水泥企業(yè)再跨界，半導(dǎo)體投資潮沒有盡頭

半導(dǎo)體板塊已成為今年最火爆的概念，半導(dǎo)體指數(shù)暴漲外，相關(guān)概念股也一路飆升。諾安基金的蔡經(jīng)理僅用了一季度，便完成了“菜狗”到“蔡神”的華麗轉(zhuǎn)身。  

股價(jià)暴漲的背后，是國(guó)內(nèi)正在掀起一場(chǎng)前所未有的半導(dǎo)體投資潮。  

美國(guó)限制步步緊逼、國(guó)家政策加持、疫情、缺芯漲價(jià)及各行業(yè)終端需求需求等多因素的疊加下，國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體行業(yè)自主可控趨勢(shì)已定，產(chǎn)業(yè)鏈全線爆發(fā)，各路資金加速涌入。  

不僅互聯(lián)網(wǎng)巨頭、手機(jī)制造大廠齊聚半導(dǎo)體賽道，就連跨著幾座山的水泥廠也來湊熱鬧！  

老牌水泥廠再跨界投資  

7月27日，上峰水泥發(fā)布公告，以全資子公司寧波上融物流有限公司為出資主體，出資2億元與專業(yè)機(jī)構(gòu)合資成立私募投資基金——君璞然創(chuàng)投，占20%股份。君璞然創(chuàng)投基金將重點(diǎn)投資于集成電路存儲(chǔ)器設(shè)計(jì)及晶圓制造和加工領(lǐng)域。 

這并非上峰水泥首次在新經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)投資方面進(jìn)行股權(quán)投資。  

今年6月，上峰水泥公告稱，以全資子公司寧波上融為出資主體，出資1億元與專業(yè)機(jī)構(gòu)合資成立私募投資基金——芯程創(chuàng)投，占40%股份。  

芯程創(chuàng)投的投資目標(biāo)將重點(diǎn)布局國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的芯片設(shè)計(jì)公司以及上游EDA/IP公司。其首個(gè)投資項(xiàng)目為芯耀輝，一家致力于先進(jìn)半導(dǎo)體IP研發(fā)和服務(wù)、賦能芯片設(shè)計(jì)和系統(tǒng)應(yīng)用的半導(dǎo)體公司。  

此外，上峰水泥在其官網(wǎng)上稱，公司已投資合肥晶合、廣州粵芯與碩維軌道等項(xiàng)目。  

事實(shí)上，關(guān)于新經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)投資的布局，上峰水泥在今年3月份發(fā)布的《關(guān)于2021年度使用部分自有資金進(jìn)行新經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)投資的公告》中提到，公司擬在2021年度內(nèi)計(jì)劃累計(jì)使用資金不超過5億元（含5億元）人民幣的總額度進(jìn)行新經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)股權(quán)投資。  

投資范圍方面，圍繞國(guó)家重點(diǎn)支持倡導(dǎo)的解決“卡脖子”問題的核心技術(shù)創(chuàng)新領(lǐng)域，以及發(fā)揮產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢(shì)領(lǐng)域精耕細(xì)作的優(yōu)質(zhì)企業(yè)股權(quán)作為標(biāo)的，包括不限于半導(dǎo)體、芯片、大數(shù)據(jù)、高端制造、環(huán)保等行業(yè)優(yōu)質(zhì)成長(zhǎng)性項(xiàng)目。  

公開資料顯示，上峰水泥成立于1978年，是一家專業(yè)從事水泥熟料、水泥、水泥制品生產(chǎn)、銷售的大型水泥企業(yè)，于1996年登陸深交所。該公司目前是國(guó)家產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整重點(diǎn)支持的水泥集團(tuán)60強(qiáng)企業(yè)，水泥重點(diǎn)企業(yè)綜合競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力排名第3位。  

查閱上峰水泥年報(bào)發(fā)現(xiàn)，2020年該公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收64.32億元，同比下跌13.22%，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)20.26.億元，同比下跌13.11%。相比過去幾年大幅增長(zhǎng)的情況，上峰水泥的發(fā)展步伐似乎放緩了，不僅營(yíng)收規(guī)模變小，且凈利潤(rùn)也變少了。  

上峰水泥跨界在半導(dǎo)體領(lǐng)域大筆投資，可以看作是將來水泥主業(yè)如果哪一天不太賺錢了，還有投資回報(bào)收入來對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)，即該公司在公告中提到的“平抑單一主業(yè)周期性波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)?！?nbsp; 

