[專題]2022年一季度混凝土行業(yè)運行分析及展望

一、房地產(chǎn)行業(yè)景氣度不足 商混需求同比減少

今年一季度，房地產(chǎn)行業(yè)普遍存在資金短缺的問題，企業(yè)債務違約現(xiàn)象仍時有出現(xiàn)，房地產(chǎn)投資增速延續(xù)下行趨勢。基建方面，項目審批和專項債發(fā)行有所加快，政府支持力度較強，但由于國內(nèi)出現(xiàn)多點散發(fā)疫情，部分重要經(jīng)濟區(qū)的物資和人員流通受阻，實際項目推進較為緩慢，影響基建投資落地。根據(jù)國家統(tǒng)計局公布的數(shù)據(jù)，2022年一季度房地產(chǎn)和基建（不含電力）投資累計增速分別為0.7%和8.5%，同比分別回落24.9個百分點和21.2個百分點。

圖1：2022Q1房地產(chǎn)和基建投資增速明顯放緩（%）

數(shù)據(jù)來源：水泥大數(shù)據(jù)（https://data.ccement.com/）

盡管基建投資增速仍保持在中高速區(qū)間，但由于大型基建項目多存在自建攪拌站的情況，基建端商混使用量遠低于地產(chǎn)端，因此其對商品混凝土需求拉動不足。

與此同時，房地產(chǎn)行業(yè)景氣度持續(xù)偏低，2022年1-3月全國商品房銷售額僅為29655億元，同比下滑22.7%，銷售回款不足，進一步加劇房企資金短缺的情況。再疊加國內(nèi)疫情影響，部分房地產(chǎn)項目工人到位率偏低，施工材料運輸受阻，故施工進度較往年同期明顯偏慢。據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，2022年1-3月房屋施工面積共806259萬平方米，同比僅增長1%，增速較2021年同期下滑超過10個百分點。其中，房屋新開工面積為29838萬平方米，同比大幅減少17.5%，新開工項目量回落至2020年同期水平附近。

2022年一季度房地產(chǎn)施工面積小幅增長主要依賴續(xù)建項目拉動，而對商混使用量較大的新開工項目出現(xiàn)明顯減少，一季度混凝土需求整體呈現(xiàn)下滑趨勢。因此，2022年1-3月全國規(guī)模以上混凝土企業(yè)商混產(chǎn)量預計為65043萬方左右，同比下滑約7.2%。

圖2：2022Q1商混產(chǎn)量及其增速和房地產(chǎn)施工面積增速情況（萬方，%）

數(shù)據(jù)來源：水泥大數(shù)據(jù)（https://data.ccement.com/）

二、混凝土價格持續(xù)回落

2.1 原材料：水泥價格觸底回升，砂石價格疲軟陰跌  

（1）水泥

2022年一季度水泥價格先跌后漲，觸底小幅回升，至3月底，全國水泥價格指數(shù)（CEMPI）報收172.82點，仍較2021年12月末下跌6.25%，同比上漲15.82%。

分月份來看，1月份，受原材料價格回落以及淡季需求走弱影響，國內(nèi)水泥價格環(huán)比下跌7.68%，跌幅較為明顯。2月份，時值農(nóng)歷春節(jié)，水泥市場成交偏少，整體行情呈現(xiàn)偏弱運行，水泥價格繼續(xù)下跌1.23%。3月份，上游煤炭等原材料成本再度走高，水泥企業(yè)挺價意愿逐漸增強，國內(nèi)水泥報價止跌回升，價格指數(shù)環(huán)比上漲2.81%。

圖3：2022Q1全國水泥價格指數(shù)（CEMPI）走勢（點）

數(shù)據(jù)來源：水泥大數(shù)據(jù)（https://data.ccement.com/）

（2）砂石骨料

2022年一季度國內(nèi)砂石價格走勢整體呈現(xiàn)疲軟陰跌狀態(tài)，至3月底，全國碎石價格指數(shù)和機制砂價格指數(shù)分別報收95.31點和100.04點，較2021年12月末下跌1.60%和1.94%，同比分別下跌2.33%和0.54%。

