越秀投資：鼠標(biāo)+水泥 前景待觀察

　　越秀投資在香港上市，核心業(yè)務(wù)為在中、港、澳從事物業(yè)發(fā)展及投資業(yè)務(wù)。公司是越秀企業(yè)的屬下企業(yè)，公司除在港、澳、廣州分銷物業(yè)外，1995年加強(qiáng)基建業(yè)務(wù)，投資粵北四條公路，公司控股70%的世紀(jì)水泥是廣州最大的水泥經(jīng)銷集團(tuán)，并通過中國世紀(jì)水泥有限公司持有廣州、珠江及花都3間水泥廠。造紙業(yè)務(wù)方面，公司擁有建邵武紙漿廠51%的權(quán)益及廣州造紙51%的股權(quán)。1996年10月，公司在新加坡作第二上市，以每股2.555元發(fā)售6120萬股新股，占已發(fā)行股本2.44%，所得款項1.46億元中1.3億元用于投資新豐收費(fèi)公路及虎門大橋。1998年4月，公司重組旗下國內(nèi)物業(yè)業(yè)務(wù)，將其持有資產(chǎn)賬面價值18.21億元之國內(nèi)投資項目注入占51%的聯(lián)營公司盛德公司。同年公司完成與越秀企業(yè)及廣州城建集團(tuán)旗下中國物業(yè)項目之重組，1999年7月，公司占95%權(quán)益之越秀科技以2.26億元向母公司“越秀企業(yè)”購入科技公司金鵬34.5%權(quán)益。2000年5月30日，以2.37億元向母公司越秀企業(yè)入Yieldwise Inv. Ltd.的55.6%權(quán)益。公司控股股東為越秀企業(yè)，持股比例51.94%。 

　　2000年中期，越秀投資營業(yè)額為14.25億港元（下同），較去年同期增長7.8%；經(jīng)營利潤為3.19億，同比增長3.6%；稅后利潤2.2億,增長1.4%;股東應(yīng)占溢利3817.5萬,較去年同期增長7.3%.中期公司每股收益0.97元,不派息.2000年中期,雖然公司水泥銷售額下降6.5%,但由于地產(chǎn)業(yè)務(wù)、收費(fèi)公路和造紙業(yè)務(wù)均獲得滿意表現(xiàn)，導(dǎo)致公司整體營業(yè)額仍獲得穩(wěn)定增長。同時，由于總銷售成本上升1.5%，財務(wù)費(fèi)用下降6.4%，中期股東應(yīng)占溢利最終與營業(yè)額獲得同步增長。但由于公司股本由36.19億增加到39.36億，導(dǎo)致每股收益反而輕微下降1%。 

　　公司發(fā)展前景 

　　核心業(yè)務(wù)方面，預(yù)計公司將繼續(xù)加強(qiáng)成本控制、市場營銷和現(xiàn)金流管理，其中，造紙業(yè)務(wù)將采用公司在水泥業(yè)務(wù)上沿用的工作量成本法。地產(chǎn)業(yè)務(wù)方面，預(yù)計公司將定位于中低收入居民，而造紙和水泥業(yè)務(wù)將以公司用戶為主。此外，由于公司目前手持現(xiàn)金并不充裕，因此以后可能在選擇新的投資項目時，會更加注重現(xiàn)金流預(yù)測而不是盈利預(yù)測。高科技業(yè)務(wù)方面，公司前期已相繼投資于移動通訊設(shè)備制造和廣州光纖骨干網(wǎng)，近期又完成了對中國信息技術(shù)公司（CITT），該公司從事于軟件、信息產(chǎn)品和應(yīng)用服務(wù)。由于公司在上述業(yè)務(wù)方面已奠定了良好基礎(chǔ)，雖然上述項目尚未產(chǎn)生盈利貢獻(xiàn)，但其高成長性和定位于通信基礎(chǔ)設(shè)施的投資，將是公司未來幾年新的利潤增長點(diǎn)。同時，由于預(yù)計公司在核心業(yè)務(wù)領(lǐng)域方面仍將保持穩(wěn)定增長，水泥+鼠標(biāo)的增長模式更可增加公司的未來競爭。