1-11月份煤炭經(jīng)濟(jì)運(yùn)行數(shù)據(jù)點(diǎn)評(píng)
全國(guó)1-11月份煤炭經(jīng)濟(jì)運(yùn)行數(shù)據(jù)顯示:利潤(rùn)增速適度加快,產(chǎn)銷旺盛和價(jià)格上漲是主因;供發(fā)電用煤和商品煤價(jià)差偏大。
4季度以來(lái),我們對(duì)煤炭行業(yè)的資源稅費(fèi)改革和增幅保持持續(xù)跟蹤分析,認(rèn)為其不會(huì)成為壓制煤炭股表現(xiàn)的潛在大利空。
重大信息:
山西省和全國(guó)公布1-11月份全省煤炭行業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行數(shù)據(jù)
山西省公布1-11月份煤炭經(jīng)濟(jì)運(yùn)行數(shù)據(jù):國(guó)有重點(diǎn)煤炭企業(yè)利潤(rùn)增速較快,但成本上升對(duì)侵蝕利潤(rùn)較大.
近日,山西省煤炭工業(yè)局公布了2007年1-11月份全省煤炭工業(yè)主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)完成情況,簡(jiǎn)要概括如下:
煤炭產(chǎn)量:1-11月累計(jì)完成53716萬(wàn)噸,同比增加4499萬(wàn)噸,增幅為9.14%。
煤炭銷量:-11月全省累計(jì)完成出省銷量48615萬(wàn)噸,同比增加7266萬(wàn)噸,增幅為17.57%。
煤炭出口:1-11月全省累計(jì)完成2631萬(wàn)噸,同比減少405萬(wàn)噸,減幅為13.33%。
銷售收入:1-11月國(guó)有重點(diǎn)煤炭企業(yè)累計(jì)完成1162.63億元,同比增加341.41億元,增幅為41.57%。
制造成本:1-11月國(guó)有重點(diǎn)煤炭企業(yè)噸煤制造成本為181.47元,同比增加23.59元,增幅為15.28%。
煤炭售價(jià):1-11月國(guó)有重點(diǎn)煤炭企業(yè)噸煤售價(jià)為327.78元,同比增加19.04元,增幅為6.17%。
實(shí)現(xiàn)利潤(rùn):1-11月國(guó)有重點(diǎn)煤炭企業(yè)累計(jì)實(shí)現(xiàn)盈利50.66億元,同比增加12.92億元,增幅為34.22%。
職工收入:1-11月國(guó)有重點(diǎn)煤炭企業(yè)在崗職工人均收入為31069元,同比增加3693元,增幅為13.49%。
全國(guó)1-11月份煤炭經(jīng)濟(jì)運(yùn)行數(shù)據(jù)顯示:利潤(rùn)增速適度加快,產(chǎn)銷旺盛和價(jià)格上漲是主因;供發(fā)電用煤和商品煤價(jià)差偏大
2007年12月底,全國(guó)煤炭經(jīng)濟(jì)運(yùn)行數(shù)據(jù)得以公布,數(shù)據(jù)顯示:
一)煤炭產(chǎn)量增速加快:1-11月,全國(guó)原煤產(chǎn)量219852萬(wàn)噸,同比增加16677萬(wàn)噸,增長(zhǎng)8.2%,其中國(guó)有重點(diǎn)煤礦原煤產(chǎn)量11200萬(wàn)噸,同比增加959萬(wàn)噸,增長(zhǎng)9.4%。
二)煤炭銷售繼續(xù)增加:1-11月,全國(guó)商品煤銷量214831萬(wàn)噸,同比增加16109萬(wàn)噸,增長(zhǎng)8.1%。其中,國(guó)有重點(diǎn)煤礦銷量110592萬(wàn)噸,同比增加13642萬(wàn)噸,增長(zhǎng)14.1%。
三)煤炭出口大幅減少:1-11月,全國(guó)煤炭出口4907.5萬(wàn)噸,同比減少792.1萬(wàn)噸,下降13.9%。搖錢術(shù):曝光主力最新操作動(dòng)向
