壓縮過(guò)剩產(chǎn)能 龍頭公司有望首先受益

　　打開(kāi)發(fā)改委的官網(wǎng)，用“產(chǎn)能過(guò)剩”進(jìn)行檢索，就能看到中國(guó)目前有多少行業(yè)存在產(chǎn)能過(guò)剩的問(wèn)題：水泥、光伏、鋼鐵、甲醇、電解鋁、鉛蓄電池、焦炭、挖掘機(jī)、風(fēng)電……只要有篇幅，這個(gè)名單還可以不斷列下去。

　　前幾年在樓市火爆和“鐵公基”投資大幅增加的拉動(dòng)下，很多原材料、基礎(chǔ)加工行業(yè)出現(xiàn)大干快上的局面，造成了嚴(yán)重的產(chǎn)能過(guò)剩：鋼鐵行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩超過(guò)1.6億噸，水泥產(chǎn)能過(guò)剩超過(guò)3億噸，鋁冶煉行業(yè)產(chǎn)能利用率僅為65%左右。就連作為新興產(chǎn)業(yè)的光伏、風(fēng)電、LED等行業(yè)，也在很短的時(shí)間內(nèi)出現(xiàn)了產(chǎn)能?chē)?yán)重過(guò)剩，光伏行業(yè)甚至到了需要中央政府出面救市的地步。相關(guān)行業(yè)的股票，在二級(jí)市場(chǎng)上也成了無(wú)人問(wèn)津的棄兒，不少股票股價(jià)逼近凈資產(chǎn)，甚至已經(jīng)破凈。

　　這樣的行業(yè)，有沒(méi)有否極泰來(lái)的可能呢？在今年的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)上，我們看到了這樣的希望。

　　在這次會(huì)議上，壓縮過(guò)剩產(chǎn)能被提到了前所未有的高度。會(huì)議認(rèn)為，“要充分利用國(guó)際金融危機(jī)形成的倒逼機(jī)制，把化解產(chǎn)能過(guò)剩矛盾作為工作重點(diǎn)，總的原則是尊重規(guī)律、分業(yè)施策、多管齊下、標(biāo)本兼治。要加強(qiáng)對(duì)各個(gè)產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)的預(yù)測(cè)，制定有針對(duì)性的調(diào)整和化解方案。”

　　從近期的一些產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)動(dòng)向來(lái)看，壓縮落后產(chǎn)能主要可能從這幾個(gè)方面著力：

　　一是提高行業(yè)準(zhǔn)入的規(guī)模門(mén)檻，壓縮小產(chǎn)能；例如近期氯堿工業(yè)協(xié)會(huì)起草了《燒堿行業(yè)安全準(zhǔn)入條件（征求意見(jiàn)稿）》，對(duì)燒堿行業(yè)實(shí)行更嚴(yán)格的準(zhǔn)入，預(yù)計(jì)明年發(fā)布。

　　二是提高環(huán)保、安全和清潔生產(chǎn)、循環(huán)經(jīng)濟(jì)等標(biāo)準(zhǔn)，淘汰落后產(chǎn)能；例如工信部本周就發(fā)布了熒光燈、水泥、電鍍、電石、ADC發(fā)泡劑、化學(xué)原料藥（抗生素/維生素）等6個(gè)行業(yè)的清潔生產(chǎn)技術(shù)推行方案；

　　三是鼓勵(lì)優(yōu)勢(shì)企業(yè)展開(kāi)并購(gòu)整合，例如近期德豪潤(rùn)達(dá)入主雷士照明，就是LED行業(yè)加快業(yè)內(nèi)并購(gòu)整合的步伐的標(biāo)志性事件；

　　四是用引導(dǎo)性投資拉動(dòng)需求。例如國(guó)家發(fā)改委近日密集核準(zhǔn)國(guó)內(nèi)4個(gè)風(fēng)電項(xiàng)目，規(guī)模累計(jì)680.8萬(wàn)千瓦，總投資額超570億元。

　　預(yù)計(jì)，在壓縮過(guò)剩產(chǎn)能方面，后續(xù)將有望出臺(tái)更加有力的措施，對(duì)于產(chǎn)能過(guò)剩嚴(yán)重的行業(yè)，不排除出臺(tái)專(zhuān)項(xiàng)規(guī)劃來(lái)進(jìn)行治理。

　　從二級(jí)市場(chǎng)的投資機(jī)會(huì)來(lái)看，壓縮過(guò)剩產(chǎn)能有可能成為2013年一個(gè)新的主題投資機(jī)會(huì)，那些產(chǎn)能過(guò)剩出現(xiàn)的越早、越嚴(yán)重的行業(yè)，其中的龍頭企業(yè)越有可能迎來(lái)轉(zhuǎn)機(jī)。例如從2008年開(kāi)始就出現(xiàn)嚴(yán)重產(chǎn)能過(guò)剩的草甘膦行業(yè)，在經(jīng)過(guò)痛苦的去產(chǎn)能化過(guò)程后，今年迎來(lái)了轉(zhuǎn)機(jī)。像鋼鐵、電解鋁、甲醇、水泥、造船等行業(yè)，股價(jià)也經(jīng)歷了較長(zhǎng)的風(fēng)險(xiǎn)釋放過(guò)程，一旦出現(xiàn)政策利好，龍頭公司將有望首先受益。