華新水泥建設萬源項目把握災區(qū)重建機會

世華財訊 · 2008-09-02 00:00 留言

  華新水泥在四川萬源建設一條日產(chǎn)2,500噸新型干法熟料水泥生產(chǎn)線和配套4.5MW純低溫余熱發(fā)電項目,主要是希望加大投資以把握災區(qū)重建良機。國家的水泥產(chǎn)業(yè)政策對公司未來發(fā)展極為有利,但值得注意的是,煤炭價格上漲對公司的不利影響。

  據(jù)達州市政府網(wǎng)2008年9月1日報道,華新水泥 (600801)萬源項目一期工程選址、打樁、劃線工作已經(jīng)結束,將于9月中旬正式開工建設。據(jù)悉,該項目總投資將達到7億,一期工程將建設一條日產(chǎn)2,500噸新型干法熟料水泥生產(chǎn)線和配套4.5MW純低溫余熱發(fā)電項目。該生產(chǎn)線建成發(fā)后將填補萬源周邊日產(chǎn)1,000噸以上水泥熟料生產(chǎn)線的空白,對地方經(jīng)濟建設和發(fā)展循環(huán)經(jīng)濟將起到積極促進作用。

  公司在四川萬源地區(qū)建新的生產(chǎn)線,主要是不失時機地加大川渝地區(qū)投資以把握重建帶來的市場機會。該生產(chǎn)線投產(chǎn)后,將為企業(yè)增加約100萬噸水泥產(chǎn)能。此前公司已開工建設重慶渝北和涪陵的2條日產(chǎn)4,600噸熟料和四川達州日產(chǎn)4,000噸熟料生產(chǎn)線,預計公司在川渝地區(qū)水泥產(chǎn)能將在2010年前增加620萬噸,達到720萬噸。

  2008年8月25日,商務部披露,四川水泥存在較大漲價壓力。由于四川災后重建所需水泥數(shù)量大、缺口大,加之省外水泥入川成本增加,利潤明顯減少,企業(yè)積極性降低,四川水泥供應壓力很大。預計,隨著災后重建工作的深入開展,四川水泥吃緊現(xiàn)象將逐漸明顯,建筑水泥面臨較大漲價壓力。而除災區(qū)當?shù)厮嗥髽I(yè)外,由于公司水路運輸網(wǎng)非常發(fā)達,在1,000公里的范圍內(nèi),運費也僅在每噸50元左右,遠遠低于陸運約每噸200元的成本。

  公司作為區(qū)域水泥龍頭,主要市場在兩湖地區(qū)為主的中南地區(qū),此外在西南地區(qū),西藏有40萬噸水泥產(chǎn)能,占西藏水泥總產(chǎn)量160萬噸的25%;在云南有160萬噸產(chǎn)能,但市場占有率不到5%,遠低于拉法基610萬噸產(chǎn)能。07年熟料產(chǎn)能為1,850萬噸,水泥產(chǎn)能3,320萬噸(水泥品種不同,熟料占比不同,最低的復合水泥,熟料占比僅為50%),預計未來三年公司在湖北、湖南、重慶、四川、河南的生產(chǎn)線將陸續(xù)投產(chǎn),熟料產(chǎn)能在未來三年內(nèi)的產(chǎn)能增長潛力較大,將達到2008年3,000萬噸以上,2009年3,500萬噸以上,2010年接近5,000萬噸。

  未來隨著落后產(chǎn)能淘汰,有利于公司在中南地區(qū)進行產(chǎn)業(yè)整合,對公司業(yè)績保持穩(wěn)定增長十分有利。據(jù)統(tǒng)計,湖北水泥新型干法比重,由2003年的26%上升到2007年的56.7%,預計2010年將達到80%。公司在湖北的市場占有率有望從07年的23.3%上升到2010年的40%以上,公司湖北信陽日產(chǎn)4,000噸和襄樊2期日產(chǎn)5,000噸熟料項目即將在2008年下半年投產(chǎn),共增加水泥產(chǎn)能約360萬噸。而湖南省2007年水泥新型干法比重約為25%,落后產(chǎn)能淘汰的進程將在國家限制小水泥的政策引導下大大加快,公司在湖南株洲和郴州分別建設的日產(chǎn)4,500噸和5,000噸熟料生產(chǎn)線也將在2009年投產(chǎn),有望實現(xiàn)在目前500萬噸產(chǎn)能上升到1,000萬噸,將為公司2009年后業(yè)績提升產(chǎn)生重要作用。

  2008年9月2日,為項目建設與公司發(fā)展需要,公司為全資子公司華新水泥(秭歸)有限公司、華新水泥(襄樊)有限公司、華新混凝土(黃石)有限公司的銀行申請貸款公司提供全額擔保,共計56,988萬元人民幣。

  隨著能源價格的逐步放開,國家勢必出臺更加有利于公司以及海螺水泥 (600585)冀東水泥 (000401)等大型水泥集團的產(chǎn)業(yè)政策以降低能源消耗,加大淘汰落后產(chǎn)能的力度,這對公司未來發(fā)展極為有利。公司不斷加大發(fā)展余熱發(fā)電,毛利率得以不斷提升,業(yè)績增長呈可持續(xù)發(fā)展態(tài)勢。公司華新武穴、陽新和信陽的余熱發(fā)電項目已經(jīng)動工,預計在2008年底并網(wǎng)發(fā)電,到時每年可新增供電量3億千瓦時,可節(jié)省1.8億元的電費。

  值得注意的是,煤炭價格上漲對公司的不利影響。2008年上半年公司水泥銷售毛利率為21.02%,比2007年同期下降了1.5個百分點,主要原因在于上半年煤炭價格持續(xù)大幅上漲,導致公司單位產(chǎn)品燃料成本上升明顯,加之一季度生產(chǎn)及銷售受雪災的影響時間長達20多天,公司生產(chǎn)基地設備運行效率不理想,使得單位產(chǎn)品固定費用未能得到有效攤薄。

  2008年半年報顯示,公司2008年上半年實現(xiàn)營業(yè)收入272,452.62萬元,比2007年同期增長31%;凈利潤19,114.80萬元,比2007年同期上升74%;基本每股收益0.5元,每股凈資產(chǎn)9.43元,凈資產(chǎn)收益率5.02%。


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