明年水泥產(chǎn)能恐嚴(yán)重過(guò)剩

海通證券 · 2009-05-20 00:00  留言

　　1-4月份城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資增速達(dá)30.5%。根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布數(shù)據(jù)，1-4月份城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資增速達(dá)到30.5%，相比一季度提高1.9個(gè)百分點(diǎn)，投資月度增速呈回升的態(tài)勢(shì)。剔除價(jià)格因素后的投資增速回升的趨勢(shì)更加明顯，由2008年5月份的13%逐步回升至今年4月份的31.5%。1-4月全國(guó)完成房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資7290億元，同比增長(zhǎng)4.9%，增幅比1-3月提高0.8個(gè)百分點(diǎn)，從商品房新開(kāi)工面積增速來(lái)看，1-4月新開(kāi)工面積增速為-15.6%，降幅比1-3月縮小0.6個(gè)百分點(diǎn)。房地產(chǎn)投資仍然維持低迷狀態(tài)，但顯示觸底的跡象。

　　1-4月水泥產(chǎn)量增速達(dá)到13%。2009年1-4月水泥產(chǎn)量增速為13%，其中4月份產(chǎn)量增速為12.9%，較3月份增速有所上升。3、4月份水泥產(chǎn)量增速已經(jīng)能夠說(shuō)明水泥需求呈恢復(fù)性回升的態(tài)勢(shì)?？紤]到去年下半年水泥產(chǎn)量增速回落比較明顯，今年下半年水泥產(chǎn)量有望保持較高的增速，2009年行業(yè)整體供需有望保持平衡，甚至新增需求大于新增供給。

　　一季度水泥投資呈現(xiàn)加快的趨勢(shì)。2009年1季度水泥投資增速達(dá)到110%，相比1-2月份88%的投資增速加快。我們認(rèn)為在需求好轉(zhuǎn)的刺激下全年水泥投資將維持較高的增速，這將對(duì)2010年行業(yè)供需形勢(shì)造成較大壓力。

　　2010年行業(yè)供需形勢(shì)值得警惕。對(duì)于2009年我們認(rèn)為樂(lè)觀的供需形勢(shì)已經(jīng)比較確定。但是對(duì)于2010年行業(yè)形勢(shì)值得警惕，因?yàn)槿绻凑?009年80%的水泥投資估計(jì)，2010年新增產(chǎn)能約為3.5億噸，扣除淘汰的落后產(chǎn)能凈增量也在2.7億噸左右。如果2010年私人投資無(wú)法回暖，僅靠政府投資難以維持2009年水泥產(chǎn)量的高增速，2010年產(chǎn)能勢(shì)必將嚴(yán)重過(guò)剩。

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