分月份來看，1月下游需求降幅較為明顯，砂石價格分別下跌1.14%和1.25%。2月受春節(jié)因素影響，市場成交寥寥無幾，砂石價格多以穩(wěn)定為主，波動幅度不大。3月廠家逐步復工，砂石供應緩慢恢復，但由于下游需求疲軟，砂石價格仍處于陰跌狀態(tài)，碎石和機制砂價格分別環(huán)比小幅下跌0.37%和0.70%。

圖4：2022Q1全國碎石和機制砂價格指數(shù)（點）

數(shù)據(jù)來源：水泥大數(shù)據(jù)（https://data.ccement.com/）

2.2 混凝土價格

2022年一季度，國內(nèi)混凝土價格持續(xù)下跌，至3月底，全國混凝土價格指數(shù)（CONCPI）報收150.24點，較2021年12月末下跌4.43%，同比上漲4.04%。

分月份來看，1月國內(nèi)雨雪天氣較多，下游施工項目進入收尾階段，攪拌站工作重心以回款為主，混凝土需求不足，企業(yè)報價跟隨原料下跌，月內(nèi)跌幅達到1.65%。2月，適逢農(nóng)歷春節(jié)，混凝土市場基本處于停滯狀態(tài)，攪拌站為搶占節(jié)后市場，價格競爭仍較為激烈，月內(nèi)混凝土價格繼續(xù)下跌1.66%。進入3月份，國內(nèi)天氣條件好轉(zhuǎn)，工地和攪拌站著手開始復工，但受國內(nèi)局部疫情反復影響，人員和物料流動受阻，項目進展緩慢，加之房地產(chǎn)行業(yè)仍普遍存在資金問題，整體需求恢復速度較往年同期明顯偏慢，混凝土價格遲遲未能止跌。3月，全國混凝土價格指數(shù)環(huán)比繼續(xù)下跌1.19%。

圖5：2022Q1全國混凝土價格指數(shù)（CONCPI）走勢（點）

數(shù)據(jù)來源：水泥大數(shù)據(jù)（https://data.ccement.com/）

分區(qū)域來看，東北地區(qū)混凝土價格指數(shù)跌幅最大，達到14.88%；華東和中南地區(qū)跌幅次之，較年初分別下跌4.97%和4.54%；華北、西南和西北地區(qū)混凝土價格跌幅相對較小，跌幅在0.71-1.94%之間。

表1：2022Q1各區(qū)域混凝土價格指數(shù)運行情況（點，%）

數(shù)據(jù)來源：水泥大數(shù)據(jù)（https://data.ccement.com/）

東北地區(qū)混凝土價格領跌，主要是遼寧市場回調(diào)幅度較大。一季度東北地區(qū)氣溫偏低，處于傳統(tǒng)淡季休市階段，加之局部疫情反復，混凝土需求表現(xiàn)疲軟，市場并未恢復正常運轉(zhuǎn)。因此，黑龍江和吉林地區(qū)廠家報價基本保持穩(wěn)定，而遼寧市場因前期報價偏高，季度內(nèi)商混企業(yè)多次下調(diào)報價，導致東北地區(qū)混凝土價格指數(shù)大幅下滑。

華東和中南地區(qū)混凝土需求不及往年同期水平，價格多以下跌為主。1-2月份，受春節(jié)和天氣因素影響，華東和中南地區(qū)攪拌站和施工項目開工率偏低，混凝土市場較為冷清，價格疲軟下行。受項目資金緊張和疫情影響，春節(jié)后工地和攪拌站復工進度偏慢，商混市場基本到3月份之后才開始緩慢恢復交易。多數(shù)攪拌站在手訂單量明顯低于往年同期水平。因此，以價換量的競爭較為激烈，混凝土價格持續(xù)走弱。

華北、西南和西北地區(qū)混凝土價格指數(shù)跌幅相對偏小。其中，一季度華北地區(qū)開展冬奧會、殘奧會和兩會等活動，期間環(huán)保管控較為嚴格，整體施工量偏少，攪拌站和工地停產(chǎn)時間有所延長，部分地區(qū)直至3月中下旬才恢復生產(chǎn)。受此影響，混凝土價格調(diào)整幅度偏小。西南地區(qū)，雖然下游施工項目普遍存在資金緊張的問題，年后復工進度同樣偏慢，但由于區(qū)域內(nèi)防疫形勢相對平穩(wěn)，需求整體呈現(xiàn)逐步恢復趨勢。西北地區(qū)受低溫天氣影響，季度內(nèi)施工活動基本處于停滯狀態(tài)，混凝土市場成交寥寥無幾，故當?shù)鼗炷疗髽I(yè)報價多以穩(wěn)定為主，僅有個別出現(xiàn)小幅下調(diào)。

