實施水泥新標準后 水泥板塊上市公司將大有作為

經(jīng)過一年多的過渡期,我國六大通用水泥新標準（GB175-1999、GB1344-1999和GB12958-1999）已于2001年4月1日取代老標準（GB175-92、GB1344-92和GB12958-91）而正式實施。這對于水泥板塊的上市公司來講,是一大利好。

長期以來,由于檢驗方法不同,我國水泥標號比國際標準低一個標號,早期強度普遍較低,國外水泥三天強度相對值是28天強度的60%-80%,而我國早期強度在43%-61%之間。水泥新標準同老標準相比修訂的主要內(nèi)容有：（1）六大通用水泥強度檢驗方法全部采用GB/T17671-1999《水泥膠砂強度檢驗方法（ISO法）》,不再采用GB177-85方法。（2）水泥強度改為強度等級,實行以兆帕表示的強度等級（如32.5、32.5R、42.5、42.5R、52.5、52.5R）,使強度等級的數(shù)值與水泥28天抗壓強度指標的最低值相同。（3）水泥強度齡期均為3天、28天兩個齡期,每個齡期均有抗折與抗壓強度指標要求。特種水泥（如中熱水泥、低熱水泥、白水泥、抗硫酸鹽水泥等）仍執(zhí)行現(xiàn)行標準和GB177-85水泥強度檢驗方法。

水泥新標準的正式實施是實行我國水泥工業(yè)產(chǎn)業(yè)政策的重大舉措,其正式實施將充分發(fā)揮“扶強扶大”、“淘汰落后小廠”的政策,促進大中型水泥企業(yè)進一步發(fā)展。首先,占水泥總量29%的325＃水泥將被逐步淘汰,為大中型水泥企業(yè)的發(fā)展騰出空間。正式實施水泥新標準前,我國水泥產(chǎn)品結(jié)構(gòu)是325＃水泥占29%、425＃水泥占60%、525＃以上水泥占10%,實施水泥新標準后,淘汰不合格小水泥雖然難以在短期內(nèi)全面鋪開,但占水泥總量29%的325＃水泥將被逐步淘汰,無形中為大中型水泥企業(yè)的發(fā)展騰出空間。其次,水泥及水泥熟料價格總體上會呈上揚的態(tài)勢。小水泥廠生產(chǎn)的水泥標號低,關(guān)鍵是小水泥廠生產(chǎn)不出高品質(zhì)的熟料,實施水泥新標準后,小水泥廠要想生存,必需購買大中型水泥廠的熟料,因此,水泥熟料價格未來總體上會呈上揚的態(tài)勢,并且實施水泥新標準后,對大水泥需求的增長將刺激水泥價格上漲,使大中型水泥企業(yè)的效益會進一步改善。第三,對高品質(zhì)旋窯水泥的巨大需求將刺激大中型水泥企業(yè)的發(fā)展。水泥是最基本的建筑材料,任何基本建設(shè)都離不開水泥。未來10年內(nèi)我國固定資產(chǎn)投資巨大,一批起點高的重大項目（如西氣東輸工程、青藏鐵路等）將陸續(xù)上馬,僅西部今年計劃開工的項目總投資就達3000億,這些重點工程的建設(shè)將絕大部分采用高品質(zhì)、高標號的旋窯水泥,而旋窯生產(chǎn)線基本上為大中型水泥企業(yè)所有,所以,對高品質(zhì)旋窯水泥的巨大需求將刺激大中型水泥企業(yè)的發(fā)展。

未來我國水泥需求量巨大,特別是旋窯水泥,所以,擁有先進技術(shù)裝備的公司將有廣闊的發(fā)展空間,而直接受惠的將是水泥類上市公司,因為這些公司未上市前即是同行或某一地域的優(yōu)勢企業(yè),通過上市,這些公司又募集了大量的資金,用于技改和擴建先進的生產(chǎn)線,所以,從目前的產(chǎn)業(yè)政策、未來的水泥需求情況看,水泥新標準的正式實施后,水泥價格將上漲,水泥類上市公司將大有作為。

目前,我國水泥類上市公司有25家,其中A股上市公司24家,H股上市公司1家（海螺水泥）。而A股上市公司中,滬市17家,深市7家。按業(yè)務(wù)范圍可分為二類：一是單純從事水泥制造和銷售的公司,共15家,包括牡丹江、秦嶺水泥、西水股份、四川金頂、祁連山、華新水泥、福建水泥、天鵝股份、冀東水泥、大同水泥、江西水泥、天山股份、四川雙馬、天水股份、巢東股份；二是除經(jīng)營水泥制造和銷售外還涉足其他行業(yè)的公司,共9家,包括尖峰集團、ST金荔、葛洲壩、魯北化工、云南馬龍、富邦科技、西藏天路、亞泰集團。占主營業(yè)務(wù)50%以上為水泥制造的A股公司有17家,它們2000年的產(chǎn)量合計為2820萬噸,假設(shè)每噸水泥價格平均上漲10元（前三年425＃、525＃水泥平均市場價為296元/噸）,即上漲3.38%,則17家公司可增加利潤總額約2.82億元,平均每家公司增加1658萬元,相當于每股利潤增加0.0656元,可見,水泥價格微小的漲幅將會帶動水泥類上市公司業(yè)績的大幅度提升。

從產(chǎn)能角度看,產(chǎn)能超過200萬噸的有如下公司：華新水泥、福建水泥、冀東水泥、江西水泥、天山股份、牡丹江、四川雙馬、巢東股份。

從技術(shù)裝備看,冀東水泥擁有兩條4000T/D先進干法生產(chǎn)線,華新水泥擁有一條4000T/D和一條2000T/D先進干法生產(chǎn)線,福建水泥擁有兩條2000T/D先進干法生產(chǎn)線,江西水泥擁有三條2000T/D先進干法生產(chǎn)線,巢東股份擁有一條2000T/D和兩條1000T/D先進干法生產(chǎn)線,天山股份擁有一條2000T/D先進干法生產(chǎn)線,牡丹江擁有一條2000T/D先進干法生產(chǎn)線,大同水泥擁有一條2000T/D先進干法生產(chǎn)線。

從2000年年報看,平均每股收益為0.211元,平均凈資產(chǎn)收益率為7.86%,好于股市整體水平,效益較好的有天山股份、天鵝股份、四川雙馬、秦嶺水泥、牡丹江、祁連山。

綜上所述,西部水泥公司及東部有顯著技術(shù)裝備優(yōu)勢的公司,如：江西水泥、冀東水泥、福建水泥、牡丹江、西水股份、天山股份、四川金頂、天鵝股份、亞泰集團等因新標準的出臺,受益的程度會更加明顯。