冀東水泥將擴大華北市場產(chǎn)能

　　事件：2008年9月23日，冀東水泥（000401）公告，擬對全資子公司唐縣冀東水泥有限責(zé)任公司增加注冊資本人民幣2.2億元。

　　點評：2008年，公司在即有的三北戰(zhàn)略基礎(chǔ)上，確定了“擴大既有區(qū)域優(yōu)勢，拓展新的發(fā)展區(qū)域”的方針，穩(wěn)健推進區(qū)域領(lǐng)先的發(fā)展戰(zhàn)略。

　　在總體戰(zhàn)略框架內(nèi)，公司將通過新建、并購重組等方式實施該發(fā)展戰(zhàn)略。

　　華北區(qū)域是公司未來三年最看好的水泥目標市場之一，公司在華北市場具有明顯的區(qū)位優(yōu)勢，京津唐地區(qū)，包括京滬高鐵建設(shè)、南浦油田開發(fā)、曹妃甸工業(yè)區(qū)開發(fā)、濱海新區(qū)建設(shè)、環(huán)渤海經(jīng)濟區(qū)建設(shè)，對水泥的需求巨大。冀東水泥在河北保定的唐縣公司，作為華北區(qū)域內(nèi)重要的水泥生產(chǎn)基地，目前正在籌備建設(shè)一條日產(chǎn)4500噸熟料水泥生產(chǎn)線帶純低溫余熱發(fā)電項目，注資主要為了保證項目建設(shè)的資金需求。

　　產(chǎn)能擴張將成為公司內(nèi)在價值加速體現(xiàn)的催化劑。我們預(yù)計公司2008年～2010年的營業(yè)收入分別為60.74億元、78.96億元、130.00億元；凈利潤分別為6.07億元、8.28億元、15億元；對應(yīng)的每股收益分別為0.50元、0.68元和1.237元。在行業(yè)維持景氣周期的背景下，產(chǎn)能擴張的影響有可能超出市場預(yù)期，為此，我們繼續(xù)維持對公司“推薦”的投資評級。