未來幾個月煤炭價格存在進一步衰退的可能性

　　2月底以來煤價下跌4%。從07 年2 月底至07 年4 月9 日，秦皇島大同優(yōu)混煤平均結(jié)算價格環(huán)比下跌4%至485 人民幣/公噸，而同期山西優(yōu)混煤的價格也環(huán)比下滑4%至446.5 人民幣/公噸。煤價下滑的主要原因是季節(jié)性需求疲軟和鐵路運量的大幅提高。考慮到每年的2 季度都是煤炭需求淡季，我們預(yù)計未來幾個月煤炭價格存在進一步衰退的可能性。

　　鐵路運量大幅提高。07 年1-2 月，煤炭鐵路運量同比提高15.2%至1.99 億公噸。這一運量為04 年1 月以來的最大值，運量增速明顯快于煤炭產(chǎn)量和表觀需求增長。

　　2月底以來庫存提高5%。在運量提高和需求疲軟的雙重作用下，07 年2 月底以來秦皇島煤炭庫存量環(huán)比提高5%，創(chuàng)下650 萬公噸新高。庫存量較高的情況下，購買者將要求進一步下調(diào)煤價，因此煤價下跌將面臨更大壓力。

　　澳洲煤價保持增長。3 月底澳洲紐卡斯?fàn)杽恿γ弘x岸價格環(huán)比提高1%至54.2 美元/公噸，主要是因為中國出口量減少。

　　國內(nèi)煤炭產(chǎn)量同比提高3.5%。07 年1-2 月我國原煤產(chǎn)量同比提高3.5%，主要來自于重點國有煤炭企業(yè)的貢獻。由于進口量增加而出口下降，期內(nèi)表觀需求加速增長5.5%。