū)域水泥價格卻走勢分化，華東地區(qū)水泥價格漲勢最好，其次是西北陜甘青地區(qū)，而華北、東北、中南和西南地區(qū)則維持不溫不火走勢。

　　華東地區(qū)經(jīng)歷了充滿嚴(yán)峻挑戰(zhàn)的2012年，在全國經(jīng)濟(jì)增速放緩、市場需求疲軟及產(chǎn)能過剩嚴(yán)重等多種因素影響下，水泥價格從年初持續(xù)下跌，至9月份才完成探底之旅，10月份價格開始逐漸回升。水泥價格大幅下挫，致使華東市場全年效益大幅下滑，利潤下跌幅度達(dá)42.31%。華東地區(qū)在經(jīng)歷了去年的嚴(yán)冬之后，在今年3月份率先迎來了和煦的春天，各省市需求不斷提振，市場行情轉(zhuǎn)好，價格持續(xù)上漲。
　　據(jù)中國水泥網(wǎng)行情中心的數(shù)據(jù)顯示，以P.O42.5散裝水泥價格為例，從3月初至5月中旬，華東各地區(qū)水泥價格出現(xiàn)較大幅度的上漲，區(qū)域內(nèi)漲幅最大的上海累計大漲20%，其中浙江、江蘇、江西和安徽的累計漲幅也分別有8.68%、7.49%、7.58%和4.33%。經(jīng)過兩個月的連續(xù)上漲之后，目前整個華東地區(qū)水泥價格已經(jīng)基本達(dá)到去年四季度高點。截止5月10日，華東地區(qū)各省會城市的P.O42.5散裝平均價格已經(jīng)達(dá)到357元/噸左右，較去年同期高出14元/噸；P.C32.5袋裝平均價格為330元/噸左右，較去年同期高出5元/噸。

 表1：3月1日-5月10日華東各省P.O42.5散裝水泥平均價格變化（單位：元/噸）

數(shù)據(jù)來源：中國水泥網(wǎng)

圖1：2011-2013年華東各省會城市P.O42.5散裝水泥平均價格走勢（單位：元/噸）

數(shù)據(jù)來源：中國水泥網(wǎng)

二、多重因素共同作用支撐價格上漲

　　華東地區(qū)水泥價格較大幅度上漲可以概括為以下幾個方面共同作用的結(jié)果：

　　一是，天氣狀況良好，氣溫較快回暖，為各項工程項目施工和新開工創(chuàng)造良好條件。春節(jié)以后，上海、江蘇、浙江、山東和安徽等地基本以晴天、多云為主，并且氣溫快速回升。各項重大工程按項目進(jìn)度展開，截止4月份，華東地區(qū)固定資產(chǎn)施工項目為99242個，較上年同期多增加9038個，同比增速為10.01%，較上年同期增速高出近8個百分點，其中新開工項目48591個，較上年同期多增加5192個。
　　二是，受外圍低價水泥和熟料的沖擊影響較小，這主要是源于價格和銷量兩個方面的作用。在價格方面，3月中旬，安徽沿江地區(qū)的水泥企業(yè)率先上調(diào)外銷熟料價格20元/噸，緩解了低價熟料對沿江下游企業(yè)的銷售壓力。直至5月上旬，安徽地區(qū)熟料漲價幅度在40元/噸左右。安徽北部地區(qū)蚌埠、淮南、淮北、滁州等地節(jié)后農(nóng)村市場恢復(fù)較快，需求不斷提升，海螺水泥的低標(biāo)號水泥價格率先走高10-15元/噸。高標(biāo)號水泥于3月中旬在蘇南和皖北地區(qū)率先上漲20-30元/噸、10-15元/噸，至5月初整個華東地區(qū)的高標(biāo)號水泥價格已基本接近上年四季度高點。在銷量方面，由于安徽本地市場需求比較旺盛，對江浙兩地的熟料外銷量較往年同期減少。
　　三是，庫位水平保持良好，庫存壓力較小。春節(jié)后，華東地區(qū)的庫存水平保持在68%左右，較全國平均水平低近4個百分點。節(jié)后，華東各地水泥企業(yè)庫位隨水泥需求大幅提升出貨量大增而不斷下降，至5月上旬已降至57%，為全國各六大區(qū)域額最低庫存水平，已低于全國平均水泥近9個百分點。較低的庫存水平為前期的持續(xù)漲價和后續(xù)價格的繼續(xù)上漲提供了支持。近期，華東地區(qū)浙江省將率先執(zhí)行第二次的停窯行動，計劃從5月25日起熟料線停產(chǎn)10-15天，為6月中下旬梅雨淡季需求減弱做準(zhǔn)備。