分省份看，全國29個省市中僅有新疆市場C30混凝土價格出現(xiàn)上漲，漲幅為2.45%。國內(nèi)C30混凝土價格下跌的省市有23個，其中遼寧跌幅居首，下跌了28.51%，其次是廣西、浙江、廣東、天津和安徽，價格跌幅在5.47-10.62%之間，再者是山東、重慶、上海、江西、福建、江蘇和湖北，價格跌幅在3.19-4.73%左右，其余價格下跌的省市跌幅均在0.79-2.25%上下。

圖6：2022Q1內(nèi)各地C30價格變化情況（%）

數(shù)據(jù)來源：水泥大數(shù)據(jù)（https://data.ccement.com/）

三、混凝土行業(yè)效益明顯下滑

受下游資金短缺以及國內(nèi)多地防疫措施趨嚴影響，混凝土行業(yè)一季度銷量不佳，加之生產(chǎn)成本居高不下，整體經(jīng)營效益相較于2021年出現(xiàn)明顯下滑。從單方數(shù)據(jù)來看，2022年一季度商品混凝土毛利約為49元/方上下，同比減少19.44%，毛利率下滑3.06個百分點左右。

圖7：2022Q1商品混凝土利潤空間明顯收窄（元/方）

數(shù)據(jù)來源：水泥大數(shù)據(jù)（https://data.ccement.com/）

從總量數(shù)據(jù)來看，2022年一季度混凝土與水泥制品行業(yè)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)預計實現(xiàn)主營業(yè)務收入4359.28億元左右，同比下降2.94%，行業(yè)利潤總額預計為110.72億元，同比減少21.76％。

圖8、9：2022Q1混凝土與水泥制品行業(yè)營業(yè)收入、利潤總額及同比（億元，%）

數(shù)據(jù)來源：水泥大數(shù)據(jù)（https://data.ccement.com/）

四、全年運行情況展望

4.1基建投資中速增長 房地產(chǎn)投資同比下滑

2022年，經(jīng)濟運行存在穩(wěn)增長壓力，加之一季度國內(nèi)多地疫情出現(xiàn)反復，給全年經(jīng)濟增長帶來了更大的考驗。在此背景下，基建投資適當發(fā)力以托底經(jīng)濟增長顯得尤為重要，受國家政策和財政資金的支持，各省市將有大批新老基建項目落地，預計全年基建投資同比出現(xiàn)擴張，保持在中速增長區(qū)間。房地產(chǎn)方面，近期多地出臺放松限購限售、降低首付比例、下調(diào)房貸利率等政策措施，后續(xù)房地產(chǎn)銷售或略有好轉(zhuǎn)，加之央行實施降準，房地產(chǎn)企業(yè)資金情況將出現(xiàn)改善，防止房地產(chǎn)行業(yè)出現(xiàn)失速。不過，在堅持房住不炒的政策背景下，行業(yè)下行趨勢短期內(nèi)難以扭轉(zhuǎn)，全年投資增速預計仍將有所下滑。

通過20家研究機構對房地產(chǎn)投資和基建預測取平均數(shù)和中位數(shù)，預計2022年基建投資增速和房地產(chǎn)投資增速分別在5.8~6.0%之間和-1.3~-1.5%之間。

4.2 房地產(chǎn)新開工面積下滑 竣工保持低速增長

房地產(chǎn)新開工方面，有13個機構認為2022年房地產(chǎn)新開工面積增速在-5.0%至-20.5%之間。我們通過這15家的預測比例取平均數(shù)和中位數(shù)分別為-11.4%和-10.5%。由于房地產(chǎn)市場遇冷，2022年商品房銷售額同比持續(xù)減少，至2022年一季度末，跌幅擴大至-13.8%，銷售回款大幅減少。同時，疊加“三道紅線”等政策的持續(xù)影響，房地產(chǎn)企業(yè)資金普遍較為緊張，拿地積極性不足，2022年一季度土地購置面積僅有1339萬平方米，同比減少41.8%，為2000年以來最低水平。在銷售不暢和土拍熱度走弱的背景下，房地產(chǎn)新開工施工面積負增長趨勢較為明確。

