[宏觀月評]2023年4月：下游需求運(yùn)行偏弱，水泥產(chǎn)量增幅收窄！

近日，中國人民銀行和國家統(tǒng)計局先后公布了2023年4月金融數(shù)據(jù)和經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，水泥大數(shù)據(jù)研究院觀察分析如下：

（1）社融規(guī)模：2023年4月社會融資規(guī)模新增12171億元，同比多增2844億元，社融存量同比增速10.0%，與上月持平，4月社融數(shù)據(jù)超預(yù)期回落，這既和3月社融出現(xiàn)一定透支有關(guān)，也和市場主體預(yù)期走弱有關(guān)。從信貸端看，居民端和企業(yè)端均表現(xiàn)相對弱勢，人民幣貸款新增7188億元，同比多增734億元，企事業(yè)單位用于資本開支的中長期貸款同比多增4017億元，較前幾月有所回落，居民中長期貸款減少1156億元，創(chuàng)單月新低。4月金融數(shù)據(jù)低于市場預(yù)期，反映當(dāng)前市場主體信心不足，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇內(nèi)生動力仍不強(qiáng)，后續(xù)仍需政策加碼和落地。

（2）水泥產(chǎn)量：2023年1-4月水泥產(chǎn)量為58429萬噸，同比增長2.5%，4月水泥產(chǎn)量19392萬噸，同比增長1.4%，環(huán)比下降5.8%，4月需求大幅弱于市場預(yù)期。進(jìn)入4月份后，陰雨天氣較多，新開項目釋放減少，疊加部分地區(qū)資金短缺問題仍在，下游需求相對疲弱。具體來看，地產(chǎn)受新開工拖累，降幅繼續(xù)擴(kuò)大；基建方面，受陰雨天氣影響，重大項目工程施工進(jìn)度減慢，道路運(yùn)輸業(yè)和鐵路運(yùn)輸業(yè)增速放緩，基建對水泥需求支撐力度有所走弱?？偟膩砜矗禺a(chǎn)新開工拖累明顯，基建增速略有回落，4月水泥需求弱勢運(yùn)行。

（3）后市展望：5月，旺季需求預(yù)期基本落空，預(yù)計水泥產(chǎn)量可能出現(xiàn)下降。需求端看，地產(chǎn)前端投資弱勢狀態(tài)短期難改，基建投資受雨季影響可能繼續(xù)放緩，市場需求繼續(xù)走弱；供給端看，多省公布5月停窯計劃，磨機(jī)運(yùn)轉(zhuǎn)率有所下降。供需雙減下，預(yù)計水泥產(chǎn)量環(huán)比和同比均將出現(xiàn)小幅下降。