強有力的利潤增長源！天山、海螺、華潤、華新等角逐第二賽道

11月21日，華潤紅水河水泥年產(chǎn)300萬噸骨料項目投產(chǎn)儀式在廣西南寧賓陽縣舉行。

▲首批骨料發(fā)運出廠

項目總投資約2億元，設(shè)計年生產(chǎn)優(yōu)質(zhì)精品骨料300萬噸。項目的建成不僅為華潤水泥做強做大骨料業(yè)務(wù)、打造骨料業(yè)務(wù)增長極添磚加瓦，也進一步提升了紅水河水泥的市場競爭力，為企業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展注入強勁新動能。

據(jù)了解，近期華潤水泥總裁景世青表示：近幾年，華潤水泥持續(xù)投資骨料礦山業(yè)務(wù)，公司在湖北、廣西、重慶共新掌控6座礦山資源。截至2023年上半年，公司骨料年產(chǎn)能約8340萬噸。骨料項目全部建成后，骨料年產(chǎn)能預(yù)計將達14640萬噸。

我們預(yù)計，今年全年骨料銷量超過4000萬噸，上半年平均售價約40元/噸左右，毛利率約在40%-50%。我們相信，隨著產(chǎn)能的釋放，明年的銷量有望超過7000萬噸，屆時將成為公司的強有力的利潤增長源。

近年來在砂石骨料大發(fā)展背景下，水泥企業(yè)憑借自身良好的現(xiàn)金流和業(yè)務(wù)協(xié)同性高等特點，大力拓展砂石骨料業(yè)務(wù)，礦山的重要性也得到進一步的凸顯。

對具有先進管理水平、掌握先進生產(chǎn)工藝、裝備的水泥企業(yè)來說，進入砂石骨料、混凝土、裝配式行業(yè)是企業(yè)價值鏈整合的共贏模式。

不但對水泥企業(yè)由小變大、由大變強有著重要意義，更有利于推進水泥、混凝土、砂石骨料、裝配式建筑行業(yè)的有機結(jié)合，聯(lián)動發(fā)展，進而提高建筑質(zhì)量，減少原材料的消耗，實現(xiàn)經(jīng)濟增長方式的轉(zhuǎn)變。

與此同時，從各大水泥集團公布的業(yè)績報告來看，凈利潤同比大幅下降是不爭的事實。而砂石骨料板塊業(yè)務(wù)已經(jīng)成為企業(yè)增長最快的高毛利業(yè)務(wù)領(lǐng)域。

水泥市場發(fā)展已經(jīng)進入瓶頸期，水泥企業(yè)已經(jīng)開始“另尋出路”，砂石骨料成為水泥企業(yè)一個重要的增長極。

海螺水泥

據(jù)海螺水泥半年報顯示，2023上半年海螺水泥8個骨料項目順利投產(chǎn)，骨料產(chǎn)能達1.3億噸，新增骨料產(chǎn)能2160萬噸。骨料及機制砂實現(xiàn)營收16.85億元，毛利達57.55%，同比上升1.78個百分點，是2023上半年海螺水泥主營業(yè)務(wù)中唯一毛利率上升的業(yè)務(wù)。

海螺水泥表示，未來將加速延鏈補鏈強鏈，大力發(fā)展骨料產(chǎn)業(yè)，著力推動存量項目落地開工，穩(wěn)妥推進新建獨立骨料項目，打造新的利潤增長點。

天山股份

截止2023年上半年，天山股份擁有骨料產(chǎn)能2.3億噸。2023年上半年，銷售骨料6342萬噸，同比增長25.53%。骨料毛利率達37.15%。

天山股份表示，其砂石骨料產(chǎn)能與熟料、水泥產(chǎn)能于國際上大型企業(yè)相比仍有一定差距，具備較大的發(fā)展空間。按照國際上大型水泥企業(yè)發(fā)展模式，天山股份未來將重點發(fā)展砂石骨料業(yè)務(wù)等“水泥+”業(yè)務(wù)，利用公司在基礎(chǔ)建材行業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的豐富經(jīng)驗，推動產(chǎn)業(yè)鏈的進一步延伸，實現(xiàn)從礦山到熟料、水泥、砂石骨料到商品混凝土的垂直產(chǎn)業(yè)鏈的整合和匹配。

華新水泥

華新水泥2023年上半年骨料銷售5051.24萬噸，同比增長103.30%。據(jù)了解，隨著湖北陽新億噸機制砂石項目（一期）、秭歸、宜昌、渠縣二期、紅河等20條骨料生產(chǎn)線先后投產(chǎn)，華新水泥骨料產(chǎn)能已達到2.1億噸/年。

根據(jù)規(guī)劃，華新水泥在“十四五”期末非水泥業(yè)務(wù)的營收占比將達到40%。華新水泥在2022年時明確承諾，未來5年公司機制砂、預(yù)制砂漿等非水泥業(yè)務(wù)合計占比將超過50%。隨著公司一體化發(fā)展戰(zhàn)略卓有成效，構(gòu)筑第二成長曲線，華新水泥骨料、混凝土等非水泥業(yè)務(wù)將迎來快速增長。