從宏觀經(jīng)濟看中國水泥市場

　　2009年，中國水泥行業(yè)在經(jīng)濟危機中反其道而行，在4萬億投資的拉動下供需總量和利潤均有大幅度的提高，同時也遭遇了產(chǎn)能過剩的威脅，國家及時多次發(fā)文限制產(chǎn)能、淘汰落后產(chǎn)能，水泥行業(yè)開始走上了產(chǎn)業(yè)結構調(diào)整之路。在世界經(jīng)濟遭遇重創(chuàng)之際為何中國水泥市場可以繼續(xù)取得良好的成績？2010年中國水泥市場又將面臨怎樣的挑戰(zhàn)與機遇？

一、2009中國宏觀經(jīng)濟——復蘇出人意料

　　2009年10月，IMF發(fā)布了對世界各國的最新預測數(shù)據(jù)，據(jù)IMF預測，2009年在世界經(jīng)濟將收縮1.1%，然而中國第3季度發(fā)布的GDP增長數(shù)據(jù)為8.9%，IMF的報告預計中國經(jīng)濟09年的增長為8.5%。為什么中國經(jīng)濟在全球經(jīng)濟危機下可以出現(xiàn)出人意料的復蘇？

1. 財政力度史無前例，貨幣供應適度調(diào)整

　　2008年年底，國家為應對金融危機做出了擴大內(nèi)需戰(zhàn)略決策，制訂了09年擴內(nèi)需保證長的政府工作原則。財政資金的投入力度史無前例，相當于1998年應對亞洲金融危機的3倍。據(jù)統(tǒng)計分析，財政支出每增加1個百分點，將會拉動經(jīng)濟增長0.3-0.5個百分點。

　　擴張的貨幣政策，增加了市場貨幣供應量，為實體經(jīng)濟和金融市場注入了充沛的流動性，斬斷了金融危機可能引發(fā)的經(jīng)濟危機。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2009年11月末，廣義貨幣供應量余額為59.46萬億元，同比增長29.74%，增幅比上年年末高11.92個百分點；狹義貨幣供應量余額為21.25萬億元，同比增長34.63%。市場貨幣流通量余額為3.63萬億元，同比增長14.99%，1-11月凈投放現(xiàn)金2125億元，同比多投放638億元。

2. 股市、樓市、實體經(jīng)濟互動

　　政府通過戰(zhàn)略性穩(wěn)定股市來穩(wěn)定中國經(jīng)濟，這是與上一次亞洲金融危機最大的不同之處。股市由08年底最低的1600點左右穩(wěn)步回升至目前的3200點左右，流通市場增加了4萬億。對2000年一季度后的數(shù)據(jù)實證分析，股票價格（指數(shù)）每升高1點，由其財富效應導致的住房銷售額將增加0.38億元，因此，本輪股市上漲最高可助推房屋銷售近700億元。

　　股價上漲繼而推動樓市的漲價，之后將會拉動房地產(chǎn)投資的上漲，相應拉動鋼筋水泥需求的增長。1-11月，房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)完成投資31270.92億元，比去年同期增長17.8%。此外，全國城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資完成168634.21億元，比去年同期增長32.1%。

二、危機過后是轉機還是更大的危機？

　　《亞洲和太平洋地區(qū)經(jīng)濟展望》報告指出，預計經(jīng)濟狀況在2010年將繼續(xù)好轉，但全球復蘇將是疲弱的。IMF的報告預計明年中國經(jīng)濟增長將達到9%。2009年11月27日的中央經(jīng)濟工作會議上強調(diào)了要保持宏觀經(jīng)濟政策的連續(xù)性和穩(wěn)定性，繼續(xù)實施積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策。同時，2010年要落實和豐富完善應對國際金融危機沖擊的一攬子計劃，提高經(jīng)濟發(fā)展的穩(wěn)定性、協(xié)調(diào)性和可持續(xù)性。

1.投資方面政府刺激政策仍將繼續(xù)，投資需求仍將是擴大內(nèi)需主要動力

　　按照4萬億投資計劃，2010年還有將近6000億元的中央政府財政投資，將帶動全社會投資增加約2萬億元。促進民間資本投資的政策和規(guī)劃已經(jīng)出臺，將進一步優(yōu)化民間資本投資的環(huán)境，拓寬投資的領域，降低投資的成本，是民間資本增長快于上年。鋼鐵、石化、輕工、裝備制造和汽車等十大產(chǎn)業(yè)振興計劃、新能源發(fā)展規(guī)劃等先后出臺和實施，將對相關產(chǎn)業(yè)投資起到刺激作用。據(jù)國家信息中心預測，2010年我國全社會固定資產(chǎn)投資名義增長31%左右，考慮價格因素，實際投資增速有所放緩，三星經(jīng)濟研究院預測2010年投資可望增長28%，拉動GDP增長5%。

2. 消費仍將是中國經(jīng)濟的重要問題

　　雖然2009年社會消費品零售總額增長可觀，但居民消費并不樂觀，例如09年上半年居民消費零售總額增長15%，但其中2/3的主要推動力是政府消費。受財政收入增長放緩影響，2010年政府消費增幅將放緩，政府刺激消費政策效力減弱，如何進一步刺激消費將成為2010年政府經(jīng)濟政策的重點。

