水泥行業(yè)有望走出低地
近日有媒體報道湖北省將出臺12萬億投資計劃，最遲將在“十二五”初期集中開工建設，其中基建投資達到3.17萬億，占比為30.6%。受此消息影響，華新水泥、海螺水泥、冀東水泥等個股在市場調整中逆勢上漲，水泥板塊的投資機會再次顯現。
今年以來，“建材下鄉(xiāng)”政策的啟動將帶動建材行業(yè)新的需求增長點，一定程度上緩解了投資者對以水泥、玻璃為代表的建材行業(yè)未來景氣程度轉換的擔心，同時建材下鄉(xiāng)補貼比例也將縮小甚至扭轉新型干法與落后產能水泥市場價格，有助于鼓勵農村更多使用新型干法水泥，加速落后產能退出市場和淘汰進度，優(yōu)勢企業(yè)將從中受益，對目前行業(yè)的低估值狀態(tài)有提升作用。
新疆振興規(guī)劃帶動青松建化和天山股份飆升，西藏板塊興起帶動西藏天路大漲，湖北爆發(fā)帶動華新水泥和葛洲壩大漲……水泥區(qū)域主題價值發(fā)掘異常明顯。水泥行業(yè)淘汰落后產能的細則即將出臺，同時水泥行業(yè)的消費旺季已經到來，因此短期看水泥行業(yè)的投資機會已經出現，個股投資機會方面，建議關注冀東水泥、華新水泥、葛洲壩等龍頭品種。
冀東水泥在陜西有1120萬噸產能，又收購了秦嶺700萬噸產能，西安、咸陽、寶雞市場份額超30%、35%、80%；在河北、山西擁有3095萬、610萬噸水泥產能，在北京、天津、唐山市場份額超20%、30%、75%；在遼寧、吉林有470萬、520萬噸產能，在吉林、沈陽市場份額超45%、20%；在內蒙古有990萬噸產能，在呼和浩特、鄂爾多斯、包頭市場份額超過50%、40%、25%?？梢钥闯?，在市場熱炒的諸多已批或即批區(qū)域振興規(guī)劃中，冀東水泥均會受益。又逢旺季將至和淘汰落后產能細則出臺，且一季度業(yè)績扭轉以前虧損局面。目前冀東水泥2010年PE13倍、比歷史最低點15倍還低，估值幾近投資成本，建議逢低關注。
葛洲壩是湖北省基建龍頭，基建、水泥業(yè)務都將享受到該省基建高潮紅利，作為湖北省內最大的建筑央企，多年以來的發(fā)展得到了當地政府的大力支持。公司2009年度新簽合同421.36 億元，在手訂單約800億，湖北省基建高潮將進一步提高公司新簽合同增速。同時，公司多條生產線在2010年投產，湖北地區(qū)水泥產能超過1800萬噸（接近華新水泥的一半），成為湖北地區(qū)水泥新貴。除了身處湖北帶來的中部概念，公司在新疆地區(qū)的資源勘探也走在了其他建筑央企之前，根據中國煤炭地質總局信息中心公開信息，葛洲壩正在哈密市沙爾湖煤田東部進行資源勘探，面積達162.3平方公里，預計該煤區(qū)經濟可采儲量30億噸以上（每噸煤NAV約2元左右）。考慮到公司基建和水泥業(yè)務有望雙重受益于湖北省基建高潮，同時，公司積極拓展新疆資源業(yè)務的努力終將獲得回報，可望形成催化劑，建議逢低適當關注。
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