新型城鎮(zhèn)化或筑就三座“投資之城”

　　近期市場對于城鎮(zhèn)化的關(guān)注熱情顯著提升，鑒于我國目前城鎮(zhèn)化率較低、未來發(fā)展空間較大，城鎮(zhèn)化還將進(jìn)一步深入推進(jìn)。而升級版的“新型城鎮(zhèn)化”不僅將帶動傳統(tǒng)的基礎(chǔ)建設(shè)投資，還將推動節(jié)能環(huán)保、智慧城市、消費(fèi)等多重產(chǎn)業(yè)鏈的發(fā)展。對于A股而言，“新型城鎮(zhèn)化”對于經(jīng)濟(jì)的推動有望封閉指數(shù)大幅下跌的空間，城市軌道交通、污水處理、節(jié)能建筑、醫(yī)療、教育等板塊有望獲得提振。而伴隨城鎮(zhèn)化的不斷升級，對于投資標(biāo)的的選擇也漸趨精細(xì)化，需深入挖掘相關(guān)子行業(yè)的龍頭。

　　城鎮(zhèn)化深入推進(jìn) 增長動力延續(xù)

　　站在經(jīng)濟(jì)面臨潛在增速下降和結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵時點，面對“人口紅利”的衰竭和“劉易斯拐點”的到來，中國城鎮(zhèn)化進(jìn)程再度成為當(dāng)前各方關(guān)注的焦點。而不論是從我國城鎮(zhèn)化的滯后程度、發(fā)展空間還是政策基調(diào)看，城鎮(zhèn)化在今后很長一段時間都會加速深入地推進(jìn)，也將成為未來我國經(jīng)濟(jì)增長的重要動力。

　　目前，我國城鎮(zhèn)化率基本在51%左右，與其他新興市場相比明顯偏低。發(fā)達(dá)國家城市化率一般已接近或高于80%，人均收入與我國相近的馬來西亞、菲律賓等周邊國家，城鎮(zhèn)化率也在60%以上。而根據(jù)國際經(jīng)驗，城鎮(zhèn)化率達(dá)到70%才會穩(wěn)定下來。這意味著，從橫向比較和經(jīng)驗規(guī)律的角度看，中國城鎮(zhèn)化的腳步都還遠(yuǎn)未到停歇之時。

　　同時，就工業(yè)化與城鎮(zhèn)化的對應(yīng)關(guān)系而言，我國的城市化水平也較低。按照錢納里的世界發(fā)展模型，一國的工業(yè)化率達(dá)到30%時，城鎮(zhèn)化率可以達(dá)到60%；工業(yè)化率達(dá)到40%時，城鎮(zhèn)化率一般在75%以上。目前，我國的工業(yè)化率接近40%，但城鎮(zhèn)化率才51%。這種城鎮(zhèn)化與工業(yè)化水平的背離，表明我國城鎮(zhèn)化的發(fā)展空間和必要性依然較大。

　　另外，管理層對于城鎮(zhèn)化高度重視，在指出“城鎮(zhèn)化是中國擴(kuò)大內(nèi)需最大潛力所在，是中國經(jīng)濟(jì)增長持久的內(nèi)生動力”之后，近期更是進(jìn)一步提出“堅持走中國特色新型工業(yè)化、信息化、城鎮(zhèn)化、農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化道路”。預(yù)計未來新型城鎮(zhèn)化將成為保持經(jīng)濟(jì)增長、推動各項改革的戰(zhàn)略發(fā)展主線。

　　進(jìn)一步來看，面對潛在經(jīng)濟(jì)增速的下降，城鎮(zhèn)化步入加速推進(jìn)階段有助于為我國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供驅(qū)動力。城鎮(zhèn)化在帶動大量農(nóng)村人口進(jìn)入城鎮(zhèn)的同時，也帶來了消費(fèi)需求的大幅增加，并提升了基礎(chǔ)設(shè)施、公共服務(wù)設(shè)施以及住房建設(shè)等投資需求?？梢哉f，城鎮(zhèn)化過程貫穿投資和消費(fèi)，是促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要動力源  （600405 股吧,行情,資訊,主力買賣）。更重要的是，城鎮(zhèn)化帶來的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)有助于消化工業(yè)化的過剩產(chǎn)能、助推經(jīng)濟(jì)完成從投資驅(qū)動到消費(fèi)驅(qū)動的轉(zhuǎn)型。如果城鎮(zhèn)化率在今后每年提高一個百分點，那么將近20年后才能達(dá)到70%。也就是說，城鎮(zhèn)化所帶來的投資、消費(fèi)需求將為國內(nèi)經(jīng)濟(jì)未來10-20年的發(fā)展提供驅(qū)動力，并促進(jìn)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的平穩(wěn)過渡。

　　傳統(tǒng)+綠色+智慧 新老產(chǎn)業(yè)共振

　　值得關(guān)注的是，近期關(guān)于“新型城鎮(zhèn)化”的討論日益升溫。這也就意味著，在延續(xù)了此前十年的發(fā)展方向的同時，城鎮(zhèn)化正在綻放出新的亮點，相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈也將新老共振、全面受益。

