金元證券:產(chǎn)能增長(zhǎng)高于預(yù)期 供需矛盾成隱憂
發(fā)改委日前公布了水泥行業(yè)2008年產(chǎn)量數(shù)據(jù),2008年全年水泥產(chǎn)量13.88億噸,同增5.2%,增速較上年同期回落8.3個(gè)百分點(diǎn)。其中產(chǎn)量大省山東、浙江、廣東和河北的增速分別下降了4%、2%、1.8%和1.7%,是2008年全國(guó)水泥產(chǎn)量增速下降的主要原因。黑龍江、內(nèi)蒙古、廣西則在區(qū)域經(jīng)濟(jì)拉動(dòng)下,產(chǎn)量增速超過(guò)20%。全年水泥出口1323萬(wàn)噸,同比下降了12.91%。
2008年水泥行業(yè)累計(jì)完成投資1051億元,高出去年同期近400億元。增長(zhǎng)60.76%。遠(yuǎn)高于2007年同期31%的增速。華東、中南、西南三個(gè)區(qū)域水泥投資占總量的70%,中南地區(qū)超過(guò)華東地區(qū),投資占到全國(guó)比重的32.39%。
據(jù)中國(guó)水泥協(xié)會(huì)初步統(tǒng)計(jì),2008年全國(guó)新型干法水泥生產(chǎn)線總投產(chǎn)120條新線,當(dāng)年新建和技改后形成熟料產(chǎn)能1.44億噸。2008年已開(kāi)工建設(shè)的新線初步統(tǒng)計(jì)有208條,如投產(chǎn)將新增熟料產(chǎn)能2.42億噸。預(yù)計(jì)2009年末,新型干法水泥熟料的設(shè)計(jì)總產(chǎn)能為8.54億噸,實(shí)際產(chǎn)能可能突破9億噸。按40%的42.5水泥,和60%的32.5水泥品種計(jì)算,可生產(chǎn)水泥達(dá)14億噸。
水泥價(jià)格基本保持了平穩(wěn),受到節(jié)假日及氣候因素的影響,各地成交較為清淡,部分省份的水泥價(jià)格出現(xiàn)了小幅下跌。
2008年水泥行業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)261億元,同增30.8%,增速低于2007年同期34.2個(gè)百分點(diǎn)。
2008年的最終產(chǎn)量低于我們的預(yù)期,顯示了下游需求仍未有明顯啟動(dòng)。而行業(yè)投資的增速卻超出我們的預(yù)期,行業(yè)的供需矛盾仍然比較突出。2009年在政府投資政策的帶動(dòng)下,行業(yè)有望保持供需平衡、供給略大于需求的局面。
目前缺乏關(guān)于落后產(chǎn)能淘汰的實(shí)際數(shù)據(jù),但從新增產(chǎn)能的情況來(lái)看,若不能有效控制水泥投資,落后產(chǎn)能淘汰低于預(yù)期,2009年后很有可能會(huì)出現(xiàn)行業(yè)供大于求的局面。對(duì)此仍需保持警惕。
2009年,水泥行業(yè)仍將保持區(qū)域分化的局面,企業(yè)的購(gòu)并重組將持續(xù)活躍,企業(yè)經(jīng)營(yíng)區(qū)域互相滲透將使行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)局面更為復(fù)雜。在國(guó)家投資政策的帶動(dòng)下,我們對(duì)行業(yè)持謹(jǐn)慎樂(lè)觀態(tài)度。
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