經(jīng)濟(jì)刺激之后：中國(guó)往何處走？

　　白領(lǐng)階層的就業(yè)情況也還未能恢復(fù)到以前的水平。2009年底，官方登記的失業(yè)率為4.3%，但這個(gè)數(shù)字并不包括未登記的民工或失業(yè)大學(xué)生。

　　最近由政府資助的一項(xiàng)就業(yè)計(jì)劃突出了大學(xué)畢業(yè)生面臨的嚴(yán)峻就業(yè)前景。2009年，中國(guó)軍隊(duì)第一次征召了大約13萬(wàn)名大學(xué)畢業(yè)生作為普通士兵入伍。政府承諾將返還他們的大學(xué)學(xué)費(fèi)，他們將有機(jī)會(huì)很快成為士官。官方統(tǒng)計(jì)數(shù)字顯示，到2009年10月底，約有83%的新大學(xué)畢業(yè)生找到了工作。但是某師對(duì)114名應(yīng)征入伍的大學(xué)畢業(yè)生進(jìn)行的調(diào)查顯示，其中有90%的人選擇入伍的原因在于解決就業(yè)問(wèn)題。

　　對(duì)經(jīng)濟(jì)刺激方案的另一種意見指出，和私營(yíng)部門相比，刺激方案嚴(yán)重傾向于基礎(chǔ)設(shè)施與國(guó)有行業(yè)，加重了原有的不平衡。僅僅是鐵道部一個(gè)部門--作為計(jì)劃經(jīng)濟(jì)的產(chǎn)物，它本身既是監(jiān)管者，又是運(yùn)營(yíng)者--就獲得了超過(guò)1萬(wàn)億元（1460億美元）的刺激方案資金，用于建設(shè)高速鐵路項(xiàng)目。

　　政府在去年出臺(tái)的十大行業(yè)振興計(jì)劃，涵蓋了十個(gè)工業(yè)行業(yè)，包括汽車、鋼鐵、紡織、造船、石化、有色金屬、設(shè)備制造、信息技術(shù)、輕工業(yè)及物流行業(yè)，目的是整合行業(yè)內(nèi)企業(yè)，形成更精簡(jiǎn)的重要企業(yè)集團(tuán)，使其更具有全球競(jìng)爭(zhēng)力。但是，在實(shí)踐中，這些龍頭企業(yè)多數(shù)是國(guó)有企業(yè)。

　　在獲得銀行貸款方面，國(guó)有企業(yè)也是“近水樓臺(tái)”,私營(yíng)公司在貸款方面處于不利地位。2009年，中國(guó)的新發(fā)放貸款達(dá)到了創(chuàng)記錄的9.56萬(wàn)億元（1.4萬(wàn)億美元），帶來(lái)了充裕的流動(dòng)性。盡管如此，私營(yíng)公司仍然抱怨信貸成本過(guò)高。據(jù)中國(guó)銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會(huì)（銀監(jiān)會(huì)）公布的統(tǒng)計(jì)數(shù)字顯示，大約40%的銀行貸款用于中長(zhǎng)期項(xiàng)目，多數(shù)項(xiàng)目與基礎(chǔ)設(shè)施有關(guān)，其中許多項(xiàng)目與國(guó)有企業(yè)有關(guān)。

　　投資浪費(fèi)

　　投資浪費(fèi)是與經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃相關(guān)的另一個(gè)問(wèn)題。鐵路系統(tǒng)就是一個(gè)很好的例子，這是從刺激方案中受益最大的單個(gè)部門。例如，上海和南京之間幾乎同時(shí)在興建兩條時(shí)速300公里的高速鐵路。其中的一條鐵路是途經(jīng)南京的京滬高鐵，另一條則是連接上海和南京的城際高鐵。

　　兩條高速鐵路都計(jì)劃于5月份上海世博會(huì)開幕前竣工。建成后的京滬線的停站更少、速度更快，平均時(shí)速將達(dá)到350公里，屆時(shí)北京至上海之間的運(yùn)行時(shí)間將從現(xiàn)在的10小時(shí)縮減至五個(gè)小時(shí)，而滬寧高速鐵路的運(yùn)行速度略低，達(dá)到每小時(shí)300公里。為何要在同樣的路線上建設(shè)兩條平行的鐵路仍然是個(gè)有待回答的問(wèn)題。

　　新建鐵路線的財(cái)務(wù)可行性也引起爭(zhēng)議。乘客們抱怨高速鐵路的票價(jià)太高，其中包括北京與100多公里之外的港口城市天津之間的京津高鐵、連接中部大城市武漢和南部大都市廣州之間1,000公里的武廣高鐵。武廣高鐵的票價(jià)是現(xiàn)有特快列車票價(jià)的三倍以上，并且高于兩座城市之間的打折機(jī)票價(jià)格。分析人士擔(dān)心，高高在上的票價(jià)將使乘客望而卻步，從而很難收回建設(shè)成本并償清貸款。

