如何看待投資與水泥產(chǎn)量增速差異

　　固定資產(chǎn)投資需要消耗大量的鋼材、木材、水泥等建筑材料。相比其他建筑材料而言，水泥總產(chǎn)量中用于固定資產(chǎn)投資的比例較高，同時(shí)水泥從生產(chǎn)到使用的周期相對(duì)較短，因此水泥產(chǎn)量與固定資產(chǎn)投資之間具有一定的相關(guān)性。為研究固定資產(chǎn)投資與水泥產(chǎn)量之間的關(guān)系，中國(guó)信息報(bào)分析了國(guó)家4萬(wàn)億擴(kuò)大投資政策出臺(tái)后固定資產(chǎn)投資和水泥產(chǎn)量的有關(guān)數(shù)據(jù)，發(fā)現(xiàn)投資與水泥產(chǎn)量的增長(zhǎng)趨勢(shì)基本一致，但增長(zhǎng)幅度存在一定差距。

　　投資與水泥產(chǎn)量的走勢(shì)基本一致

　　以2008年四季度和2009年一季度數(shù)據(jù)為例：2008年四季度，城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)速度呈現(xiàn)回落態(tài)勢(shì)，2009年一季度，受國(guó)家擴(kuò)大投資政策影響，投資增速逐步提高；水泥產(chǎn)量增長(zhǎng)速度也出現(xiàn)相同走勢(shì)，2008年四季度呈逐步回落態(tài)勢(shì)，2009年一季度整體呈上升態(tài)勢(shì)。2009年1-3月水泥增長(zhǎng)速度比1-2月回落，主要是1-2月水泥增長(zhǎng)速度偏高。2月份當(dāng)月水泥產(chǎn)量增長(zhǎng)42.5%，有不可比因素，原因是由于受冰凍雨雪災(zāi)害影響，2008年2月份水泥產(chǎn)量銳減到不足6000萬(wàn)噸，如果扣除2008年2月份基數(shù)的影響，一季度水泥產(chǎn)量增速比前兩個(gè)月提高約3個(gè)百分點(diǎn)。

　　投資與水泥產(chǎn)量增速存在差異有很多原因

　　從歷史數(shù)據(jù)看，投資與水泥產(chǎn)量不僅在增長(zhǎng)速度上存在差異，而且趨勢(shì)上也不盡相同，主要原因是：

　　一是投資是價(jià)值量指標(biāo)，受投資品的價(jià)格影響較大，增長(zhǎng)速度是名義增長(zhǎng)；而水泥產(chǎn)量則是實(shí)物量指標(biāo)，不包含價(jià)格因素，增長(zhǎng)速度是實(shí)際增長(zhǎng)。2003年以來(lái)受經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展的帶動(dòng)，水泥價(jià)格節(jié)節(jié)攀升，在一定程度上造成了投資與水泥產(chǎn)量增長(zhǎng)速度上的差異。

　　二是水泥產(chǎn)量與投資不是一一對(duì)應(yīng)關(guān)系。其一，水泥除用于投資外，也大量用于房屋裝修，道路養(yǎng)護(hù)，企業(yè)日常維護(hù)、大修等，這些活動(dòng)均不計(jì)入投資；其二，投資中的設(shè)備購(gòu)置、各種費(fèi)用（兩者相加占投資的40%左右）均與水泥不直接相關(guān)。即使是與水泥直接相關(guān)的建安工程投資，除消耗水泥外，還要消耗鋼材及其他建筑材料，還有大量的人力投入及企業(yè)利稅等，估計(jì)水泥消耗僅占投資總量的5%左右。

　　三是2008年四季度和2009年一季度新開(kāi)工項(xiàng)目前期工作較多。4萬(wàn)億擴(kuò)大投資政策出臺(tái)后，有相當(dāng)多項(xiàng)目在去年四季度和今年一季度開(kāi)工，其中多數(shù)是鐵路、公路等基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目，這些新開(kāi)工項(xiàng)目初期以土石方工程為主，使用水泥相對(duì)較少。

　　四是水泥生產(chǎn)對(duì)市場(chǎng)的敏感程度與投資有很大差異，投資是眾多行業(yè)投資活動(dòng)的綜合體，水泥相對(duì)單一，二者不可能在任何時(shí)候都同步。水泥生產(chǎn)對(duì)市場(chǎng)更敏感，金融危機(jī)出現(xiàn)，產(chǎn)量可能馬上下來(lái)，投資刺激政策出臺(tái)后產(chǎn)量馬上上升；而投資則不同，政策的實(shí)施和見(jiàn)效有一定的時(shí)差，4萬(wàn)億投資政策出臺(tái)則需要一定時(shí)間才能到位。所以水泥生產(chǎn)周期比投資超前或落后一點(diǎn)都是可能的。

　　五是水泥庫(kù)存變化較大，2008年年末水泥庫(kù)存比9月末減少587萬(wàn)噸（占當(dāng)季產(chǎn)量的近20%），當(dāng)期水泥生產(chǎn)與水泥消費(fèi)有一定差異，同期投資可能消化了一部分水泥庫(kù)存。