央企整合大限將至 減量保質(zhì)“任重道遠(yuǎn)”

　　國(guó)務(wù)院辦公廳9月6日印發(fā)《國(guó)務(wù)院關(guān)于促進(jìn)企業(yè)兼并重組的意見(jiàn)》（下稱(chēng)《意見(jiàn)》）。《意見(jiàn)》在財(cái)政金融資源上對(duì)企業(yè)兼并重組給予大力支持:支持企業(yè)利用資本市場(chǎng)開(kāi)展兼并重組，促進(jìn)行業(yè)整合和產(chǎn)業(yè)升級(jí);支持符合條件的企業(yè)通過(guò)發(fā)行股票、債券、可轉(zhuǎn)換債等方式為兼并重組融資;鼓勵(lì)上市公司以股權(quán)、現(xiàn)金及其他金融創(chuàng)新方式作為兼并重組的支付手段。

　　有分析認(rèn)為，中央出臺(tái)鼓勵(lì)企業(yè)兼并重組的刺激財(cái)政金融傾斜政策，最大受益者可能是央企。原國(guó)資委主任李榮融7月23日在中央企業(yè)負(fù)責(zé)人會(huì)議上表示，國(guó)資委將以組建國(guó)新資產(chǎn)管理公司為契機(jī)，加快央企重組和調(diào)整步伐，在年內(nèi)把央企調(diào)整到100家以?xún)?nèi)。但截至目前，我國(guó)央企數(shù)量為123家，離大限之日僅剩3個(gè)月的時(shí)間，至少有23家央企會(huì)被卷入重組整合的大潮中。能否在減少數(shù)量的同時(shí)保證質(zhì)量成為本輪央企重組中人們最擔(dān)心的問(wèn)題。

　　“中投二號(hào)”即將掛牌根據(jù)2007年國(guó)資委正式印發(fā)《關(guān)于中央企業(yè)布局結(jié)構(gòu)調(diào)整的指導(dǎo)意見(jiàn)》，到2010年，中央企業(yè)調(diào)整重組至80-100家;加快培育30到50家具有國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的大公司。今年是國(guó)資委兌現(xiàn)目標(biāo)的最后一年，截至今年8月，中央企業(yè)的家數(shù)已從去年底的129家調(diào)整到123家，中央企業(yè)賓館酒店以及房地產(chǎn)等非主業(yè)業(yè)務(wù)剝離，也有了實(shí)質(zhì)進(jìn)展。

　　要想在最短的時(shí)間內(nèi)減少這么多央企，打包似乎成了一條捷徑。此前，兩個(gè)國(guó)有資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)平臺(tái)的試點(diǎn)分別是國(guó)家開(kāi)發(fā)投資公司和中國(guó)誠(chéng)通控股公司。國(guó)投公司當(dāng)時(shí)分的和后來(lái)劃轉(zhuǎn)的都是較為優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)，包括實(shí)業(yè)、金融和國(guó)有資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，而誠(chéng)通控股所拿到的是較差的資產(chǎn)乃至資不抵債的企業(yè)。

　　有消息稱(chēng)“中投二號(hào)”(即國(guó)資委籌備的國(guó)新資產(chǎn)管理公司)即將掛牌。“中投二號(hào)”不僅是為了打包一些中小央企，幫助央企重組或者是承擔(dān)安置職工等任務(wù)。未來(lái)，它還需考慮將重要行業(yè)和關(guān)鍵領(lǐng)域的企業(yè)做強(qiáng)做大，配合其他央企股份制改革，幫助這些企業(yè)改制，甚至還可能成為國(guó)資委進(jìn)行資產(chǎn)整合的無(wú)形之手，成為比國(guó)投和誠(chéng)通更加“親近”國(guó)資委的嫡系平臺(tái)--也就是所謂的“產(chǎn)業(yè)中投”。

　　央企重組帶來(lái)投資機(jī)會(huì)

　　《意見(jiàn)》要求各省從體制改革突破和財(cái)政信貸政策傾斜等方面，積極推動(dòng)企業(yè)兼并重組工作?！兑庖?jiàn)》將汽車(chē)、鋼鐵、水泥、機(jī)械制造、電解鋁、稀土等行業(yè)作為兼并重組推進(jìn)的重點(diǎn)。為盡快落實(shí)這些領(lǐng)域的企業(yè)兼并重組，工信部要求各地方在10月份前至少上報(bào)一例兼并重組案例。隨后，證監(jiān)會(huì)公布《并購(gòu)重組共性問(wèn)題審核意見(jiàn)關(guān)注要點(diǎn)》，涉及監(jiān)管層在審核重組項(xiàng)目時(shí)重點(diǎn)關(guān)注的十大方面，意味著指導(dǎo)企業(yè)兼并重組的文件在進(jìn)一步細(xì)化和落實(shí)，而如何防控重組風(fēng)險(xiǎn)將成為焦點(diǎn)。

　　日前，工信部部長(zhǎng)李毅中也針對(duì)企業(yè)兼并重組表示，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式，將繼續(xù)成為“十二五”關(guān)注重點(diǎn)，為此，中國(guó)將著力引導(dǎo)和推進(jìn)企業(yè)兼并重組。以汽車(chē)、鋼鐵、水泥、稀土等行業(yè)為重點(diǎn)，切實(shí)抓好促進(jìn)企業(yè)兼并重組各項(xiàng)工作部署和相關(guān)政策的貫徹落實(shí)。