　　首先，公共設(shè)施建設(shè)將會持續(xù)加速，以適應(yīng)城鎮(zhèn)化的發(fā)展。隨著城市人口的膨脹以及人民對城市生活要求的提高，城市軌道交通、醫(yī)療設(shè)施、排水系統(tǒng)等基礎(chǔ)建設(shè)未來將會持續(xù)進(jìn)行。其中，一線城市的人口增速遠(yuǎn)高于二三線城市，因此軌道交通的需求尤為迫切，對投資的拉動也最為明顯。分析人士指出，如果中國的城鎮(zhèn)化持續(xù)推進(jìn)，那么軌道交通的投資在“十二五”之后將有著進(jìn)一步擴(kuò)張的可能。

　　其次，“小城鎮(zhèn)化”的推進(jìn)有助于傳統(tǒng)基建投資和消費(fèi)升級。此前的城鎮(zhèn)化主要立足于大中城市，導(dǎo)致大、中城市與縣城、鄉(xiāng)鎮(zhèn)發(fā)展不平衡，因此近些年的新型城鎮(zhèn)化開始向小城鎮(zhèn)傾斜。小城鎮(zhèn)基礎(chǔ)設(shè)施發(fā)展尚不成熟，政府預(yù)計會采取積極的財政政策來改善農(nóng)田水利、房地產(chǎn)等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，以保障社會民生、鼓勵企業(yè)投資。而隨著城鎮(zhèn)化的推進(jìn)，三四線城市的消費(fèi)升級將顯著提速，進(jìn)而刺激消費(fèi)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。

　　再次，新興發(fā)展模式催生新興產(chǎn)業(yè)?！靶滦统擎?zhèn)化”不再是盲目開展“鐵公雞”，而是更為環(huán)保、更為智慧的城鎮(zhèn)化，為經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型和消費(fèi)升級搭好平臺。具體來看，隨著城鎮(zhèn)化率的提高和消費(fèi)習(xí)慣的變遷，家電、汽車、家具等耐用消費(fèi)品銷量提速，燃?xì)?、服裝、傳媒、日化等消費(fèi)量也會同步上升；高污染、高消耗、低效率的舊式城鎮(zhèn)化發(fā)展模式難以為繼，綠色城鎮(zhèn)化將令綠色節(jié)能照明、城市污水處理、節(jié)能建筑建材等環(huán)保產(chǎn)業(yè)受到拉動；城鎮(zhèn)化加速還將帶動信息化建設(shè)的加速，智慧城鎮(zhèn)化將逐步取代粗放城鎮(zhèn)化，因此智能交通、電子政務(wù)、電子商務(wù)、醫(yī)療信息化以及安防等產(chǎn)業(yè)都將獲得快速發(fā)展。

　　總之，新型城鎮(zhèn)化的推進(jìn)，不僅會令地方政府在城市軌道交通建設(shè)、天然氣管網(wǎng)、城市排水系統(tǒng)等方面的投資加大，也將使得綠色節(jié)能照明、城市污水處理、節(jié)能建材、智慧城市等新興產(chǎn)業(yè)顯著受益，并提升三四線城市的基建和消費(fèi)水平。

　　指數(shù)獲支撐 掘金精細(xì)化

　　“新型城鎮(zhèn)化”的推進(jìn)有助于改善宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境，提振相關(guān)行業(yè)景氣度。對于A股而言，經(jīng)濟(jì)內(nèi)生動力的持續(xù)有助于在一定程度上支撐疲弱指數(shù)，相關(guān)板塊和個股更將獲得結(jié)構(gòu)性機(jī)會。

　　宏觀層面，城鎮(zhèn)化是未來我國擴(kuò)大內(nèi)需、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長、實現(xiàn)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的重要動力和突破口。“新型城鎮(zhèn)化”戰(zhàn)略方向的確立，有助于加快經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升。作為經(jīng)濟(jì)晴雨表的A股，指數(shù)大幅下行的空間能夠得以基本封閉。近期指數(shù)疲弱下行，關(guān)于2000點中期底部的討論日益升溫。實際上，如果經(jīng)濟(jì)能夠獲得后續(xù)驅(qū)動力，那么對于指數(shù)下行空間就不必過于悲觀。即使跌破2000點，也并不意味著下行通道的打開。畢竟，新型城鎮(zhèn)化會帶來勞動生產(chǎn)率和城市集聚效益的提高，并帶來城鎮(zhèn)公共服務(wù)和基礎(chǔ)設(shè)施投資的擴(kuò)大，以及居民收入和消費(fèi)的增加，從而持續(xù)釋放出巨大的內(nèi)需潛能，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)長期平穩(wěn)較快發(fā)展。

　　中觀層面，相關(guān)行業(yè)以及主題板塊值得關(guān)注。在與新型城鎮(zhèn)化相關(guān)的投資中，中西部的房地產(chǎn)及相關(guān)產(chǎn)業(yè)值得密切關(guān)注，綠色環(huán)保、智慧城市、城市燃?xì)?、城市軌道交通、屋頂光伏建設(shè)等領(lǐng)域也將獲得提振。而伴隨著新型城鎮(zhèn)化的逐步深入，以教育、醫(yī)療、社保等為主要內(nèi)容的公共服務(wù)將快速發(fā)展，商業(yè)貿(mào)易、餐飲旅游、文化傳媒等消費(fèi)板塊以及金融、保險、物流等生產(chǎn)型服務(wù)業(yè)也有望迎來新一輪發(fā)展機(jī)遇。