海螺水泥：逆勢大舉擴(kuò)張 意染指西部市場

　　海螺水泥公布變更募集資金投資項(xiàng)目，由東部地區(qū)轉(zhuǎn)投西部市場。業(yè)內(nèi)人士指出，2009年水泥行業(yè)受到4萬億投資的提振遠(yuǎn)大于沖擊，行業(yè)前景明朗。此次海螺水泥大舉擴(kuò)張西部市場，意在分享災(zāi)后重建的盛宴，這一地區(qū)也將成為公司未來重要的利潤增長點(diǎn)。

　　海螺水泥近期發(fā)布公告稱，對于早前公司募集的140億資金，擬改變其中總額為120,123萬元的募集資金用途，投資以下新項(xiàng)目：1、投資30,000萬元于重慶海螺4500T/D水泥熟料生產(chǎn)線項(xiàng)目；2、投資30,000萬元于達(dá)州海螺4500T/D水泥熟料生產(chǎn)線項(xiàng)目；3、投資30,000萬元于廣元海螺4500T/D水泥熟料生產(chǎn)線項(xiàng)目；4、投資30,000萬元于平?jīng)龊Ｂ?500T/D水泥熟料生產(chǎn)線項(xiàng)目；5、剩余123萬元用于歸還銀行貸款。

　　“世界經(jīng)濟(jì)越差，中國水泥市場反而會越好?！边@是海螺水泥執(zhí)行董事郭景彬2008年12月的公開發(fā)言，足以顯現(xiàn)此次海螺水泥逆勢大舉投資的信心和野心。郭景彬認(rèn)為，一旦水泥產(chǎn)業(yè)開始向上走，景氣將會延續(xù)到2010年或2011年，未來兩、三年水泥產(chǎn)業(yè)將處在一個上升階段，這是由中國當(dāng)前經(jīng)濟(jì)的特殊處境和水泥產(chǎn)業(yè)自身屬性決定，水泥產(chǎn)業(yè)或許成為最先也是最直接的受益者。

　　興業(yè)證券分析師王金祥向世華財(cái)訊指出，海螺水泥此次變更募集資金由原本的東部地區(qū)轉(zhuǎn)向西部市場，將分享西部市場高增長及災(zāi)后重建盛宴。公司變更募集資金全部投入西部四川、甘肅相關(guān)生產(chǎn)線的建設(shè)，一方面，由于西部地區(qū)的經(jīng)濟(jì)及基建設(shè)施落后于東部地區(qū)，從長期趨勢來看，西部地區(qū)水泥行業(yè)的成長性也將好于東部地區(qū)，因此西部市場將成為公司未來重要的利潤增長點(diǎn)；另一方面，尤其是四川災(zāi)后重建對水泥需求急增，測算未來三年將新增4,000萬噸/年的水泥需求，公司在四川、重應(yīng)布線，將分享災(zāi)后重建軍的盛宴。

　　對于水泥行業(yè)的發(fā)展前景，多數(shù)業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，不僅金融危機(jī)對水泥行業(yè)影響有限，擴(kuò)內(nèi)需保增長措施更為水泥行業(yè)提供了難得發(fā)展機(jī)遇。中國水泥協(xié)會會長雷前治表示，2009年國家4萬億投資拉動，將使水泥下滑的需求增速曲線出現(xiàn)拐點(diǎn)，而行業(yè)固定資產(chǎn)投資下降和落后生產(chǎn)能力退出會進(jìn)一步緩解供需矛盾，電價和煤炭價格的下降將使水泥生產(chǎn)成本較2008年大幅下降，與其他行業(yè)市場09年走向一片“迷霧”相比，水泥市場前景“明朗”。

　　瑞信13日最新報告中指出，維持海螺水泥跑贏大市評級。報告指出，水泥業(yè)是2009年中國行業(yè)首選，估計(jì)在政府振興經(jīng)濟(jì)方案刺激下，下半年水泥市場的需求將會改善，在未來的6至9個月,預(yù)計(jì)水泥凈需求增長將達(dá)到11%，供給凈增長9%。另外由于煤炭成本下降，水泥價格略為回軟，瑞信將海螺水泥2009年及2010年每股盈余分別調(diào)高8%及1%。

　　但是，法巴卻重申海螺的減持評級，原因是公司的主要市場在東部及南部，這些地區(qū)房地產(chǎn)投資占固定投資及對外資依賴程度較高，需求的壓力正在增加。法巴指出，由于2008年第四季水泥價格低于預(yù)期，料海螺第四季業(yè)績也將低于預(yù)期。

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