新疆水泥價格暴漲下地區(qū)水泥股的價值潛力

　　“看好”行業(yè)景氣，“增持”地區(qū)龍頭：從新疆地區(qū)水泥行業(yè)整體來看，需求大幅增長推動行業(yè)步入景氣周期，企業(yè)對于合理競爭認(rèn)知度的提高有利于行業(yè)的良性發(fā)展，我們給新疆水泥行業(yè)“看好”評級。

　　從全國水泥板塊的估值來看，天山和青松08 年P(guān)E 不到25 倍，PB 僅為4-5 倍（CRH 收購亞泰水泥資產(chǎn)的標(biāo)準(zhǔn)已經(jīng)提高到5-6 倍ＰＢ），而目前一線水泥股的動態(tài)PE 高達(dá)30-40 倍，PB 超過10 倍。如果目前的市場估值繼續(xù)維持，天山和青松的估值就有足夠的安全邊際，建議“增持”。中材水泥資產(chǎn)整合背景下的天山更有想象空間，但短期不會有實質(zhì)性的進(jìn)展，青松公開增發(fā)完成后，南疆的開發(fā)和業(yè)績增長是公司股價最主要的推動力。