水泥行業(yè)尚處于淡季中期

　　本周“水泥煤炭價格差”較上月上漲6個地區(qū)是：沈陽與長春（水泥價格上漲所致），南昌、鄭州、武漢（受煤炭價格下跌所致），蘭州（受水泥價格上漲所致）。7個地區(qū)下降、其他18個地區(qū)持平。

　　本周商品房成交量長三角除杭州下降外，上海、南京、寧波、蘇州成交面積環(huán)比上漲。環(huán)渤海除青島成交量下降外，北京、天津、濟(jì)南成交面積環(huán)比上漲。深圳和廣州環(huán)比下降，成都上漲、重慶下降。

　　預(yù)計未來10天主要降雨區(qū)位于江淮、江南、四川盆地東部及云貴高原；華北地區(qū)東部、東北及青藏高原東部多陣性降雨。26日之后，四川盆地東部、長江中下游地區(qū)將出現(xiàn)持續(xù)性降雨天氣。

　　至6月18日全國麥?zhǔn)战咏懦桑航K、陜西收獲已經(jīng)結(jié)束，山東收獲進(jìn)入尾聲，河北收獲達(dá)九成以上，山西收獲過八成，北京、天津收獲過七成，甘肅南部和隴東以及新疆南部處于成熟收獲階段。

　　本周跟蹤的PE估值賽馬13和祁連山18最低，冀東、海螺、賽馬、祁連山對大盤PE折價。華新256、江西310、天山338噸市值最低，亞泰1400、青松1227噸市值最高，華新2.2、亞泰2.4PB最低。

　　水泥下半年呈現(xiàn)先破后立趨勢，6-7月或現(xiàn)再次介入時機(jī)。根據(jù)中期策略報告測算供需邊際行情啟動需要：（1）水泥固定資產(chǎn)投資完成增速下降至60%以下，固定資產(chǎn)投資額完成高于新開工計劃。（2）月度水泥產(chǎn)量增速超過15%；（3）房地產(chǎn)新開工反轉(zhuǎn)；（4）七月下旬上報水泥新發(fā)展規(guī)劃控制產(chǎn)能。在上述條件未達(dá)到前處調(diào)整期，9-10月階段行情延伸為趨勢仍需水泥計劃投資數(shù)據(jù)判斷。