[專題]2022年混凝土行業(yè)運行分析及展望

一、房地產(chǎn)指標全面走弱，商混產(chǎn)量降幅明顯

2022年宏觀經(jīng)濟受到多種因素沖擊，國內(nèi)穩(wěn)增長壓力較為明顯，故基建端政策支持力度有所加碼。2022年政府提出適度超前開展基礎(chǔ)設(shè)施投資，國內(nèi)新增專項債發(fā)行規(guī)模首次突破4萬億，將新型基礎(chǔ)設(shè)施、新能源項目納入重點支持范圍，對于重點投資項目的金融支持力度有所增強，年內(nèi)實現(xiàn)落地施工的基建項目數(shù)量明顯增多?；ㄍ顿Y增速再度回升至高速增長區(qū)間，2022年基建投資（不含電力等業(yè)）同比增長9.4%，增速較2021年上升了9個百分點。

與此同時，2022年房地產(chǎn)投資總額為13.29萬億元，同比下降10%，投資增速落入負增長區(qū)間。在“三道紅線”等政策的影響下，房地產(chǎn)行業(yè)融資受限，企業(yè)普遍存在資金緊張的問題，債務(wù)違約的情況屢見不鮮。房地產(chǎn)行業(yè)資金短缺對項目施工產(chǎn)生了嚴重影響，多地出現(xiàn)停工或者暫緩施工的情況，房地產(chǎn)市場信任度受到損害。同時，由于國內(nèi)房價持續(xù)陰跌，即使各地陸續(xù)出臺刺激政策，消費者購房意愿始終未有明顯改善，商品房銷售額同比持續(xù)減少，銷售回款不足進一步加劇了房地產(chǎn)行業(yè)資金緊張的局面。在此背景下，房地產(chǎn)開發(fā)投資增速持續(xù)走低，是拖累年內(nèi)商混需求增長的主要原因。

圖1：2022年房地產(chǎn)和基建投資增速差異明顯（%）

數(shù)據(jù)來源：水泥大數(shù)據(jù)（https://data.ccement.com/）

整體而言，由于2022年通信、能源等方面的新基建項目占比增多，基建投資對商混需求的拉動作用相較于過去有所減弱?；ㄍ顿Y增長難以彌補房地產(chǎn)建設(shè)項目減少所造成的商混需求下滑。

從房地產(chǎn)數(shù)據(jù)來看，2022年房地產(chǎn)行業(yè)普遍深陷資金困局，施工時間和強度均出現(xiàn)明顯下降，無論是新開工面積還是竣工面積都進入了負增長狀態(tài)。根據(jù)數(shù)據(jù)顯示，2022年國內(nèi)房地產(chǎn)施工面積為90.5億平方米，同比減少7.2%，增速較2021年下滑12.4個百分點；房地產(chǎn)竣工面積為8.6億平方米，同比減少15.0%，增速較2021年下滑26.2個百分點；房地產(chǎn)新開工面積為12.1億平方米，同比減少39.4%，增速較2021年下滑28.0個百分點。

從新開工占比來看，2022年房地產(chǎn)新開工面積占施工面積的比重降至13.4%，相較于2021年減少了約7個百分點，占比連續(xù)四年減少。由于新開工項目是房地產(chǎn)開發(fā)當中商混使用量比較大的環(huán)節(jié)，由此可見，單位房地產(chǎn)開發(fā)投資額對于商混需求的拉動作用同樣有所減弱。

除此之外，資金短缺也影響了房地產(chǎn)企業(yè)拿地的積極性，對中長期商混需求增長形成制約。2022年房地產(chǎn)行業(yè)土地購置面積為10052萬平方米，同比減少53.4%，跌幅較2021年同期擴大了37.9個百分點。

圖2、3：房地產(chǎn)拿地及施工指標全面走弱（萬平方米，%）

數(shù)據(jù)來源：水泥大數(shù)據(jù)（https://data.ccement.com/）

2022年全國規(guī)模以上混凝土企業(yè)商混產(chǎn)量預計在306277萬方左右，同比降幅約為11.0%，增速相較于2021年下滑了17.9個百分點。受疫情反復以及房地產(chǎn)行業(yè)景氣度下行等因素沖擊，2022年國內(nèi)商混產(chǎn)量首次出現(xiàn)負增長。