另外，因房地產(chǎn)庫存持續(xù)上升，且累庫速度加快，2022年房企補庫意愿相對不足。從狹義庫存來看，2022年一季度房地產(chǎn)待售面積約5.61億平方米，同比增長8.09%，增幅擴大9.61個百分點。從廣義來看，2022年一季度房地產(chǎn)行業(yè)庫存量在59.43億平方米左右，同比增加2.25%。

房地產(chǎn)竣工方面，有13個機構預測2022年房地產(chǎn)竣工面積增速在-10.0%至10.0%之間。這13家機構的預測比例取平均數(shù)和中位數(shù)分別為3.3%和4.0%，2022年竣工面積將繼續(xù)保持中速增長。一方面，政府繼續(xù)嚴格要求房地產(chǎn)企業(yè)保交付，客觀上促進房地產(chǎn)行業(yè)加快項目竣工進度。另一方面，房地產(chǎn)企業(yè)普遍面臨資金壓力，加快竣工結(jié)轉(zhuǎn)可以增厚凈資產(chǎn)，幫助企業(yè)滿足“三道紅線要求”，故主觀上房企也有加快項目竣工的動力。

表2 研究機構對于2022年中國房地產(chǎn)行業(yè)指標增速預測（不完全統(tǒng)計）

數(shù)據(jù)來源：水泥大數(shù)據(jù)（https://data.ccement.com/）、券商等研究機構

4.3 2022年商混需求同比下滑 全年均價略有上浮

2022年，基建投資再次成為實現(xiàn)經(jīng)濟穩(wěn)增長目標的重要動力來源，除了傳統(tǒng)的“鐵公基”類項目外，數(shù)字中心、5G基站等新基建也加強了布局和推廣，但基建項目商混使用量普遍較少，難以拉動商混需求增長。而房地產(chǎn)市場下行趨勢難改，因續(xù)建項目不足和新開工面積大幅下滑影響，地產(chǎn)端商混需求量相較于2021年將明顯減少。整體而言，預計2022年全國規(guī)模以上企業(yè)商混產(chǎn)量可能降至30.5-31.2億方上下，同比減少5.3-7.4%左右。

從成本端看，近年來水泥、建筑等領域的規(guī)模大企業(yè)紛紛布局骨料行業(yè)，全國砂石供應逐漸趨于寬松，預計2022年砂石成本呈現(xiàn)下行趨勢。水泥方面，在能耗雙控和“雙碳”政策背景下，水泥企業(yè)錯峰限產(chǎn)時間有所延長，供應量較2021年略有減少，加之目前燃煤成本仍較高，預計2022年水泥價格整體處于偏高水平運行。另外，由于油價大幅上升，混凝土運輸成本也將有所提高。

最后，從混凝土供應來看，混凝土行業(yè)長期處于供過于求的狀態(tài)，攪拌站按需排產(chǎn)，除局部疫情反復和環(huán)保管控造成短期影響以外，混凝土供應均較為穩(wěn)定。新增產(chǎn)能方面，2021年近380家的混凝土企業(yè)擬建產(chǎn)能達22895萬方以上，有大部分將在2022年投產(chǎn)，加之2022年也有不少企業(yè)安排擴產(chǎn)和新增產(chǎn)能，全國商混產(chǎn)能過剩問題愈加嚴峻，市場價格競爭難以避免，商混單方毛利保持低位水平。

綜上所述，2022年全國商混需求小幅增加，但由于混凝土產(chǎn)能增長仍較為明顯，供需矛盾難有明顯改善，產(chǎn)能利用率將保持低位運行。與此同時，因原材料價格整體仍處于相對高位，攪拌站利潤偏低，商混價格下跌的空間不大。綜合因素，預計2022年全國商混均價上升至472-477元/方附近，同比增加1到2個百分點左右。       

表3 2022年經(jīng)濟、房地產(chǎn)、基建和商混數(shù)據(jù)預測

數(shù)據(jù)來源：水泥大數(shù)據(jù)（https://data.ccement.com/）、券商等研究機構