調(diào)控水泥行業(yè)投資有助于提升估值水平
上周全國(guó)水泥市場(chǎng)價(jià)格以平穩(wěn)為主，無(wú)漲跌。和我們前期的預(yù)測(cè)一致，華東、華中、華南大部分地區(qū)已進(jìn)入淡季后期，價(jià)格開(kāi)始穩(wěn)定。從市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看，江西省南昌市受九江、廬山一帶價(jià)格下跌影響，未來(lái)有可能下調(diào)價(jià)格，估計(jì)幅度為10元/噸。
上周全國(guó)水泥用煤價(jià)格出現(xiàn)較大范圍下跌：山西、內(nèi)蒙下降5元/噸、河北下降25元/噸、云南下降20元/噸、陜西下降20元/噸、甘肅下降30元/噸、寧夏下降25元/噸。
繼6月在沈陽(yáng)召開(kāi)了水泥工業(yè)產(chǎn)業(yè)發(fā)展政策評(píng)估修訂工作會(huì)議之后，近日工業(yè)和信息化部產(chǎn)業(yè)政策司、中國(guó)建材聯(lián)合會(huì)、中國(guó)水泥協(xié)會(huì)及水泥行業(yè)主要企業(yè)的相關(guān)負(fù)責(zé)人在北京又召開(kāi)了類似會(huì)議。中國(guó)水泥協(xié)會(huì)將于本月底把政策修訂的匯總建議上報(bào)。本次政策修訂將對(duì)原有水泥工業(yè)產(chǎn)業(yè)發(fā)展政策的很多細(xì)節(jié)進(jìn)行修改，重點(diǎn)將集中在總量控制上。預(yù)計(jì)未來(lái)對(duì)新項(xiàng)目將一律從緊，并有可能“不批、緩批、限批”新項(xiàng)目。
地方政府已經(jīng)開(kāi)始對(duì)水泥行業(yè)盲目投資的現(xiàn)象進(jìn)行遏制：6月底以來(lái)，浙江、重慶政府已停止審批新建水泥項(xiàng)目，湖北水泥協(xié)會(huì)近日也上書省發(fā)改委，建議暫停審批新上水泥項(xiàng)目。預(yù)計(jì)未來(lái)將有更多的地方政府限制水泥投資。
目前5000T/D以上的水泥熟料生產(chǎn)線項(xiàng)目由國(guó)家發(fā)改委審批，5000T/D以下項(xiàng)目由省級(jí)政府發(fā)改委審批。企業(yè)上報(bào)的新建項(xiàng)目中，設(shè)計(jì)產(chǎn)能在5000T/D以下的占多數(shù)，因此省級(jí)地方政府對(duì)水泥行業(yè)投資的調(diào)控作用至關(guān)重要。如果未來(lái)中央、地方政府同時(shí)收緊對(duì)新建水泥項(xiàng)目的審批，行業(yè)投資過(guò)快增長(zhǎng)的局面有望得到顯著改善。
政府審批的收緊有利于減輕水泥行業(yè)供給壓力，改善市場(chǎng)對(duì)行業(yè)未來(lái)的盈利預(yù)期，有助于提升水泥股的估值水平。維持對(duì)水泥行業(yè)和重點(diǎn)上市公司的“增持”評(píng)級(jí)。
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