[專題]水泥行業(yè)并購重組趨勢分析

一、當前水泥行業(yè)并購背景

（一）行業(yè)背景

2022年，受房地產下行拖累和基建支撐力度減弱等影響，水泥行業(yè)需求迅速走弱，需求不振疊加部分地區(qū)無序競爭使得水泥價格高開低走，同時煤價整體偏高致使水泥企業(yè)生產成本高企，行業(yè)利潤大幅收縮，當前需求依舊孱弱，價格持續(xù)走低，行業(yè)虧損面擴大，形勢更趨嚴峻。

圖1、2： 2022年以來行業(yè)利潤大幅下滑

數(shù)據(jù)來源：水泥大數(shù)據(jù)（https://data.ccement.com/）

需求端不斷下滑，然而供給側問題同樣嚴重，中國水泥網(wǎng)水泥大數(shù)據(jù)研究院測算，2022年熟料真實產能利用率在61%左右，達到近年來低點，產能過剩矛盾更趨尖銳。盡管當前前十大企業(yè)熟料產能集中度在60%左右，但整體仍不高，市場相對分散，惡性競爭時有發(fā)生，嚴重損壞行業(yè)利益。加快推進行業(yè)并購重組，進一步提高行業(yè)集中度是化解產能嚴重過剩矛盾、調整優(yōu)化產業(yè)結構、提高行業(yè)效益的重要手段，也是企業(yè)加強資源整合、提高競爭力的重要途徑。

圖3: 2022年熟料產能利用率達到新低

數(shù)據(jù)來源：水泥大數(shù)據(jù)（https://data.ccement.com/）

（二）政策背景

2021年9月中國水泥協(xié)會發(fā)布《水泥行業(yè)“十四五”發(fā)展規(guī)劃》，文件再一次指出，推進企業(yè)聯(lián)合重組，化解產能過剩，運用政策推動兼并重組，以改變水泥行業(yè)企業(yè)數(shù)量多、管理水平低、眾多企業(yè)效益差和行業(yè)集中度低、資源能源利用效率及勞動生產率低的局面，著力推動兼并重組減少企業(yè)數(shù)量，推進形成一批大型集團企業(yè)，“十四五”末，水泥產業(yè)生產集中度達到80%。除此之外，國家各部委也多次發(fā)文鼓勵建材領軍企業(yè)開展資源整合和兼并重組，提高行業(yè)集中度，優(yōu)化產業(yè)結構和競爭格局，推動行業(yè)實現(xiàn)高質量發(fā)展。

表1:2021年以來部分水泥行業(yè)兼并重組政策

資料來源：水泥大數(shù)據(jù)研究院整理