　　與此相關(guān)的一個(gè)問(wèn)題是地方政府的債務(wù)融資過(guò)度。從國(guó)家層面來(lái)看，赤字開支處在可接受的水平，中央政府的財(cái)政赤字預(yù)計(jì)在國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的3.8%這一可控范圍內(nèi)。但另一方面，地方政府的債務(wù)在2009年暴增，據(jù)中國(guó)銀監(jiān)會(huì)估計(jì)，到2009年底，地方政府的債務(wù)將從2008年的1萬(wàn)億元增加至5萬(wàn)億元（7300億美元）。

　　債務(wù)形式多為政府擁有的市政開發(fā)投資公司的貸款；這些實(shí)體利用政府資金和銀行貸款來(lái)對(duì)市政工程進(jìn)行投資，比如公路、隧道、地鐵等?！按说荣J款的風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)變得越來(lái)越大，”中國(guó)銀監(jiān)會(huì)上海分局局長(zhǎng)閻慶民說(shuō)道。他估計(jì)，在地方政府的未償還債務(wù)中，有28%將難以收回，其中部分是區(qū)、縣政府所欠的債務(wù)。

　　地方政府面臨的融資負(fù)擔(dān)，再加上經(jīng)濟(jì)衰退引起的稅收不足，使得他們更大程度地依靠土地出讓來(lái)創(chuàng)收。2009年，中國(guó)的地方政府依靠土地出讓收入1.5萬(wàn)億元（2200萬(wàn)億美元），單單上海市就在土地出讓中賺得1,000億元（146億美元）；北京市依靠土地出讓賺得928億元（136億美元）。許多城市的土地出讓收入占到地方政府總收入的50%以上。

　　同時(shí)，土地出讓金上漲也助長(zhǎng)了2009年中國(guó)的房?jī)r(jià)飛漲 – 北京和上海等大城市的住宅地產(chǎn)價(jià)格增長(zhǎng)了30%以上，造成了所謂的房市泡沫?！昂?jiǎn)而言之，中國(guó)經(jīng)濟(jì)已被房地產(chǎn)行業(yè)綁架了，”復(fù)旦大學(xué)世界經(jīng)濟(jì)研究所所長(zhǎng)華民說(shuō)道，“房產(chǎn)泡沫注定是要破滅的，我們正在經(jīng)歷最后的瘋狂。”

　　資產(chǎn)泡沫的形成，例如房地產(chǎn)泡沫的瘋長(zhǎng)，可能預(yù)示著實(shí)體經(jīng)濟(jì)尚未恢復(fù)到經(jīng)濟(jì)危機(jī)之前的水平。據(jù)中國(guó)銀監(jiān)會(huì)統(tǒng)計(jì)，2009年前三季度，上海的房地產(chǎn)業(yè)的增長(zhǎng)對(duì)該城市GDP的貢獻(xiàn)是23%，而上海的汽車、石化和鋼鐵等所有從刺激方案中獲益的戰(zhàn)略性行業(yè)增長(zhǎng)總和對(duì)GDP的貢獻(xiàn)也只有23.8%。

　　現(xiàn)在該刺激什么？

　　國(guó)內(nèi)消費(fèi)的增長(zhǎng)將有助于中國(guó)經(jīng)濟(jì)的長(zhǎng)期穩(wěn)健，盡管消費(fèi)的增長(zhǎng)速度非常強(qiáng)勁，但是仍然沒(méi)有發(fā)揮出顯著的作用。2009年前三季度，中國(guó)消費(fèi)增幅達(dá)到15.1%，但作為經(jīng)濟(jì)活動(dòng)一大支柱，消費(fèi)對(duì)經(jīng)濟(jì)的貢獻(xiàn)仍落后于出口。消費(fèi)占到經(jīng)濟(jì)的40%以下，低于美國(guó)（70%）等發(fā)達(dá)國(guó)家或印度（55%）等發(fā)展中國(guó)家的水平。

　　華民指出，中國(guó)的消費(fèi)增長(zhǎng)與名義工資的增長(zhǎng)是密切相關(guān)的。在過(guò)去十年里，中國(guó)的名義工資每年平均增長(zhǎng)10%,而消費(fèi)則每年增長(zhǎng)10-15%。他表示，在工資上漲不大、失業(yè)率高居不下的情況下，要讓消費(fèi)很快成為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的重要?jiǎng)恿κ遣惶F(xiàn)實(shí)的。

　　“出口仍將是中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的生命線，”他補(bǔ)充道，“但是，2009年前三季度的出口同比下降20.9%，如果外部需求無(wú)法恢復(fù)的話，我們最終將面臨經(jīng)濟(jì)衰退外加資產(chǎn)泡沫的困境?！?/FONT>