巨頭齊聚半導(dǎo)體賽道  

7月初，有媒體報(bào)道，美團(tuán)入股人工智能芯片上海智砹芯。據(jù)報(bào)道，上海智砹芯發(fā)生工商變更，新增美團(tuán)關(guān)聯(lián)公司北京酷訊科技有限公司等為股東，同時(shí)公司注冊(cè)資本由約1.75億人民幣增至約2.05億人民幣，增幅為16.8%。公開資料顯示，上海智砹芯成立于2020年4月。  

去年，連自研芯片的小米也被發(fā)現(xiàn)入股芯片設(shè)計(jì)公司翱捷科技。翱捷科技于2020年2月24日進(jìn)行了股權(quán)變更，新增了5家股東，其中就有小米旗下的湖北小米長(zhǎng)江產(chǎn)業(yè)基金合伙企業(yè)(有限合伙)，認(rèn)繳資金為3416萬元。翱捷科技的注冊(cè)資金也提高到了3.75億美元，增幅為3.21%。  

除此之外，小米自2019年6月以來還入股了5家半導(dǎo)體公司，包括芯原微電子、安凱微電子、蘇州速通半導(dǎo)體、廣西芯百特微電子、北京昂瑞微電子等。  

互聯(lián)網(wǎng)巨頭、手機(jī)廠商齊聚半導(dǎo)體賽道，熱錢的涌入讓整個(gè)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)變得更加燙手。  

前所未有的半導(dǎo)體投資熱潮  

國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)投資熱令人嘆為觀止！僅在2021年上半年新增芯片相關(guān)企業(yè)就達(dá)到了1.88萬家，與去年同期的0.69萬家相比，漲幅高達(dá)171.8%。  

不少企業(yè)變更或者增加經(jīng)營(yíng)范圍，目標(biāo)都是直指半導(dǎo)體領(lǐng)域，而且大部分企業(yè)都還是跨界進(jìn)入到半導(dǎo)體行業(yè)的?？梢妵?guó)內(nèi)半導(dǎo)體\芯片投資有多么瘋狂！  

根據(jù)企查查的數(shù)據(jù)，目前我國(guó)現(xiàn)存芯片相關(guān)企業(yè)7.2萬家，其中深圳（1.3萬家）、廣州（0.6萬家）、上海（0.4萬家）是擁有芯片企業(yè)最多的城市。值得注意的是，廣東省以2.3萬家企業(yè)位列第一，占比總量的31.9%。  

中銀證券指出，“芯片荒”從產(chǎn)能錯(cuò)配到全面緊缺，全球晶圓制造產(chǎn)能緊張狀態(tài)將延續(xù)到2022年，晶圓廠紛紛并提高資本開支以支持?jǐn)U產(chǎn)計(jì)劃及制程進(jìn)步，半導(dǎo)體設(shè)備供應(yīng)緊張，國(guó)產(chǎn)裝備與材料將乘機(jī)加速國(guó)產(chǎn)替代進(jìn)程。內(nèi)外雙重推動(dòng)下，半導(dǎo)體行業(yè)生態(tài)愈加活躍。  

瘋狂投資半導(dǎo)體的背后  

半導(dǎo)體投資瘋狂火熱的背后，是以國(guó)家大基金的成立、科創(chuàng)板的建立以及中美關(guān)系的變化為標(biāo)志，中國(guó)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)進(jìn)入政府與民間互相配合、雙輪驅(qū)動(dòng)的高速發(fā)展階段。  

此波半導(dǎo)體投資熱的前情是，“從2014年國(guó)家大基金成立開始，以及各地方政府半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)基金的設(shè)立讓半導(dǎo)體行業(yè)產(chǎn)業(yè)投資成為主線，中美的緊張關(guān)系，中興事件、華為事件、科創(chuàng)板的推出、注冊(cè)制的逐步落實(shí)讓半導(dǎo)體行業(yè)進(jìn)入到大眾的視線，成為主流賽道。國(guó)有基金、民營(yíng)資本、美元基金蜂擁而至，半導(dǎo)體迅速成為各類機(jī)構(gòu)的主要投資方向之一，估值水漲船高?！毙救逡鲈惕比A董事總經(jīng)理祁耀亮在公開演講中所說。  

除此之外，國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體投資火熱還疊加多方面因素。  

一方面美國(guó)限制步步逼緊，國(guó)內(nèi)企業(yè)面臨斷供危機(jī)，國(guó)產(chǎn)替代的緊迫性和產(chǎn)業(yè)鏈本土化的必要性進(jìn)一步凸顯。  

