冀東水泥新建生產(chǎn)線增強(qiáng)區(qū)域競(jìng)爭(zhēng)力

　　冀東海德堡二期工程投產(chǎn)，將提升冀東水泥在陜西的市場(chǎng)占有率，增強(qiáng)區(qū)域競(jìng)爭(zhēng)力，公司將獲得一定的產(chǎn)品定價(jià)權(quán)。公司在建和擬建產(chǎn)能的地理分布相當(dāng)分散，更容易受到市場(chǎng)供求關(guān)系的沖擊。

　　中國(guó)建材網(wǎng)11月27日?qǐng)?bào)道，冀東水泥旗下冀東海德堡(扶風(fēng)、涇陽(yáng))水泥有限公司近日在陜西西安隆重舉行二期工程兩條日產(chǎn)4,500噸熟料水泥生產(chǎn)線點(diǎn)火儀式。冀東水泥將在陜西扶風(fēng)和涇陽(yáng)兩地?fù)碛?條新型干法水泥生產(chǎn)線，達(dá)到1,000萬(wàn)噸水泥生產(chǎn)能力，目前列陜西水泥生產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)能第一位。

　　扶風(fēng)、涇陽(yáng)項(xiàng)目投產(chǎn)，將提升公司在陜西的市場(chǎng)占有率至30%以上，顯著增強(qiáng)區(qū)域競(jìng)爭(zhēng)力，公司將獲得一定的產(chǎn)品定價(jià)權(quán)。但由于主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手也擴(kuò)充了產(chǎn)能，未來(lái)供求關(guān)系并不能明顯改善，企業(yè)銷售毛利率仍不能顯著提高。

　　資料顯示，陜西省2007年水泥總產(chǎn)量為3,026萬(wàn)噸，較大的水泥生產(chǎn)企業(yè)除公司外，還有*ST秦嶺、聲威集團(tuán)和光宇集團(tuán)，水泥產(chǎn)能分別200萬(wàn)噸、460萬(wàn)噸和200萬(wàn)噸，但2010年前聲威集團(tuán)和安康堯柏還將新增產(chǎn)能500萬(wàn)噸和400萬(wàn)噸，公司也仍有200萬(wàn)噸產(chǎn)能項(xiàng)目擬建。由于陜西落后產(chǎn)能較少，僅30%左右，2009年和2010年淘汰的落后產(chǎn)能僅分別為200萬(wàn)噸和200萬(wàn)噸，雖然水泥需求有望保持20%增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)新增需求和新增供應(yīng)基本平衡。

　　目前，公司熟料產(chǎn)能超過(guò)3,000萬(wàn)噸，分布在河北、內(nèi)蒙古、陜西、吉林和遼寧五省，產(chǎn)能分別為1,400萬(wàn)噸、350萬(wàn)噸、810萬(wàn)噸、280萬(wàn)噸和320萬(wàn)噸，水泥產(chǎn)能超過(guò)4,000萬(wàn)噸。對(duì)公司而言，西南地區(qū)一直是空白點(diǎn)，但災(zāi)后重建提供了市場(chǎng)機(jī)會(huì)，公司在建項(xiàng)目有四川屏山和重慶璧山以及合川5條生產(chǎn)線，投產(chǎn)后，公司在川渝地區(qū)的水泥產(chǎn)能也將達(dá)900萬(wàn)噸。

　　四川災(zāi)區(qū)重建將在未來(lái)三五年有大量水泥需求，預(yù)計(jì)增加5,000萬(wàn)噸以上水泥需求，目前水泥價(jià)格居全國(guó)前列，為公司打入四川市場(chǎng)提供了良機(jī)。但由于海螺水泥和華新水泥加大了四川周邊地區(qū)的投資以及西南水泥龍頭拉法基的擴(kuò)產(chǎn)，其中海螺水泥將投資50億元，華新水泥則在22億元以上。2010年后僅海螺水泥和華新水泥在川渝等地產(chǎn)能預(yù)計(jì)將達(dá)1,000萬(wàn)噸和550萬(wàn)噸左右，市場(chǎng)出現(xiàn)供大于求的可能性極大。

　　數(shù)據(jù)顯示，2007年四川水泥的總體產(chǎn)量為6,214萬(wàn)噸，其中新型干法水泥所占比重只有25%，遠(yuǎn)低于全國(guó)平均水平。而目前，川渝兩地僅有四川金頂、*ST 雙馬兩家水泥類上市公司，兩家公司的水泥生產(chǎn)能力僅為230萬(wàn)噸和220萬(wàn)噸，但拉法基、臺(tái)灣水泥、亞?wèn)|水泥和紅獅集團(tuán)等國(guó)內(nèi)外均開(kāi)始在四川及周邊地區(qū)建設(shè)自己的生產(chǎn)基地，預(yù)計(jì)2009年下半年將進(jìn)入產(chǎn)能釋放期。

　　中國(guó)中材入主，使公司獲得機(jī)會(huì)整合北方水泥，但公司在建和擬建產(chǎn)能的地理分布相當(dāng)分散，公司在各區(qū)域市場(chǎng)的市場(chǎng)份額普遍低于20%，市場(chǎng)控制力均較差，缺乏市場(chǎng)定價(jià)權(quán)，毛利潤(rùn)水平不穩(wěn)定，在產(chǎn)能過(guò)剩的形勢(shì)下，毛利潤(rùn)水平的下降將會(huì)較其它有較好市場(chǎng)控制力的主要水泥上市公司更加明顯，更容易受到市場(chǎng)供求關(guān)系的沖擊。資料顯示，2007年公司在河北、內(nèi)蒙古、陜西、吉林和遼寧五省的市場(chǎng)占有率分別為10.3%、11.9%、12.6%、10.0%、8.0%。

　　此外，在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩市場(chǎng)需求下降、利潤(rùn)增長(zhǎng)低于預(yù)期的情況下，大規(guī)模的產(chǎn)能擴(kuò)張，將顯著加重公司的財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)和現(xiàn)金流的緊張程度。公司放緩東北擴(kuò)張，除東北水泥價(jià)格較低原因外，現(xiàn)金流的緊張可能也是一個(gè)重要原因。

　　公司2008年1-9月實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入34.37億元，同比增長(zhǎng)34.07%；實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司的凈利潤(rùn)3.39億元，同比增長(zhǎng)4.40%；公司基本每股收益0.3187元，每股凈資產(chǎn)4.80元，凈資產(chǎn)收益率5.83%。