實(shí)施水泥新標(biāo)準(zhǔn)后 水泥板塊上市公司將大有作為

經(jīng)過(guò)一年多的過(guò)渡期,我國(guó)六大通用水泥新標(biāo)準(zhǔn)（GB175-1999、GB1344-1999和GB12958-1999）已于2001年4月1日取代老標(biāo)準(zhǔn)（GB175-92、GB1344-92和GB12958-91）而正式實(shí)施。這對(duì)于水泥板塊的上市公司來(lái)講,是一大利好。

長(zhǎng)期以來(lái),由于檢驗(yàn)方法不同,我國(guó)水泥標(biāo)號(hào)比國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)低一個(gè)標(biāo)號(hào),早期強(qiáng)度普遍較低,國(guó)外水泥三天強(qiáng)度相對(duì)值是28天強(qiáng)度的60%-80%,而我國(guó)早期強(qiáng)度在43%-61%之間。水泥新標(biāo)準(zhǔn)同老標(biāo)準(zhǔn)相比修訂的主要內(nèi)容有：（1）六大通用水泥強(qiáng)度檢驗(yàn)方法全部采用GB/T17671-1999《水泥膠砂強(qiáng)度檢驗(yàn)方法（ISO法）》,不再采用GB177-85方法。（2）水泥強(qiáng)度改為強(qiáng)度等級(jí),實(shí)行以兆帕表示的強(qiáng)度等級(jí)（如32.5、32.5R、42.5、42.5R、52.5、52.5R）,使強(qiáng)度等級(jí)的數(shù)值與水泥28天抗壓強(qiáng)度指標(biāo)的最低值相同。（3）水泥強(qiáng)度齡期均為3天、28天兩個(gè)齡期,每個(gè)齡期均有抗折與抗壓強(qiáng)度指標(biāo)要求。特種水泥（如中熱水泥、低熱水泥、白水泥、抗硫酸鹽水泥等）仍執(zhí)行現(xiàn)行標(biāo)準(zhǔn)和GB177-85水泥強(qiáng)度檢驗(yàn)方法。

水泥新標(biāo)準(zhǔn)的正式實(shí)施是實(shí)行我國(guó)水泥工業(yè)產(chǎn)業(yè)政策的重大舉措,其正式實(shí)施將充分發(fā)揮“扶強(qiáng)扶大”、“淘汰落后小廠(chǎng)”的政策,促進(jìn)大中型水泥企業(yè)進(jìn)一步發(fā)展。首先,占水泥總量29%的325＃水泥將被逐步淘汰,為大中型水泥企業(yè)的發(fā)展騰出空間。正式實(shí)施水泥新標(biāo)準(zhǔn)前,我國(guó)水泥產(chǎn)品結(jié)構(gòu)是325＃水泥占29%、425＃水泥占60%、525＃以上水泥占10%,實(shí)施水泥新標(biāo)準(zhǔn)后,淘汰不合格小水泥雖然難以在短期內(nèi)全面鋪開(kāi),但占水泥總量29%的325＃水泥將被逐步淘汰,無(wú)形中為大中型水泥企業(yè)的發(fā)展騰出空間。其次,水泥及水泥熟料價(jià)格總體上會(huì)呈上揚(yáng)的態(tài)勢(shì)。小水泥廠(chǎng)生產(chǎn)的水泥標(biāo)號(hào)低,關(guān)鍵是小水泥廠(chǎng)生產(chǎn)不出高品質(zhì)的熟料,實(shí)施水泥新標(biāo)準(zhǔn)后,小水泥廠(chǎng)要想生存,必需購(gòu)買(mǎi)大中型水泥廠(chǎng)的熟料,因此,水泥熟料價(jià)格未來(lái)總體上會(huì)呈上揚(yáng)的態(tài)勢(shì),并且實(shí)施水泥新標(biāo)準(zhǔn)后,對(duì)大水泥需求的增長(zhǎng)將刺激水泥價(jià)格上漲,使大中型水泥企業(yè)的效益會(huì)進(jìn)一步改善。第三,對(duì)高品質(zhì)旋窯水泥的巨大需求將刺激大中型水泥企業(yè)的發(fā)展。水泥是最基本的建筑材料,任何基本建設(shè)都離不開(kāi)水泥。未來(lái)10年內(nèi)我國(guó)固定資產(chǎn)投資巨大,一批起點(diǎn)高的重大項(xiàng)目（如西氣東輸工程、青藏鐵路等）將陸續(xù)上馬,僅西部今年計(jì)劃開(kāi)工的項(xiàng)目總投資就達(dá)3000億,這些重點(diǎn)工程的建設(shè)將絕大部分采用高品質(zhì)、高標(biāo)號(hào)的旋窯水泥,而旋窯生產(chǎn)線(xiàn)基本上為大中型水泥企業(yè)所有,所以,對(duì)高品質(zhì)旋窯水泥的巨大需求將刺激大中型水泥企業(yè)的發(fā)展。

