3月份動力煤為何淡季不淡？

3月份國內(nèi)動力煤市場再次出現(xiàn)淡季不淡的行情，主產(chǎn)地和北方港口煤價均維持高位水平運行。產(chǎn)地方面，以鄂爾多斯5500大卡動力煤為例，截至3月18日主流坑口含稅價410-420元/噸，較月初相比上漲45元/噸；港口方面，以秦皇島港5500大卡動力煤為例，截至3月18日主流平倉含稅價635-640元/噸，較月初相比上漲65元/噸。價格上漲除了受期貨市場的帶動之外，供需基本面亦有支撐，具體來看：  

主產(chǎn)地煤炭產(chǎn)量出現(xiàn)收縮  

數(shù)據(jù)顯示，自3月中旬起鄂爾多斯地區(qū)煤炭產(chǎn)量開始呈回落的趨勢，截至3月17日全市煤炭產(chǎn)量181.75萬噸，較3月5日相比減少37.63萬噸。產(chǎn)量收縮一方面受沙塵暴和降雨天氣的影響，導(dǎo)致部分煤礦生產(chǎn)受限；另一方面保供政策退出之后，產(chǎn)地各個煤礦煤管票均按核定產(chǎn)能領(lǐng)取，中下旬部分煤礦票額緊張，產(chǎn)量開始有所減少；其次鄂爾多斯地區(qū)露天煤礦用地審批流程嚴(yán)格，產(chǎn)量釋放受到限制。  

3月國內(nèi)進(jìn)口量同比下降預(yù)期較強  

據(jù)海關(guān)總署數(shù)據(jù)，2021年1-2月我國共進(jìn)口煤及褐煤4112.6萬噸，同比2020年1-2月進(jìn)口量6794.4萬噸減少39.47%；兩月煤炭進(jìn)口量同比降幅分別達(dá)到53.3%及14.8%。  

據(jù)卓創(chuàng)資訊分析，進(jìn)口量同比大幅下滑，除去2020年1-2月進(jìn)口煤集中報關(guān)，而2020年底進(jìn)口煤多于12月集中通關(guān)完成原因外，今年1-2月進(jìn)口煤價格高企、貿(mào)易商操作減少也是重要原因。而3月我國進(jìn)口煤到到岸成本繼續(xù)在高位水平運行，部分熱值進(jìn)口煤價格一度與內(nèi)貿(mào)煤價格形成倒掛，國內(nèi)下游用戶觀望情緒較重，因此卓創(chuàng)資訊預(yù)計我國3月煤炭進(jìn)口量或?qū)⒀永m(xù)減少態(tài)勢。具體來看，受全球范圍內(nèi)需求較好影響，本月印尼煤離岸價格持續(xù)在高位水平運行，外礦降價意向不強，截至3月19日本月3800大卡印尼煤離岸價格平均在39.1美元/噸附近，較2020年3月平均價格27.9美元/噸上漲40.14%；同時國際海運費居高不下，雙重因素影響下進(jìn)口煤到岸價格持續(xù)高企，下游終端接受度不高，市場實際成交較冷清。進(jìn)口量減少，國內(nèi)部分下游用戶需求轉(zhuǎn)向內(nèi)貿(mào)煤，也對國內(nèi)煤價形成一定支撐。  

近期秦皇島港口煤炭庫存呈回落態(tài)勢。截至3月19日秦港煤炭庫存564萬噸，較上周同期相比減少32萬噸，跌幅5.37%。3月12日至3月19日秦港日均煤炭調(diào)入量48.1萬噸，日均煤炭調(diào)出量53.1萬噸，本周大秦線受天窗檢修的影響，單日運量降至100萬噸附近，港口煤炭調(diào)入量不及調(diào)出量，庫存出現(xiàn)回落。  

截至3月17日沿海八省電廠煤炭庫存2448.9萬噸，較3月初相比回落310.4萬噸；煤炭日耗184.3萬噸，較3月份相比增加19.6萬噸；庫存可用天數(shù)13.3天，較3月初相比減少3.5天。雖然供暖季已經(jīng)結(jié)束，但隨著宏觀經(jīng)濟向好發(fā)展，下游水泥、化工、鋼鐵等非電力行業(yè)集中復(fù)產(chǎn)，沿海地區(qū)電煤日耗出現(xiàn)明顯增加，北上拉運需求得到提升，港口錨地船舶數(shù)量高位。其中秦港3月19日錨地船舶數(shù)量37艘，月環(huán)比增加21艘；預(yù)到船舶13艘，月環(huán)比增加3艘，采購需求良好，對港口煤價形成利好支撐。  

3月底之前煤價仍將高位運行  

供應(yīng)方面：山西朔州地區(qū)開始強化煤礦企業(yè)經(jīng)營監(jiān)控，重點檢查煤礦稅務(wù)方面的行為，對煤礦生產(chǎn)的影響還有待觀望；鄂爾多斯地區(qū)煤管票管控嚴(yán)格，3月20號以后部分煤礦票額將會緊張，后期煤炭產(chǎn)量將會微降；需求方面：供暖季結(jié)束，下游部分電廠將對所轄機組進(jìn)行檢修，但在工業(yè)用電復(fù)蘇的情況下，電廠日耗難以大幅下滑。  

綜合來看，預(yù)計3月底之前國內(nèi)動力煤價格仍將高位運行。一方面，雖然供暖季已結(jié)束，但需求預(yù)期相對樂觀，工業(yè)用電量持續(xù)增加，帶動沿海電廠耗煤量高位，對電煤仍有采購需求；另一方面，三月下旬以后鄂爾多斯將再次出現(xiàn)煤管票緊缺的現(xiàn)象，加之山西地區(qū)安全檢查嚴(yán)格，部分礦生產(chǎn)受限，煤炭產(chǎn)量將會微降，供應(yīng)端對煤價同樣形成利好支撐。