[專題]2023年水泥行業(yè)上市公司中報綜評

2023年上半年，受宏觀經(jīng)濟下行和市場需求不足影響，水泥行業(yè)延續(xù)2022年以來低迷態(tài)勢。一季度下游復工情況較好，整體需求好于同期，進入二季度后旺季不旺，需求減弱明顯，加之市場競爭激烈，水泥價格跌跌不止。上半年，全國水泥產(chǎn)量9.53億噸，全口徑同比下降2.4%，產(chǎn)量創(chuàng)下2012年來新低。效益方面，受水泥價格跌幅較深和需求下滑影響，行業(yè)效益大幅萎縮，2023年全行業(yè)利潤總額164.7億元，同比下降59.8%。

水泥行業(yè)的終端下游基建工程和房地產(chǎn)方面，2023年上半年固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）完成額24.3萬億元，同比增長3.8%，其中房地產(chǎn)投資完成額5.86萬億元，同比下降7.9%。上半年地產(chǎn)投資持續(xù)下探對水泥需求造成較大拖累。

目前香港和滬深共有22家水泥上市公司，其中香港7家，滬深15家。

一、上市公司業(yè)績：營收多有下滑 利潤降幅較大

2023年上半年22家上市公司業(yè)績整體表現(xiàn)不佳，多數(shù)營利雙降，其中利潤降幅較大。海螺水泥、華新水泥、塔牌集團、西部水泥、寧夏建材和青松建化等6家公司營業(yè)收入實現(xiàn)正向增長，其中寧夏建材營收增幅較大，同比超20%，表現(xiàn)亮眼；海螺水泥營收同比增長16.28%，成績優(yōu)異；華新水泥、塔牌集團營收增幅在10%左右，西部水泥、青松建化營收較穩(wěn)，增幅6%以內(nèi)。剩余16家公司營業(yè)收入均有下降，降幅超30%的有2家，分別是亞泰集團和東吳水泥，華潤水泥、天瑞水泥、萬年青等區(qū)域龍頭營收降幅均在20%以上。中國建材、山水水泥、上峰水泥營收降幅相對較小，均在10%上下。

從歸母凈利潤上看，盈利公司中僅有塔牌集團和青松建化2家企業(yè)實現(xiàn)利潤增長，19家公司盈利下滑或虧損，其中亞泰集團、冀東水泥、山水水泥、西藏天路、福建水泥和東吳水泥等6家公司出現(xiàn)虧損。從歸母凈利潤增加的企業(yè)看，塔牌集團利潤增速高達178%，主要受益于區(qū)域需求恢復性增長，青松建化經(jīng)營平穩(wěn)，利潤小幅增加。利潤下滑的企業(yè)中，多數(shù)企業(yè)降幅較大，盡管龍頭海螺水泥歸母凈利潤64.68億元，依然是最賺錢的水泥公司，但利潤同比下降34.3%，中國建材、天山水泥、華潤水泥和天瑞水泥等龍頭歸母凈利潤降幅均在60%以上，華新水泥、上峰水泥、西部水泥表現(xiàn)相對較好，利潤降幅均在25%以內(nèi)。

表1：2023年上半年22家水泥上市公司盈利情況

數(shù)據(jù)來源：水泥大數(shù)據(jù)（https://data.ccement.com/）