2010年經(jīng)濟(jì)政策十大猜想

　　回顧不平凡的2009年，在席卷全球的金融危機下，中國經(jīng)濟(jì)率先展開復(fù)蘇。在限售股解禁壓力驟增的困難下，A股市場交上亮眼答卷。放眼2010年，中國經(jīng)濟(jì)、政策、A股市場走向都存在很多變數(shù)，讓人充滿遐想。

　　猜想1 通脹或超預(yù)期

　　到目前為止，絕大多數(shù)主流經(jīng)濟(jì)學(xué)家都認(rèn)為今年中國的通貨膨脹將是“溫和通脹”，CPI全年升幅不會超過2%。但如此一致的預(yù)期，卻很可能成為最大變數(shù)。目前我國的房地產(chǎn)市場以及股市已經(jīng)出現(xiàn)明顯的“資產(chǎn)通脹”，實體經(jīng)濟(jì)當(dāng)中，CPI同比由負(fù)轉(zhuǎn)正，通脹苗頭已經(jīng)出現(xiàn)。

　　不久前，德意志銀行大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬駿對記者表示，2010年中國的CPI通脹率其實有很大的浮動空間，只要農(nóng)產(chǎn)品和住宅相關(guān)的消費價格漲幅大一些，今年的CPI超過4%，達(dá)到5%也不是不可能的事情。

　　猜想2 出口或成黑馬

　　近期“中國內(nèi)地從日韓進(jìn)口”、FDI、貿(mào)易預(yù)收款等三大出口先行指標(biāo)出現(xiàn)大幅反轉(zhuǎn)。這三大先行指標(biāo)一直是進(jìn)出口貿(mào)易的晴雨表。2008年下半年這三指標(biāo)大幅下滑，隨后進(jìn)出口貿(mào)易出現(xiàn)連續(xù)數(shù)月的兩位數(shù)負(fù)增長。三大先行指標(biāo)反轉(zhuǎn)將是未來中國內(nèi)地出口出現(xiàn)大幅增長的重要征兆。中銀國際董事、首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家曹遠(yuǎn)征日前表示，2010年出口可能恢復(fù)95%，對經(jīng)濟(jì)增長速度會是正的貢獻(xiàn)。商務(wù)部副部長鐘山也表示，2010年我國進(jìn)出口實現(xiàn)恢復(fù)性增長是完全可能的。

　　在目前絕大多數(shù)國內(nèi)主流預(yù)測均不看好出口的情況下，出口或?qū)妱葆绕?，成?010年經(jīng)濟(jì)增長的“黑馬”。

　　猜想3 二季度或加息

　　隨著全球經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇，各國加息的預(yù)期也在不斷上升。澳大利亞、以色列、挪威等國已率先步入加息周期。德意志銀行大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬駿表示，從以往情況看，美聯(lián)儲也會在失業(yè)率見頂6個月后動手加息，按此推算，聯(lián)儲很可能會在2010年的年中或三季度宣布升息。摩根大通董事總經(jīng)理李晶近日表示，預(yù)計中國央行將在2010年中期上調(diào)基準(zhǔn)利率，全年或?qū)⑦M(jìn)行兩次27個基點的加息。高盛則表示，隨著寬松財政政策的漸漸退出，2010年中國央行將累計上調(diào)名義基準(zhǔn)利率81個基點，每次27個基點，首次加息很可能會在2010年第二季度。

　　猜想4 信貸規(guī)模略減

　　2010年信貸規(guī)模也已成為市場猜測的焦點。最新的版本是，2010年信貸規(guī)模大致框定7.5萬億元。據(jù)了解，在日前舉行的中央經(jīng)濟(jì)工作會議上，這一數(shù)據(jù)已基本定調(diào)。

　　業(yè)內(nèi)人士分析，盡管7.5萬億元的貸款規(guī)?？雌饋砻黠@低于2009年全年近10萬億元的水平，但考慮到2009年沒有進(jìn)入實體經(jīng)濟(jì)的約2萬億元信貸資金可能回流，2010年的信貸寬松程度與2009年相仿。