圖4：2016-2022年商混產(chǎn)量及增速情況（萬方，%）

數(shù)據(jù)來源：水泥大數(shù)據(jù)（https://data.ccement.com/）

二、混凝土價格持續(xù)跟隨原料走跌

（一）上游原材料價格均有所下行，混凝土成本支撐走弱

1.水泥

2022年國內(nèi)水泥價格整體呈現(xiàn)下行趨勢，全年跌幅較為明顯。至2022年底，全國水泥價格指數(shù)（CEMPI）報收141.64點，年內(nèi)累計下跌21.9%。與2021年相比，全年水泥價格指數(shù)均值下跌了4.8個百分點。

圖5：2022年全國水泥價格指數(shù)（CEMPI）走勢（點）

數(shù)據(jù)來源：水泥大數(shù)據(jù)（https://data.ccement.com/）

2.砂石骨料

2022年國內(nèi)砂石骨料價格也出現(xiàn)了不同程度的下跌，至2022年底，全國碎石價格指數(shù)和機制砂價格指數(shù)分別報收88.07點和94.38點，年內(nèi)累計跌幅分別為8.6%和7.3%。與2021年相比，全年碎石和機制砂價格指數(shù)均值分別下跌了5.0個百分點和4.3個百分點。

圖6：2022年全國碎石和機制砂價格指數(shù)走勢（點）

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（二）混凝土價格

2022年國內(nèi)房地產(chǎn)行業(yè)債務(wù)違約事件頻出，下游資金普遍偏緊，市場需求大幅下滑，加之原材料價格大幅走弱，全年混凝土價格整體呈現(xiàn)下跌趨勢，年內(nèi)價格低點出現(xiàn)在9月底。至2022年底，全國混凝土價格指數(shù)（CONCPI）報收141.07點，年內(nèi)累計跌幅達9.9%。與2021年相比，全年混凝土價格指數(shù)均值下跌了1.8個百分點。

上半年國內(nèi)出現(xiàn)疫情反復，傳統(tǒng)旺季期間多地施工受限，加之下游房地產(chǎn)行業(yè)普遍存在資金問題，整體施工強度相較于往年同期明顯下降，混凝土市場需求不佳，價格呈現(xiàn)持續(xù)下跌趨勢。下半年房地產(chǎn)企業(yè)債務(wù)違約事件繼續(xù)發(fā)酵，混凝土需求主要依靠市政和基建項目支撐，但難以彌補房建需求的缺口，混凝土市場處在低位震蕩狀態(tài)。10月份開始，隨著上游原材料價格觸底，在成本壓力影響下，混凝土價格略有回升。

圖7：2022年全國混凝土價格指數(shù)（CONCPI）走勢（點）

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分地區(qū)來看，2022年國內(nèi)各大區(qū)域混凝土價格均呈現(xiàn)下滑趨勢。2022年東北和中南地區(qū)混凝土價格指數(shù)分別累計下跌12.19%和12.11%，跌幅居全國前列；華東和西南地區(qū)跌幅次之，較年初分別下跌10.77%和8.24%；西北和華北地區(qū)混凝土價格指數(shù)跌幅分別為3.21%和1.32%。按照年均價格計算，中南、華東和東北地區(qū)混凝土價格指數(shù)低于2021年水平，而華北、西北以及西南地區(qū)混凝土價格指數(shù)仍高于2021年水平。

表1：2022年各區(qū)域混凝土價格指數(shù)運行情況（點，%）

數(shù)據(jù)來源：水泥大數(shù)據(jù)（https://data.ccement.com/）

東北地區(qū)上半年出現(xiàn)疫情反復，管控政策對于建設(shè)項目進度的影響較大，下游正常施工的窗口期較往年同期偏短，工地采購需求表現(xiàn)低迷，當?shù)鼗炷疗髽I(yè)報價持續(xù)下調(diào)。下半年項目施工需求逐步得到釋放，出現(xiàn)了短暫的趕工期，期間混凝土價格跟隨原料略有回升。從整體來看，東北地區(qū)混凝土整體需求量處于歷年低位水平，年均價格相較于2021年下跌了0.66%。

中南地區(qū)上半年受到疫情和天氣因素的沖擊，下游施工條件不佳，項目進度接連受阻，混凝土市場出貨量持續(xù)處于偏低位置。同時，上游水泥等原材料價格高位回落，成本端缺乏支撐，故混凝土市場報價大幅下調(diào)。下半年施工條件有所改善，整體混凝土需求相較于上半年出現(xiàn)回暖，但防疫管控和房地產(chǎn)違約事件仍不時對施工活動產(chǎn)生不利影響，拖累混凝土出貨量增長，各地市場報價漲跌互現(xiàn)。綜合來看，中南各省全年需求降幅明顯，年均價格跌幅居全國首位。

