兩輪共降60元/噸！沿江熟料提前下調(diào)！釋放了什么信號？

據(jù)市場反饋，隨著氣溫不斷下滑，華東市場需求表現(xiàn)欠佳，加之外圍低價(jià)熟料沖擊，本地庫存上升較快。7-8日安徽沿江地區(qū)一些主要廠家下調(diào)熟料價(jià)格40元/噸后，10日前后第二輪通知下調(diào)熟料價(jià)格20元/噸。調(diào)后目前沿江熟料離岸出廠掛牌300-310元/噸左右。

熟料價(jià)格是水泥價(jià)格變動的前瞻指標(biāo)，通常來說會提前1-2周時(shí)間。而安徽沿江地區(qū)水泥熟料價(jià)格是全國的風(fēng)向標(biāo)，主要原因是長三角地區(qū)是全國的水泥熟料產(chǎn)能和需求重點(diǎn)區(qū)域，對價(jià)格的掌控能力較強(qiáng)；加上水運(yùn)和陸運(yùn)物流都十分便利，水泥價(jià)格傳遞速度很快，引領(lǐng)全國水泥價(jià)格的變動。沿江熟料價(jià)格的下跌，是水泥價(jià)格季節(jié)性調(diào)整即將來臨的標(biāo)志。

前幾年，一季度沿江熟料價(jià)格大幅下調(diào)已經(jīng)成為習(xí)慣性動作，2018年1月11日，長三角沿江熟料價(jià)格首次暴降120-170元/噸，2019年1月降了160元/噸。而隨后的2020年1月熟料價(jià)格下調(diào)了80元，3月因疫情再降40元。2021年1月上旬沿江熟料價(jià)格分兩次合計(jì)下調(diào)130元（70+60）。

與前幾年相比，今年沿江熟料下調(diào)來得更早，但幅度也更顯溫和。主要原因水泥大數(shù)據(jù)研究院認(rèn)為有以下因素：

2018-2019年，由于供給側(cè)改革影響，國內(nèi)熟料供不應(yīng)求，進(jìn)口熟料驟然進(jìn)入，對國內(nèi)熟料市場構(gòu)成了一定競爭，當(dāng)時(shí)熟料價(jià)格淡季下調(diào)是國內(nèi)水泥龍頭企業(yè)的戰(zhàn)術(shù)動作，配合淡季降價(jià)的時(shí)機(jī)，打擊進(jìn)口熟料、穩(wěn)定市場。而一季度淡季的銷量本就小于其他季節(jié)，因此標(biāo)志意義大于實(shí)際意義。

今年過年較早，加上下游需求疲軟，熟料的競爭格局與前幾年不可同日而語，2020年我國進(jìn)口熟料達(dá)到頂峰進(jìn)口超過3000萬噸后，連續(xù)兩年進(jìn)口熟料量大幅萎縮，今年1-9月，我國進(jìn)口熟料僅有763.4萬噸，同比下降58.4%，這與今年以來國內(nèi)水泥需求大幅走弱、廠家熟料庫位整體高位有關(guān)。

在供應(yīng)充裕的情況下，進(jìn)口熟料性價(jià)比并不高，主要是質(zhì)量、損耗、資金等方面的原因，國內(nèi)熟料購買周期為一周，進(jìn)口熟料一般需要一個(gè)月甚至更久，運(yùn)輸途中會有所損耗，質(zhì)量也無法保證。

根據(jù)部分粉磨站的反饋，前兩年熟料供應(yīng)緊張的時(shí)候，粉磨站遭遇“無米下炊”的困境，不得已才轉(zhuǎn)向進(jìn)口熟料。而今年熟料廠面臨高價(jià)煤價(jià)的壓力，卻也難以將成本上漲轉(zhuǎn)嫁給下游，部分水泥下游需求尚可地區(qū)的粉磨站甚至認(rèn)為當(dāng)下的情況過得比前兩年更滋潤。

熟料廠和粉磨站的強(qiáng)弱位置悄然轉(zhuǎn)換。下降幅度的減弱，主要是因?yàn)榻?jīng)過上半年的下跌，目前熟料價(jià)格處于相對低位，下調(diào)后沿江熟料離岸掛牌出廠在300-310元每噸左右。

隨著進(jìn)口熟料沖擊力度的減小，價(jià)格調(diào)整回歸市場規(guī)律。加上高煤價(jià)時(shí)代，熟料生產(chǎn)成本高企，降價(jià)空間逼仄。

再看水泥價(jià)格早在兩周前就已開始下跌，沿江熟料價(jià)格的下調(diào)甚至略晚于水泥，主要還是由于水泥下游需求的疲軟所致，加上熟料自身的供需格局較前幾年發(fā)生了重大變化，從供不應(yīng)求轉(zhuǎn)向過剩。