另一方面，隨著5G、新基建、物聯(lián)網(wǎng)、新能源汽車等新興技術(shù)的發(fā)展，半導(dǎo)體需求將持續(xù)增長(zhǎng)，國(guó)產(chǎn)替代空間巨大，為本土企業(yè)提供廣闊的成長(zhǎng)空間。  

中國(guó)是全球最大的芯片消費(fèi)國(guó)家，市場(chǎng)規(guī)模龐大。根據(jù)中國(guó)半導(dǎo)體協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)，2013-2020年，我國(guó)芯片市場(chǎng)規(guī)模不斷增長(zhǎng)，2019年中國(guó)芯片銷售額為7562.3億元，同比增長(zhǎng)15.8%。截止至2020年中國(guó)芯片銷售額為為8848億元，較2019年增加17%。  

但目前中國(guó)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)整體國(guó)產(chǎn)化比例還很低，很多細(xì)分領(lǐng)域剛剛實(shí)現(xiàn)零的突破，不僅在先進(jìn)技術(shù)方面有很大的進(jìn)步空間，在全球市場(chǎng)份額方面也有很大的發(fā)揮空間。  

再加上受疫情和全球缺芯漲價(jià)的影響，全球芯片市場(chǎng)供需嚴(yán)重失衡。國(guó)內(nèi)企業(yè)為保障供應(yīng)鏈的穩(wěn)定和安全采取多元化供應(yīng)鏈策略，紛紛導(dǎo)入國(guó)產(chǎn)替代產(chǎn)品。  

受此影響，今年國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體從材料到設(shè)備到制造到設(shè)計(jì)幾乎全產(chǎn)業(yè)鏈紛紛報(bào)喜，不少企業(yè)業(yè)績(jī)創(chuàng)新高。  

如模擬芯片公司富滿電子上半年凈利潤(rùn)超3億元，同比增長(zhǎng)超1124%；驅(qū)動(dòng)芯片公司明微電子上半年凈利潤(rùn)超2.7億元，同比增長(zhǎng)超832%；半導(dǎo)體材料公司晶瑞股份上半年凈利潤(rùn)超1.13億元同比增長(zhǎng)超456%等等。  

缺芯潮短時(shí)間內(nèi)恐怕仍然難以緩解。而隨著缺芯漲價(jià)的趨勢(shì)越明確，芯片產(chǎn)業(yè)上市公司業(yè)績(jī)持續(xù)增長(zhǎng)的確定性也越強(qiáng)。  

即使此等喜人成績(jī)的背后有其全球缺芯的特殊性，但依然令人振奮，起碼開始實(shí)現(xiàn)部分國(guó)產(chǎn)導(dǎo)入，算是個(gè)很好的時(shí)機(jī)。  

可以說，國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體行業(yè)從以消費(fèi)類/中低端芯片為主，到通訊、工業(yè)、汽車等市場(chǎng)全面開花，也經(jīng)歷由野蠻生長(zhǎng)的初創(chuàng)團(tuán)隊(duì)公司為主，到出現(xiàn)千億市值的上市公司的過程。  

相信在國(guó)家政策的持續(xù)加碼、半導(dǎo)體人才的努力以及投資熱錢的先后涌入，半導(dǎo)體國(guó)產(chǎn)化進(jìn)程還將進(jìn)一步加速。  

小結(jié)  

受益于國(guó)家資金與政策的大力扶持，疊加全球“芯片荒”或?qū)⒀永m(xù)到2022年，中國(guó)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)進(jìn)入發(fā)展“黃金期”，也因此掀起前所未有的投資熱，“一些剛剛成立的早期項(xiàng)目都能融資十幾億甚至是幾十億，這在以前是難以想象的?！?nbsp; 

需要注意的是，在這其中難免會(huì)有些爛項(xiàng)目被包裝得高大上出來行騙，或者有些項(xiàng)目會(huì)慘遭爆雷或爛尾，因此對(duì)于如何選擇投資標(biāo)的是個(gè)具有挑戰(zhàn)的事情。  

芯三板認(rèn)為，挖掘出真正具有高成長(zhǎng)潛力的優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目還需要綜合考慮創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)是否科班出身、核心技術(shù)的不可替代性、客戶驗(yàn)證情況、財(cái)務(wù)指標(biāo)等多方面因素。