華東地區(qū)上半年同樣受到疫情影響，部分重要經(jīng)濟區(qū)管控持續(xù)時間較長，企業(yè)難以開展施工活動，傳統(tǒng)旺季期間緩停建情況仍然較多，阻礙了市場需求復蘇，故混凝土價格跟隨原料大幅回落。下半年華東地區(qū)逐步擺脫疫情影響，施工節(jié)奏趨于正常，9-11月期間各地混凝土需求陸續(xù)恢復至7-8成左右，混凝土價格略有回升。

西南地區(qū)上半年房地產(chǎn)行業(yè)資金緊張，房建項目數(shù)量偏少，基建項目產(chǎn)生的混凝土需求難以彌補缺口，企業(yè)之間價格競爭激烈，加之原料成本持續(xù)走低，混凝土價格跌幅較為明顯。下半年西南部分省份受到高溫限電和疫情管控影響，施工條件出現(xiàn)惡化，混凝土市場需求表現(xiàn)不佳，但由于上游企業(yè)推漲原料價格，成本端支撐較強，故下半年混凝土價格跌幅有所收窄。

西北地區(qū)上半年受疫情影響較小，但由于建設(shè)項目不多，市場需求整體偏弱運行，混凝土價格穩(wěn)中有降。下半年西北部分省份經(jīng)歷了長時間的防疫管制，期間物資和人員流動受阻，下游建設(shè)項目進度明顯放緩，施工活動收尾的時間節(jié)點相較于往年有所提前，攪拌站調(diào)價的意義不大，混凝土價格跌幅相對較小。

華北地區(qū)上半年大型會議和活動較多，加之同樣存在防疫管控的情況，下游工程施工進度緩慢，混凝土需求量較往年同期偏少，但在環(huán)境治理和交通管制的影響下，成本端支撐力度尚可，故混凝土價格跌幅不大。下半年華北地區(qū)仍存在防疫管控，但隨著各地重點項目加快落地，市場需求略有改善，混凝土價格跟隨成本整體出現(xiàn)小幅回升。綜合來看，華北地區(qū)年內(nèi)跌幅最小，年均價格略高于2021年水平。

分省份看，截至2022年底，全國29個省市中C30混凝土價格上漲的省市有5個，其中內(nèi)蒙古和河北市場漲幅靠前，較年初分別上漲4.69%和4.22%；其次是新疆、甘肅和北京市場，價格漲幅分別為2.45%、1.27%和1.13%。國內(nèi)C30混凝土價格下跌的省市有24個，其中吉林和廣東市場跌幅領(lǐng)先，混凝土價格較年初分別下跌18.21%和18.18%；其次是遼寧、江蘇、重慶、浙江、山東、天津以及廣西等省市，混凝土價格跌幅在10.88-18.21%之間；其余價格下跌的省市跌幅基本在0.81-8.90%左右。

圖8：2022年各省市C30混凝土價格較年初變化情況（%）

數(shù)據(jù)來源：水泥大數(shù)據(jù)（https://data.ccement.com/）

三、混凝土行業(yè)效益表現(xiàn)不佳

2022年，在疫情反復和房地產(chǎn)市場景氣度走弱的大背景下，國內(nèi)房建和基建端施工強度以及施工工時都明顯不及往年水平，混凝土市場需求量大幅下滑。受此影響，混凝土企業(yè)間競爭仍較為激烈，行業(yè)經(jīng)營效益繼續(xù)走弱。

從總量數(shù)據(jù)來看，2022年混凝土與水泥制品行業(yè)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)預計實現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入1.9萬億元左右，同比降幅達到12.6%。全年行業(yè)利潤總額預計在727億元上下，同比減少約16%。

圖9、10：2022年混凝土與水泥制品行業(yè)營業(yè)收入、利潤總額及同比（億元，%）

數(shù)據(jù)來源：水泥大數(shù)據(jù)（https://data.ccement.com/）

另外，以商混作為主營業(yè)務(wù)的A股上市公司共有5家，近期均公布了2022年的經(jīng)營業(yè)績預告。從企業(yè)披露的數(shù)據(jù)來看，除西部建設(shè)以外，其余4家上市公司全年歸母凈利潤預期均為負值，虧損情況較為普遍。

西部建設(shè)預計2022年實現(xiàn)歸母凈利潤5.1-6.4億元左右，同比下降約23.9-39.2%。據(jù)公告所述，西部建設(shè)全年利潤總額下滑的原因主要是受到疫情影響，公司業(yè)務(wù)范圍內(nèi)的商品混凝土市場均出現(xiàn)明顯下行所致。