　　猜想5 天量融資難免

　　考慮到上市銀行再融資、大型券商IPO、紅籌回歸、國際板以及新股發(fā)行中超募現(xiàn)象嚴(yán)重等因素，多家券商預(yù)測，2010年證券市場可能迎來天量融資，規(guī)模最高達(dá)9000億元。這一數(shù)據(jù)已經(jīng)超過了2007年大牛市的融資規(guī)模，對市場的影響顯然將是負(fù)面的。但是考慮到市場承受能力有限，光大證券認(rèn)為實際的融資規(guī)模估計在5000億元左右。申銀萬國分析師林瑾則預(yù)測全年股票證券市場融資總額可能接近8000億元；國泰君安則用“天量”來形容今年的融資規(guī)模。

　　猜想6 股指期貨出臺

　　繼證監(jiān)會主席尚福林等多位監(jiān)管層領(lǐng)導(dǎo)密集表態(tài)將盡早推出融資融券、股指期貨后，近日又有傳言指出，國務(wù)院已經(jīng)批準(zhǔn)了股指期貨。雖然至今未得高層證實，但股指期貨推出的預(yù)期已經(jīng)空前高漲，2010年推出股指期貨以及融資融券似乎已經(jīng)成為確定性事件。而對于推出的時間，業(yè)內(nèi)人士普遍預(yù)測股指期貨是上半年推出，而融資融券或先于股指期貨推出，具體時間可能在春節(jié)結(jié)束后，3月份左右。

　　猜想7 國際板將掛牌

　　創(chuàng)業(yè)板如火如荼，也讓推出國際板的呼聲漸響。上海證券交易所副總經(jīng)理劉嘯東近日表示，國際板規(guī)則正在制定之中，并將會先推出試點，這是有關(guān)負(fù)責(zé)人對于國際板的最新表態(tài)。據(jù)悉，證監(jiān)會已經(jīng)成立專門研究國際板的小組，上海證券交易所國際部、法律部以及上市公司部都抽調(diào)專人參與該小組的活動。

　　過去，一些資產(chǎn)優(yōu)良的公司紛紛海外上市，但經(jīng)營業(yè)務(wù)大部分都在國內(nèi)，中國投資者難以分享。國際板的推出將改變這一現(xiàn)狀。目前看，中國移動、金蝶軟件等公司可能會成為國際板掛牌的第一批企業(yè)，搭上頭班車。

　　猜想8 創(chuàng)業(yè)板現(xiàn)退市

　　隨著創(chuàng)業(yè)板2010年不斷地擴(kuò)容，創(chuàng)業(yè)板公司數(shù)量也會突飛猛進(jìn)，符合退市要求的公司也會出現(xiàn)。而隨著管理層近期對于監(jiān)管力度的不斷加強，2010年有創(chuàng)業(yè)板公司將啟動退市程序也在情理之中。

　　作為廣大的普通投資者，在買入一只創(chuàng)業(yè)板股票之前，一定要充分認(rèn)識到潛在的退市風(fēng)險，這與過去多年來A股投資人的習(xí)慣，恐怕是不相符的，確實需要引起高度重視。

　　猜想9 藍(lán)籌股成主導(dǎo)

　　進(jìn)入2010年，融資融券、股指期貨有望推出，藍(lán)籌企業(yè)可能成為多重動力驅(qū)動下受益良多的公司，而中小盤股票卻面臨溢價過高急需調(diào)整的壓力。這就決定了今年市場的方向或由藍(lán)籌股主導(dǎo)。

　　中金公司發(fā)布最新研究報告認(rèn)為，隨著中央經(jīng)濟(jì)工作會議政策基調(diào)的確立及后續(xù)相關(guān)行業(yè)政策導(dǎo)向的塵埃落定，不確定性會逐步消除，大小盤風(fēng)格輪動勢在必行，未來1個月正是戰(zhàn)術(shù)性布局大盤藍(lán)籌股的時機。

　　猜想10 A股勇攀高峰

　　幾乎所有機構(gòu)都在唱多2010年的A股市場。中金公司認(rèn)為大盤未來12個月有望上漲25%-30%（即有1000點的上升空間），廣發(fā)證券看到4100點，中信證券看到4500點，中信建投看到5000點。