未來(lái)我國(guó)水泥需求量巨大,特別是旋窯水泥,所以,擁有先進(jìn)技術(shù)裝備的公司將有廣闊的發(fā)展空間,而直接受惠的將是水泥類(lèi)上市公司,因?yàn)檫@些公司未上市前即是同行或某一地域的優(yōu)勢(shì)企業(yè),通過(guò)上市,這些公司又募集了大量的資金,用于技改和擴(kuò)建先進(jìn)的生產(chǎn)線(xiàn),所以,從目前的產(chǎn)業(yè)政策、未來(lái)的水泥需求情況看,水泥新標(biāo)準(zhǔn)的正式實(shí)施后,水泥價(jià)格將上漲,水泥類(lèi)上市公司將大有作為。

目前,我國(guó)水泥類(lèi)上市公司有25家,其中A股上市公司24家,H股上市公司1家（海螺水泥）。而A股上市公司中,滬市17家,深市7家。按業(yè)務(wù)范圍可分為二類(lèi)：一是單純從事水泥制造和銷(xiāo)售的公司,共15家,包括牡丹江、秦嶺水泥、西水股份、四川金頂、祁連山、華新水泥、福建水泥、天鵝股份、冀東水泥、大同水泥、江西水泥、天山股份、四川雙馬、天水股份、巢東股份；二是除經(jīng)營(yíng)水泥制造和銷(xiāo)售外還涉足其他行業(yè)的公司,共9家,包括尖峰集團(tuán)、ST金荔、葛洲壩、魯北化工、云南馬龍、富邦科技、西藏天路、亞泰集團(tuán)。占主營(yíng)業(yè)務(wù)50%以上為水泥制造的A股公司有17家,它們2000年的產(chǎn)量合計(jì)為2820萬(wàn)噸,假設(shè)每噸水泥價(jià)格平均上漲10元（前三年425＃、525＃水泥平均市場(chǎng)價(jià)為296元/噸）,即上漲3.38%,則17家公司可增加利潤(rùn)總額約2.82億元,平均每家公司增加1658萬(wàn)元,相當(dāng)于每股利潤(rùn)增加0.0656元,可見(jiàn),水泥價(jià)格微小的漲幅將會(huì)帶動(dòng)水泥類(lèi)上市公司業(yè)績(jī)的大幅度提升。

從產(chǎn)能角度看,產(chǎn)能超過(guò)200萬(wàn)噸的有如下公司：華新水泥、福建水泥、冀東水泥、江西水泥、天山股份、牡丹江、四川雙馬、巢東股份。

從技術(shù)裝備看,冀東水泥擁有兩條4000T/D先進(jìn)干法生產(chǎn)線(xiàn),華新水泥擁有一條4000T/D和一條2000T/D先進(jìn)干法生產(chǎn)線(xiàn),福建水泥擁有兩條2000T/D先進(jìn)干法生產(chǎn)線(xiàn),江西水泥擁有三條2000T/D先進(jìn)干法生產(chǎn)線(xiàn),巢東股份擁有一條2000T/D和兩條1000T/D先進(jìn)干法生產(chǎn)線(xiàn),天山股份擁有一條2000T/D先進(jìn)干法生產(chǎn)線(xiàn),牡丹江擁有一條2000T/D先進(jìn)干法生產(chǎn)線(xiàn),大同水泥擁有一條2000T/D先進(jìn)干法生產(chǎn)線(xiàn)。

從2000年年報(bào)看,平均每股收益為0.211元,平均凈資產(chǎn)收益率為7.86%,好于股市整體水平,效益較好的有天山股份、天鵝股份、四川雙馬、秦嶺水泥、牡丹江、祁連山。

綜上所述,西部水泥公司及東部有顯著技術(shù)裝備優(yōu)勢(shì)的公司,如：江西水泥、冀東水泥、福建水泥、牡丹江、西水股份、天山股份、四川金頂、天鵝股份、亞泰集團(tuán)等因新標(biāo)準(zhǔn)的出臺(tái),受益的程度會(huì)更加明顯。