國金證券：地震對四川水泥行業(yè)影響有限

　　在地震發(fā)生后，我們聯(lián)系了四川水泥公司在駐外地的高管以及水泥生產線建設承包商，基本結論如下：

　　因為生產線設計標準包括了對抗震級別的考慮，一般而言，新型干法水泥生產線是通過大量的鋼筋混凝土筑地基而成，生產線整體高度不高，核心設備不會受到地震災害的影響。

　　從歷史來看：2005年11月，江西九江5.7級地震，盡管地震時搖晃很厲害，但當時亞東水泥的設備、生產線以及建筑物全部完好無損，生產都很正常。

　　因此，我們傾向于認為該次地震對于水泥企業(yè)生產線，尤其對新型干法水泥生產線的毀壞程度有限，不會過多影響水泥企業(yè)正常生產經營。

　　對于未來供求關系的判斷：由于主要生產線并不會受到地震災害之影響而造成停產等因素，而未來存在災后重建之需求，我們認為未來區(qū)域內供求關系存在進一步趨好的可能，區(qū)內主要公司或將成為災后重建需求之受益者，我們維持“增持”的行業(yè)投資評級。

　　除地震之外，我們建議投資者關注四川雙馬更大的投資價值所在：將都江堰水泥注入四川雙馬的最后截至時間為2009年中，雖然我們無法判斷注入的時間點和注入方式，但我們認為，都江堰資產注入后將極大改善目前上市公司的資產質量，結合其先進的管理理念，四川雙馬將成為水泥行業(yè)一個優(yōu)質的投資標的。