表2：2013年2-5月全國各區(qū)域水泥庫存水平情況（單位：%）

  數(shù)據(jù)來源：中國水泥協(xié)會

　　四是，交通固定投資額大幅增加，房地產(chǎn)開發(fā)投資額微漲。截止4月份，華東地區(qū)累計固定資產(chǎn)投資額為36053.86億元，同比增速為19.21%，較上年同期下降了1.2個百分點。其中交通固定資產(chǎn)投資累計完成達(dá)849.08億元，同比增速為20.84%，而上年在交通固定投資方面呈現(xiàn)負(fù)增長，同比減少了1.25億元；房地產(chǎn)開發(fā)投資累計完成8037.66億元，同比增速為20.67，較上年同期高出0.32個百分點。
　　五是，企業(yè)強烈的漲價意愿。華東各省市在今年2月份水泥價格已跌至低谷，大部分水泥企業(yè)一季度利潤同比大幅下滑，部分企業(yè)甚至出現(xiàn)虧損。由于華東各地區(qū)前期價格已跌至較低價位，部分地區(qū)的水泥接近成本出售。企業(yè)的持續(xù)虧損或微利經(jīng)營促使華東地區(qū)的水泥企業(yè)在需求旺盛的支撐下提價意愿強烈。3月份以后，水泥價格在需求不斷提升的強大支撐下節(jié)節(jié)攀升，市場行情向好。各省會城市如上海、南京、杭州和南昌等地的高標(biāo)號水泥價格有60-80元/噸的上漲，漲幅達(dá)24%左右，這些地區(qū)的價格已基本達(dá)到上年度四季度的最高位。
三、下一階段走勢展望

　　華東水泥價格經(jīng)過連續(xù)上漲，上行速度已有趨緩跡象。不過，由于下游需求情況良好、庫存下降至低位，加之區(qū)域內(nèi)新增產(chǎn)能投產(chǎn)較少，區(qū)域內(nèi)重點企業(yè)對市場較強的控制能力，預(yù)計下一階段華東地區(qū)的水泥價格將維持穩(wěn)高位運行為主。從各個省份的具體情況來看：
　　山東區(qū)域內(nèi)水泥主導(dǎo)企業(yè)因前期調(diào)價計劃失敗，或繼續(xù)試探上行。近期需求雖然稍有好轉(zhuǎn)，但多屬季節(jié)性的回暖，市場需求并未強勁復(fù)蘇。此外，蒙陰廣匯1條4500t/d和廣匯水泥2條5000t/d新型干法熟料生產(chǎn)線繼續(xù)投產(chǎn)，新增產(chǎn)能繼續(xù)釋放進(jìn)一步加劇山東產(chǎn)能過剩的局面，預(yù)計山東市場價格上行阻力較大。
　　江蘇市場需求逐漸趨向平穩(wěn)，各企業(yè)水泥銷量難有繼續(xù)大幅提升的空間，后期出貨量將受天氣因素的影響更大。在價格方面，受區(qū)域內(nèi)水泥供需量基本平衡以及周邊的安徽、山東市場走穩(wěn)兩方面的影響，省內(nèi)主導(dǎo)企業(yè)在短期內(nèi)將繼續(xù)穩(wěn)價走貨。
　　浙江水泥市場目前已基本趨于穩(wěn)定，下游農(nóng)村、基建和房地產(chǎn)建設(shè)市場需求環(huán)比改善，隨著即將到來的梅雨季節(jié)，各水泥企業(yè)出貨量有望繼續(xù)小幅攀升。
　　安徽沿江地區(qū)的熟料經(jīng)前期大量走貨之后，庫存已降至中低水平，但基于外圍市場、整體利潤和未來天氣狀況等因素，預(yù)計短期內(nèi)趨穩(wěn)有較大可能。雖然皖北農(nóng)村市場需求旺盛，但因前期價格頻繁調(diào)整以及農(nóng)忙時節(jié)的到來，致使下游銷售商的積極性受到影響，當(dāng)?shù)厥袌龌驅(qū)⒕S穩(wěn)運行。
　　江西省內(nèi)短期內(nèi)雨水天氣較多，使贛西部分地區(qū)庫存壓力增加，旋窯企業(yè)為防止出現(xiàn)價格大幅回落，計劃停窯限產(chǎn)。撫州地區(qū)水泥廠家受周邊南昌、鷹潭等地漲價氛圍聯(lián)動，企業(yè)漲價意愿比較積極，預(yù)計短期內(nèi)撫州地區(qū)水泥市場將跟隨上調(diào)。
　　福建地區(qū)已經(jīng)進(jìn)入雨季，各地工程施工進(jìn)度已經(jīng)放緩，下游需求下降明顯。受此影響，省內(nèi)企業(yè)近期出貨量減少，庫存壓力將逐漸加大。水泥報價雖存調(diào)降風(fēng)險，但主導(dǎo)企業(yè)穩(wěn)價情緒較高，預(yù)計近期福建市場將以繼續(xù)平穩(wěn)運行為主。