冀東水泥：優(yōu)良業(yè)績支撐產(chǎn)能擴(kuò)張

　　冀東水泥08年凈利潤同比增加22.58%。業(yè)內(nèi)人士指出，公司業(yè)績基本符合預(yù)期，并能有力支撐近兩年的產(chǎn)能高速擴(kuò)張，鞏固其在北方地區(qū)的市場領(lǐng)導(dǎo)地位。隨著國家財政刺激政策效應(yīng)在下半年的逐步顯現(xiàn)，公司將是水泥市場逐步復(fù)蘇的主要受益者之一。

　　冀東水泥4月10日公布其08年財報，公司全年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入45.7億，同比增長31.97%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為4.46億，同比增加22.58%；每股收益為0.41元，同比上升8.47%。公司宣布利潤分配預(yù)案為，每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利1元（含稅）,共計派息1.21億元。

　　國信證券分析師楊昕指出，冀東水泥可謂是當(dāng)前投資水泥股的首選品種。公司08年業(yè)績表現(xiàn)尚可接受，公司水泥及熟料銷售毛利率為28.8%，同比減少1.81個百分點(diǎn)，而公司噸水泥凈利潤則提升到約21元/噸，其原因在于期間費(fèi)用率及稅率降低，公司的噸水泥凈利潤水平屬于行業(yè)中等水平，日后仍有提升空間。

　　中投證券分析師李凡也認(rèn)為，公司在區(qū)域領(lǐng)先戰(zhàn)略指導(dǎo)下的產(chǎn)能擴(kuò)張有利于鞏固公司在北方地區(qū)的市場領(lǐng)導(dǎo)地位，隨著國家財政刺激政策效應(yīng)在下半年的逐步顯現(xiàn)，公司將是水泥市場逐步復(fù)蘇的主要受益者之一。

　　雖然金融海嘯對中國經(jīng)濟(jì)帶來了不小的沖擊，但是對于中國水泥行業(yè)來說，產(chǎn)能擴(kuò)張和區(qū)域市場的搶奪卻依舊“火熱”。冀東水泥作為行業(yè)龍頭亦不例外，08年底公司有六條熟料水泥生產(chǎn)線投產(chǎn)，水泥總產(chǎn)能已達(dá)到4,000萬噸，09年更將另有六條生產(chǎn)線建成投產(chǎn)，12條熟料水泥生產(chǎn)線帶余熱發(fā)電項(xiàng)目將陸續(xù)開工建設(shè)。

　　年報數(shù)據(jù)顯示，公司2008年全年共生產(chǎn)水泥2,051萬噸，銷售2,063萬噸，分別同比增長17%和15%。水泥及熟料共實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入43.99億元。另外，值得注意的是，公司2009年的計劃水泥產(chǎn)量只有3,200萬噸，并沒有超過2008年末所擁有的總產(chǎn)能，但是計劃2009年?duì)I業(yè)收入達(dá)到100億元，其中包括合營公司營業(yè)收入26億元。按此計算，冀東水泥2009年?duì)I業(yè)收入增長比例將為61.96%。

　　中金公司分析師羅煒則認(rèn)為，公司09年新增產(chǎn)能60%在京津唐地區(qū)，該地區(qū)房地產(chǎn)需求低迷給水泥價格帶來壓力。預(yù)計一季度因規(guī)模擴(kuò)大，固定成本增加，盈利同比下降，二季度因煤炭成本低于去年同期，毛利率將同比上升。楊昕也表示，09年公司新增產(chǎn)能1,500萬噸，產(chǎn)能投放地相對集中，因此對短期內(nèi)市場承受能力是考驗(yàn)。另公司收購內(nèi)蒙古冀東水泥公司的少數(shù)股東權(quán)益則會帶來約0.01元/股的EPS提升。

　　冀東水泥（000401）4月10日開盤14.60元，上漲0.82元或5.71%至15.17元。