3. 出口大幅反彈，但貿(mào)易順差增幅有限

　　隨著國際經(jīng)濟形勢逐步好轉，中國出口將重拾升軌，由于2009年基數(shù)較低，2010年增幅將較為可觀。國際金融危機后，全球經(jīng)濟失衡將得到改善，中國的貿(mào)易盈余很難再像危機前一樣快速增長，原油、原材料價格上漲的壓力也將減少中國的貿(mào)易盈余。國務院發(fā)展研究中心判斷，我國全年出口降幅有望進一步收窄，預計明年出口增幅在10%左右。

　　在期盼全球經(jīng)濟回暖的同時我們也應看到經(jīng)濟發(fā)展背后更深層次的因素。諾貝爾經(jīng)濟學獎獲得者斯蒂格利茨說：我不認為美國已經(jīng)走出危機了，此時退出世界經(jīng)濟刺激計劃為時過早。第一、美國3.5%的GDP增長是建立在其強勁的汽車補貼、住房補貼等刺激經(jīng)濟增長的政策上的，如果從補貼力度上看3.5%的增長并不算高；第二，從傳統(tǒng)經(jīng)濟學刊，GDP增長是判斷走出危機的標志之一，但經(jīng)濟學和實際結合看，就業(yè)率是更重要的指標。現(xiàn)在美國約1/6的全職人員找不到工作，明年失業(yè)率可能攀升至9.8%。

　　對于中國來說09年70%的經(jīng)濟增長是有政府政策和政府消費帶來的，而且，對于負擔中國70%就業(yè)的民營企業(yè)來說，復蘇并未得到良好實現(xiàn)，因此，從這兩方面來講中國經(jīng)濟是否能夠持續(xù)快速增長仍不能很好地預測。如同《蕭條經(jīng)濟學的回歸》中所講：蕭條的原因是有效需求不足，中國體制改革研究會研究院趙曉認為：2010年中國經(jīng)濟的根本問題“不是通脹，而是保增長”。　　

三、中國水泥行業(yè)未來發(fā)展空間

　　水泥行業(yè)與宏觀經(jīng)濟發(fā)展關系密切，2009年年尾中國水泥行業(yè)大有產(chǎn)業(yè)結構調(diào)整之勢，淘汰落后產(chǎn)能、抑制產(chǎn)能過快增長將成為近期內(nèi)水泥行業(yè)發(fā)展的首要動向。盡管2009水泥行業(yè)不論是在價格上、利潤上還是產(chǎn)業(yè)集中度方面均取得了一定的成績，但是與世界水泥價格、成本價格、銷售利潤相比，與上下游產(chǎn)業(yè)相比仍有很大差距，這就意味著中國水泥市場仍有很大的空間。

1、中國的城市化還處于加速發(fā)展階段

　　08年末中國城市化率達45.7%，發(fā)達國家為75%-88%中國城市化還處于加速發(fā)展階段，城市化總體明年還將繼續(xù)快速提高。農(nóng)村進入城市為主導階段即將結束，未來人口流動將依次進入以小城市進入大城市為主導階段、以大城市郊區(qū)化為主導階段和以都市圈為主導階段。此外，我國城市化質量不足，如交通堵塞、公共設施和公共產(chǎn)品缺乏等等。

2、中國的房地產(chǎn)（住宅）只完成了三分之一的進程

　　從21世紀初年到現(xiàn)在，中國房地產(chǎn)經(jīng)歷了上升——調(diào)整——上升走勢。從2001年起，行業(yè)飛速發(fā)展，整體市場規(guī)模加速擴大，房價與銷售量迅速增長；到了2008年大型城市交易量萎縮，房價下跌，全國交易量減少，房地產(chǎn)市場進入調(diào)整階段。與其他經(jīng)濟體不同，中國處于人口年齡結構輕的階段，將有大量剛性需求在后期支撐房價從而帶動房地產(chǎn)市場進入新的上升周期。

3、差距意味著空間

　　與世界平均水平相比，世界水泥平均價格為80~100美元，中國水泥價格只有50美元左右；上世紀90年代世界水泥銷售利潤率為12.97%，2009年中國水泥銷售利潤率僅為7.31%。縱向相比，2001年煤炭價格為155元/噸，水泥價格為330元/噸，2009年煤炭價格為600元/噸，水泥價格為335元/噸；2001年北京某一地段房地產(chǎn)價格為5000元/m²，2009年該處價格為30000元/ m²。

　　進入21實際，中國經(jīng)濟快速發(fā)展，大規(guī)模的基礎設施建設、房地產(chǎn)開發(fā)和新農(nóng)村建設帶動了大量的水泥需求，水泥行業(yè)、企業(yè)的發(fā)展與國家經(jīng)濟發(fā)展同步。中國水泥行業(yè)在去年取得了一定的成績，同時也存在許多問題。在未來的發(fā)展道路上，我們不應只看到國民經(jīng)濟發(fā)展為水泥行業(yè)預留的空間，更應該注意到只有通過有序的手段將行業(yè)內(nèi)部競爭轉化為上下游產(chǎn)業(yè)的談判能力，才能引導行業(yè)可持續(xù)發(fā)展。

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