冀東水泥：陜西市場出色表現(xiàn)可抵部分虧損

　　冀東水泥09年一季度實現(xiàn)收入6.14億元，同比增長3.71%，利潤總額-1091萬元，同比少虧約900萬元，歸屬于母公司所有者的凈利潤為-1703萬元，同比少虧290萬元。

　　一季度公司主要市場河北、天津、北京地區(qū)水泥均價同比高出20%左右，生產(chǎn)所用煤炭（開灤煤和大同煤）價格同比出現(xiàn)下降，而公司毛利率為25.58%，比去年同期回落1.86個百分點，我們認(rèn)為主要原因是公司維持較高價格帶來的銷量減少。

　　虧損減少主要源自投資收益的大幅增加。今年一季度投資收益3906萬元，同比增長1844.17%，主要原因是兩家位于陜西的合營公司涇陽、扶風(fēng)利潤大幅增加。陜西今年以來受固定資產(chǎn)投資高速增長（1~2月增速63.2%，同比加快35.4個百分點）拉動，水泥需求旺盛，公司從3月1日起在該區(qū)域提價20元/噸，加上涇陽、扶風(fēng)去年10月各有一條5000T/D熟料線建成投產(chǎn)，銷量大幅增長，帶來利潤的顯著提升。未來價格還有上升空間。

　　上周公司在東北的市場吉林、遼寧水泥價格均出現(xiàn)上漲，而4月以來華北發(fā)貨量明顯增加，預(yù)計5月庫存壓力基本消除后，公司在北京、天津和唐山的價格有上調(diào)的可能。