海螺：增產(chǎn)不增收 市場供應量繼續(xù)加大
2009年上半年，公司實現(xiàn)水泥和熟料凈銷量5433萬噸，較上年同期增長20.46%。
主營業(yè)務收入為111.50億元，較上年同期增長10.81%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為12.97億元，較上年同期減少1.24%；每股盈利0.73元。平均每噸水泥和熟料的銷售凈利潤23.87元，比2008年全年平均25.54元下降6.54%。
投資建議：未來六個月內(nèi)，維持“大市同步”評級
公司產(chǎn)品主導地區(qū)受益于國家4萬億投資，但是由于全國水泥生產(chǎn)線新建在建數(shù)量較多，2009年國內(nèi)水泥行業(yè)產(chǎn)能規(guī)模將進一步擴大，隨著新增產(chǎn)能的釋放，局部市場競爭將更加激烈，產(chǎn)品價格預計有一定程度回落，行業(yè)的盈利能力將會出現(xiàn)一定程度的下滑。
我們預計2009-2010年公司業(yè)績增速將放緩，2009、2010年度公司EPS為1.62元和1.78元。
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