天氣好轉(zhuǎn) 湖南四川水泥價(jià)格小幅上漲

中投證券 李凡 · 2009-12-01 00:00 留言

  長沙、四川水泥價(jià)格小幅上漲,其余地區(qū)保持平穩(wěn)。中南地區(qū)長沙在進(jìn)入11月中下旬天氣好轉(zhuǎn)后,工程施工力度有所加大,水泥需求的回升帶動低標(biāo)號價(jià)格上調(diào)15元/噸;廣東珠三角方面,當(dāng)前大企業(yè)的庫存尚好以及西江水位仍較低,11月初調(diào)價(jià)以來價(jià)格一直平穩(wěn)。西南地區(qū)成都市場價(jià)格上調(diào)20-30元/噸,P.O42.5達(dá)到420元/噸,但由于成都市場價(jià)格仍較周邊重慶、湖北等市場高出60-100元/噸,在面臨外部水泥進(jìn)入的壓力下預(yù)計(jì)后市大幅上漲的可能性很小。

  未開工水泥項(xiàng)目面臨清理,而當(dāng)前在建項(xiàng)目大都仍將形成實(shí)際供給。

  11月21日工信部印發(fā)《關(guān)于抑制產(chǎn)能過剩和重復(fù)建設(shè)引導(dǎo)水泥產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展的意見》的通知,其中重要一條是要求各省市將2009年9月30日前尚未開工的水泥項(xiàng)目進(jìn)行清理(依據(jù)土地、環(huán)評和資金來源狀況),并將清理結(jié)果在年底前上報(bào)。根據(jù)工信部前期的初步摸查數(shù)據(jù),目前已核準(zhǔn)尚未開工的生產(chǎn)線有147條,預(yù)計(jì)在這輪清理中這些項(xiàng)目最終放行的比例將只有6-7成,而在建項(xiàng)目方面,09年在建的418條水泥生產(chǎn)線大都仍將繼續(xù)實(shí)施,這部分的投產(chǎn)高峰將主要集中在09年4季度到2010年,行業(yè)未來1-2年仍將面臨較大的供給壓力。

  維持對行業(yè)整體“中性”的投資評級。我們維持4季度策略報(bào)告中的觀點(diǎn),認(rèn)為水泥股價(jià)的短期表現(xiàn)取決于水泥價(jià)格、房地產(chǎn)銷量可持續(xù)性以及行業(yè)結(jié)構(gòu)變化帶來的資產(chǎn)重組三因素,影響程度依次遞增;中長期而言,在本輪產(chǎn)能壓力逐步消化后,處于需求穩(wěn)定增長區(qū)域的水泥企業(yè)將優(yōu)先受益。行業(yè)中我們?nèi)韵鄬春卯a(chǎn)能擴(kuò)張速度偏慢的區(qū)域,推薦海螺、塔牌、華新和冀東。


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