深天地預計2022年公司歸母凈利潤虧損1.9-2.3億元左右，虧損較2021年同期擴大258.3-333.7%。據(jù)公告所屬，深天地公司受房地產(chǎn)政策以及疫情影響，主動收縮訂單，混凝土業(yè)務(wù)和房地產(chǎn)業(yè)務(wù)收入及利潤均有所減少。另外，2022年深天地公司對混凝土業(yè)預期信用風險顯著增加的項目單獨計提了重大信用減值損失，對訴訟、仲裁事項預提了費用，對面臨搬遷而無法生產(chǎn)的設(shè)備計提了減值準備。以上各項因素都是造成2022年深天地公司虧損明顯擴大的原因。

四方新材預計2022年公司歸母凈利潤虧損0.9-1.3億元左右，同比下降約165.4-197.6%。據(jù)公告所屬，四方新材2022年通過并購擴大了生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模，但受房地產(chǎn)行業(yè)景氣度下滑、疫情反復以及高溫限電等外部因素影響，整體銷售量不及預期，企業(yè)間價格競爭激烈。同時，柴油價格上升使得運輸成本增加，進一步壓縮了利潤空間。另外，四方新材也存在信用減值損失和資產(chǎn)減值損失擴大的情況，拖累了盈利表現(xiàn)。

三圣實業(yè)預計2022年公司歸母凈利潤虧損1.6-2.1億元左右，虧損同比收窄了約37-52%。據(jù)公告所述，2022年三圣實業(yè)業(yè)績虧損的主要原因是由于宏觀政策疊加天氣和疫情因素影響，下游建設(shè)項目開工率大幅降低，原材料成本、財務(wù)費用偏高，應收賬款減值增多等多種因素所致。

海南瑞澤預計2022年公司歸母凈利潤虧損3.6-5.4億元左右，虧損同比收窄了約37-53%。據(jù)公告所述，2022年受疫情反復和房地產(chǎn)調(diào)控政策影響，下游工程項目投資減少，開工有所延期，海南瑞澤公司商品混凝土、水泥銷售以及園林綠化項目業(yè)務(wù)營收減少。另外，因項目結(jié)算及回款不及預期，公司應收賬款、合同資產(chǎn)減值損失計提增加。

表2：5家商混上市企業(yè)2022年業(yè)績預告（億元，%）

數(shù)據(jù)來源：水泥大數(shù)據(jù)（https://data.ccement.com/）

四、2023年混凝土行業(yè)展望

在防疫政策優(yōu)化調(diào)整的背景下，2023年建設(shè)項目施工條件將出現(xiàn)明顯改善，管控措施對于市場需求的影響大幅減弱。同時，房地產(chǎn)支持政策進一步落實，房地產(chǎn)行業(yè)資金短缺的問題有望得到緩解，持續(xù)推動項目復工復產(chǎn)。然而，“房住不炒”仍是房地產(chǎn)政策核心，目前相關(guān)支持政策主要落腳于“保交樓”和“保主體”兩方面，對于新開工施工端的影響相對較小。隨著國內(nèi)城鎮(zhèn)化率不斷提高，“十四五”期間城市建設(shè)的重點任務(wù)將從由房地產(chǎn)主導的增量建設(shè)，逐步轉(zhuǎn)向以城市品質(zhì)為主的存量提質(zhì)改造。因此，未來單位房地產(chǎn)投資對混凝土需求的拉動作用將有所減弱。

從房地產(chǎn)行業(yè)拿地和銷售的情況來看，2022年土地購置面積累計值為10052.07萬平方比，同比減少53.4%；商品房銷售面積累計值為13.6億平方米，同比減少24.3%。無論是房地產(chǎn)銷售數(shù)據(jù)還是拿地數(shù)據(jù)均未見明顯改善，因此2023年房地產(chǎn)行業(yè)新開工面積出現(xiàn)增長的可能性不大，預計相較于2022年仍將有一定的下滑。

考慮到市政以及基建項目商混用量難以彌補房地產(chǎn)新開工負增長帶來的需求下滑，預計2023年全國商品混凝土產(chǎn)量將降至28-29億方左右，同比降幅在4-8%之間。從需求釋放的節(jié)奏來看，企業(yè)目前在手的訂單數(shù)量有限，新項目落地需求一定的時間，因此2023年下半年商混需求表現(xiàn)預計好于上半年。