四)社會(huì)煤炭庫(kù)存繼續(xù)上升:到11月末,全國(guó)社會(huì)煤炭庫(kù)存15815萬(wàn)噸,比年初增加1366萬(wàn)噸或9.5%,但煤礦庫(kù)存同比下降2.15%。
分析與點(diǎn)評(píng):行業(yè)景氣繼續(xù)向好、利潤(rùn)轉(zhuǎn)移趨勢(shì)繼續(xù)向上
基于行業(yè)景氣趨勢(shì)繼續(xù)看好2008年煤炭行業(yè)表現(xiàn)
我們認(rèn)為:行業(yè)景氣持續(xù)高漲的趨勢(shì)非常明顯,在市場(chǎng)連續(xù)經(jīng)歷200-2006年對(duì)行業(yè)供求和景氣擔(dān)憂的壓抑中,煤炭板塊得到了充分的挖掘,估值水平得到了充分提升。
從2007年1-11月份煤炭行業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行趨勢(shì)和支撐因素來(lái)看,2008年煤炭行業(yè)的景氣持續(xù)將得到維持和提升:維持的動(dòng)力來(lái)自下游旺盛的需求,提升的動(dòng)力來(lái)自煤炭行業(yè)乃至全國(guó)工業(yè)企業(yè)的結(jié)構(gòu)調(diào)整、產(chǎn)業(yè)升級(jí)。
2008年及"十一五"后幾年之節(jié)能減排的壓力較大,對(duì)煤炭的需求會(huì)有一定抑制,但我們認(rèn)為抑制的是增量,同時(shí),也將抑制粗放型的產(chǎn)能增量,促進(jìn)供、求兩端的結(jié)構(gòu)調(diào)整、產(chǎn)業(yè)升級(jí),進(jìn)而提升煤炭行業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行質(zhì)量。
從2007年4季度煤炭?jī)r(jià)格的持續(xù)上漲及2008年煤炭定價(jià)合同的逐步落實(shí)來(lái)看,煤炭企業(yè)的定價(jià)話語(yǔ)權(quán)和成本轉(zhuǎn)移能力在加強(qiáng)。因此,從利潤(rùn)轉(zhuǎn)移趨勢(shì)的角度而言,我們判斷,其仍將保持繼續(xù)向上的趨勢(shì)。
具體煤種而言,我們更看好冶金用煤(焦煤、肥煤、噴吹煤)細(xì)分品種,認(rèn)為電煤則取決于煤電聯(lián)動(dòng)政策的落實(shí)。
最新政策跟蹤:資源稅費(fèi)問(wèn)題不會(huì)成為壓制板塊表現(xiàn)的潛在大利空..從4季度以來(lái),煤炭行業(yè)的資源稅費(fèi)改革和增加一直影響煤炭板塊表現(xiàn),經(jīng)過(guò)我們持續(xù)跟蹤分析,認(rèn)為其不會(huì)成為壓制煤炭股表現(xiàn)的潛在大利空。
根據(jù)了解:
1)有關(guān)煤炭資源稅"從量征收"改為"從價(jià)征收"的有關(guān)方案、政策均已上報(bào)國(guó)務(wù)院,等待批準(zhǔn)、實(shí)施。
2)全國(guó)資源稅費(fèi)改革涉及煤炭、有色金屬、石油等多個(gè)資源行業(yè),從價(jià)稅率在3%~10%之間,其中煤炭稅幅從價(jià)在3%~5%左右。各地將實(shí)行差別稅率,山西省地稅部門(mén)對(duì)本省企業(yè)的調(diào)研也驗(yàn)證了這點(diǎn),因此煤炭資源稅費(fèi)的幅度、增量應(yīng)在可預(yù)期范圍之內(nèi)。已預(yù)期幅度將通過(guò)價(jià)格上漲向下游轉(zhuǎn)移,尤其在焦煤領(lǐng)域更為明顯。
3)煤炭資源稅費(fèi)的改革,將增加煤炭企業(yè)稅負(fù),在當(dāng)前,將推升煤炭?jī)r(jià)格,增加下游成本壓力并最終傳導(dǎo)到終端,增加通脹壓力。因此,國(guó)家宏觀管理部門(mén)在通脹壓力之下,存在推后實(shí)施的可能性。
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