　　受近期諸多利好政策影響，企業(yè)兼并重組已經(jīng)開(kāi)始升溫。數(shù)據(jù)顯示，僅9月份以來(lái)，就有超過(guò)20家公司發(fā)布資產(chǎn)重組公告。雖然前期央企重組板塊受到市場(chǎng)高度關(guān)注，但在節(jié)后熱點(diǎn)中，涉及軍工、汽車(chē)、鋼鐵等三大央企并購(gòu)重組板塊的股票仍是市場(chǎng)關(guān)注焦點(diǎn)。同時(shí)，央企重組大限臨近、地方國(guó)資整合方興未艾、各傳統(tǒng)行業(yè)為提高集中度而進(jìn)行的重組都將為第四季度的并購(gòu)重組題材提供良好的環(huán)境。

　　整合并非壟斷 減量更要保質(zhì)

　　據(jù)資料顯示，今年上半年全國(guó)125家中央企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)持續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng)，累計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入7.79萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)44.3%;實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)5249.6億元，同比增長(zhǎng)65.1%，呈現(xiàn)出良好的發(fā)展態(tài)勢(shì)。盡管央企效益呈現(xiàn)明顯改善，但是很大程度上是由于去年基數(shù)較低。另一方面，受能源、原材料價(jià)格上揚(yáng)等因素影響，央企成本壓力正在增大。1-6月，央企營(yíng)業(yè)成本同比增長(zhǎng)45.7%，高于同期營(yíng)業(yè)收入增幅1.4個(gè)百分點(diǎn);受成本增長(zhǎng)影響，企業(yè)毛利率水平出現(xiàn)下滑。1-6月，中央企業(yè)毛利率17.6%，同比下降0.8個(gè)百分點(diǎn)。因此，要提高央企運(yùn)行質(zhì)量，還要進(jìn)一步推進(jìn)央企布局結(jié)構(gòu)調(diào)整，加快培育具有較強(qiáng)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的大企業(yè)、大集團(tuán)。而央企以培育具有較強(qiáng)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的大企業(yè)、大集團(tuán)為目標(biāo)，適度減少央企數(shù)量，也就是必然之舉。

　　著名能源經(jīng)濟(jì)學(xué)家、廈門(mén)大學(xué)中國(guó)能源經(jīng)濟(jì)研究中心主任林伯強(qiáng)在接受記者采訪時(shí)表示，中國(guó)的市場(chǎng)空間決定了中國(guó)央企會(huì)進(jìn)一步做大，因此央企整合是大勢(shì)所趨。但是央企在進(jìn)一步做大的同時(shí)，企業(yè)間的競(jìng)爭(zhēng)也會(huì)越來(lái)越激烈。做大并不意味著做強(qiáng)，要想做強(qiáng)還需要看企業(yè)本身的實(shí)力。

　　目前，央企大多實(shí)力雄厚，甚至不少央企已邁入世界500強(qiáng)企業(yè)，但是其中大部分是基于壟斷經(jīng)營(yíng)特權(quán)而獲得驕人的業(yè)績(jī)。而在大多數(shù)央企獲得快速發(fā)展的同時(shí)，國(guó)有企業(yè)所固有的成本高企、效益低下乃至奢侈浪費(fèi)與腐敗現(xiàn)象，卻也一直難以得到有效治理。另外，多數(shù)央企享有壟斷經(jīng)營(yíng)特權(quán)與相關(guān)政策優(yōu)勢(shì)，也導(dǎo)致民營(yíng)資本與企業(yè)在相關(guān)領(lǐng)域處于不利競(jìng)爭(zhēng)地位，導(dǎo)致民營(yíng)資本在部分經(jīng)營(yíng)領(lǐng)域難有大的作為。而這不但不利于民營(yíng)資本與企業(yè)獲得更大的生存與發(fā)展空間，也導(dǎo)致社會(huì)財(cái)富更多更快地向著央企與政府集中，不利于藏富于民在更大程度上實(shí)現(xiàn)，不利于民眾更多地直接分享到改革與發(fā)展的成果。

　　正因?yàn)槿绱?，有關(guān)方面在加快央企重組、適度減少央企數(shù)量的同時(shí)，還應(yīng)適當(dāng)收縮當(dāng)前的壟斷經(jīng)營(yíng)范圍，逐步將壟斷經(jīng)營(yíng)范圍限制在少數(shù)自然壟斷與關(guān)涉國(guó)家經(jīng)濟(jì)安全領(lǐng)域，大力破除其它領(lǐng)域壟斷經(jīng)營(yíng)格局，培育與形成充分市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，如此才能根本減少?lài)?guó)有企業(yè)成本高企、效益低下現(xiàn)象，通過(guò)市場(chǎng)配置資源提高整體生產(chǎn)效率，并讓民營(yíng)資本與企業(yè)獲得平等競(jìng)爭(zhēng)與做大、做強(qiáng)機(jī)會(huì)，在更大程度上實(shí)現(xiàn)"藏富于民"。